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买低估还是买成长？
这是个非常重要的问题。
我从格力和洋河身上得到了答案，用了5年。
现在洋河是非常明显的低估，但我并不打算加仓。
洋河稳定有余，成长不足（或者说成长确定性不足）。
你如果只想要稳健的收益，可以配置，但要高回报，不好说，确定性不足（因为竞争优势不够大）。
低估的企业多半没什么成长性（比如这几年不成长的格力），投资这类企业获得不了高回报，几年下来，很可能不亏不赚或者仅赚点分红，运气差点还要亏钱。
投资，看的是确定性和成长性。
成长，才是永恒的主题。
投资的收益率将随着时间无限趋近于企业的净资产收益率。
什么企业的净资产收益率最高？
假如你今天刚开户，手里拿着现金，你会买什么企业？
股票的背后是生意，你想紧紧抓在手中的又是什么生意？
一般成长股，价格都很贵，普通人以过高的价格买入成长股，亏的更多。而且很难判断哪只股票是不是真的成长股，真那么有确定性，代价就是特别贵。
成长是要掏钱的也不会白给你。而低估的股往往一旦证明有点成长就好赚的更多，我最赚钱的就是格力。
主要的思想我是认可的。杠一下：投资的收益率将随着时间无限趋近于企业的净资产收益率。这个应该不对吧，还是要看买入的价格如何（市净率）。ROE表明的是企业本身的赚钱能力，转化为二级市场的收益率，中间还需要考虑市净率等估值的因素。
低估是相对于现在的低估还是相对于未来价值的低估？
珀莱雅是成长股，每年25-30%，估值很贵
谁都知道成长股好，问题是，第一，成长股普遍估值很高。第二，现在成长，不代表以后也成长。看看酱油厂和光伏，都跌成啥样了。格力五年以前也是成长股，突然换挡，股价跌成狗
作为持有格力超过五年的人来说，对比原地踏步的指数，回报相当满意了
你也不看看那些所谓的成长赛道，多少跌成屎，我可以很明确告诉你这几年大熊市不亏都算挣了
买行业龙头！