1 选择好行业

       非周期行业是成长投资的首选，周期行业一般不予考虑。

2 选择好公司

       投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的价值投资，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
       另一种，就是菲利普费雪倡导的成长投资，选择低成本的公司；它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
       费雪眼中的好公司标准：
       1. 新兴产业
       2. 世界级的领导者，或者细分行业龙头
       3. 大市场，低成本，高品质，科技创新
       4. 卓越的管理层，伟大的战略，前瞻的研发，高效的生产，完整的产业链
       5. 股权激励
       6. 毛利率和净利率较高，并且同比持续上升
       7. 过往2~3年业绩优异，营收和利润高速增长，未来前景广阔
       8. 建立高成长投资组合
       依据我个人的观点，格雷厄姆和巴菲特极度重视上市公司过去5~10年的量化业绩，寻找相对过去十分低估的公司，所谓的便宜公司和捡烟蒂；而费雪则在过往1~5年的业绩基础上，大力研究相对未来极其低估的公司，所谓的高品质公司，而这是定性的研究。格雷厄姆对过去的定量研究，费雪对未来的定性研究，两者孰优孰劣，学术界暂无定论。
       在银行股大面积甚至全部破净的时候，银行股便满足格雷厄姆的捡烟蒂标准。

3 选择好价格

高成长股的选择指标，总结如下：
1 优选新兴产业，非周期行业
2 细分行业龙头，只选第一，不选第二
3 未来三年复合增长率CAGR>=60%最佳 (40%为最低目标），过往两年也一样
4 ROE>=20% (拐点反转型公司可不受此限制）
5 毛利率GM>=30% (拐点反转型公司可不受此限制）
6 ROE/GM逐年稳步上升
7 资产负债率越低越好
8 主营业务单一，管理层为行业的专家
9 宽大的护城河壁垒优势，专利数量众多

       个人认为，0.5~0.6PEG是买入的最佳时机，2015年的1月初，以及7月~8月，创业板大幅下挫，许多持续高成长股大幅回撤，均到达了这一区间，但是只会维持一两周，随后快速大幅拉升。

学习

李老师，二个月前在雪球上听了你的建言买入了三聚，持股至今，所获不菲，谢谢了。 喜欢你的文章。