本篇约7500字。
2010年
1、我个人认为经营企业还是要比投资容易些，虽然二者其实没什么本质区别，但经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小。
2、只要你热爱你干的事情，又知道自己的弱点，慢慢学习总是会明白的。
3、我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。这些年，我在投资里亏掉的钱数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。
4、投资中什么最重要？我个人的理解是缺什么什么重要，投资最重要的是投在你真正懂的东西上。
5、本人唯一看过的书就是巴菲特给股东的信，好像还没看完，道理讲来讲去都一样，明白了就行。
6、我评价企业主要标准是健康度，其他都相对次要。
7、我看财报主要用于排除公司。
8、我个人对人生的理解是不妨碍别人的前提下享受人生，要各尽所能帮助别人但不要成为负担。
9、巴菲特之所以是巴菲特，最重要的就是他能坚持做正确的事，也就是原则性错误的事不做。比如：他认为他不懂的事就坚决不做。我从巴菲特那里学到的最重要的东西也是这个。
10、发现错了马上改，不管多大的代价都是最小的代价。
11、我的理解是对的事情一般来讲是指原则性的东西，而且往往是用什么是不对的事情来表述。比如，骗人是不对的等等。所以说，做对的事情在实际中往往就变成不对的事情不要做。比如，不做自己不懂的东西等等。
12、我对教小孩可不在行，我能做的就是多花时间和他们玩而已，有时做得还很不够。我对小孩的要求就是能有原则并快乐生活就好了。
13、我觉得对孩子最重要的培养是爱心，其次是养成良好的习惯，其他方面则顺其自然了。
14、你能够真正了解你的投资标的时才能拿得住。
15、游戏成功的理由一般而言只有一个：好玩。
16、营销很简单，就是把好东西卖出去。长期来讲，不好的东西谁也没办法卖得好。
17、心态好很多，不怕失去机会，最重要是不犯大错。（问随着你投资经验的增加，你和以前比进步在哪里？）
18、印象中有两种人创业成功的概率高一些，一是无路可走的人，比如像我，二是看到路的人，比如比尔·盖茨。
19、我发现巴菲特不喜欢这本书。（指《滚雪球》）
20、没做过企业的人未必一定不行，好像巴菲特开始投资的很多年里都是单纯投资的，后期才有一些介入企业。
21、企业是大家做的。我总觉得，企业做得好就一定是大家的功劳，做不好则有可能是一个人的过错。
22、我记得1975年左右有过一个反走后门运动，我发现就没有人不反对走后门，而有后门就没有不走的。
23、我觉得乔布斯如果在中国的话，应该不如史玉柱。
24、看得见问题是解决问题的第一步。民主是建立在教育的基础之上的。
25、当一个公司里哪个部门强调自己部门是最重要的时候，往往这个部门就是公司最弱的部门。
26、我从没特意去寻找过，只要你平时关注，时间长了就会有机会的，大多数人当机会真的来临时可能会错过，我觉得只能靠平时的积累去抓住了。（问如何发现投资标的）
27、要搞明白什么是本分的，也许要从什么是不本分来看。
28、本分说起来容易，做起来真难。看到别人不本分容易，反省自己不本分更难。
29、我们比较平常心，收不到钱的生意我们不做。少做生意没关系，收不到钱麻烦就大了，追款成本非常高。
30、我知道如果头头脑脑的直属亲属在公司工作对公司的杀伤力有多大。中国是个人情社会，我们这个规矩也帮我们的管理人员省了非常多的精力。
31、自己觉得缺什么补什么，年轻人最重要的是要注意安全和健康。
32、如果你赚的是本分钱，你会睡得好，身体好会活得长，最后还是会赚到很多钱的。最重要的是，不本分赚钱的人其实不快乐。
33、我对投资的长期回报基本希望是能略好于长期国债，比如8%。
34、合格性指能力，合适性指的是对企业文化的认同感，企业内部培养的人合适性强。
35、其实巴菲特的东西更适合小投资者。
36、无论如何，我觉得人生最重要的投资是投资在教育上。
37、林园的东西我看过，他是个很好的价值投资者。
38、我认为长期来讲没什么差别，你一次买和慢慢买结果最后是一样的，最重要的是你能买到好价钱，更好的价钱有时是可遇不可求的。
39、董事会的作用是不让做不对的事，不应该建议什么。
40、价值投资者眼里只看投资标的，不应该看别人。
41、投资最简单的定义就是如果你有足够的钱你就想在这个价钱买下整个公司。
42、巴菲特也是从散户开始的，我也是。他的东西不神秘，至少对我帮助很大。我就是看了巴菲特的东西后开始投资的。
43、把事情做对是要靠学习的，在实践中学习，在犯错中学习。不做永远都不犯错，但永远学不会。
44、我见过很懂巴菲特的散户，不过后来都变大户了。
45、时间压力让你充实，生活压力让你有动力，都不是啥坏事。
46、我们小时候不敢愤青啊，能愤青就是社会的大进步。
47、你要是觉得随和吃亏那可就说明你骨子里不是随和的人，世界上哪里都一样，最后成事的人都还是正直的人。
48、我的原则是不借钱给朋友和亲戚，但有急需我可以给他们，我对急需的定义是和疾病和教育有关的东西。生意上的事我不愿意帮忙，不然就是无底洞，也没有办法鉴别该给谁不该给谁。我在老家每年都会投些钱给直属亲属子女的教育。
49、花钱比赚钱难的意思是因为花钱经常会让自己面临一些新的挑战，而会赚钱的人赚钱往往是在自己熟悉的地方。
50、过多拜访公司容易短视。我的意思是，很多人拜访公司是为了了解公司短期运营的状况，这种心态对长期投资的帮助不一定大。
51、老巴很谦虚吗？没看出来，我觉得他比较客观而已。他说的那些是实话，我也那么说来着，那是因为我真那么认为，不是谦虚。
52、忽悠应该指的是自己明明知道不是还要说是还说得很像的样子。
53、实际上，我买的时候是不考虑是不是有人从我手里买的，我要假设如果这不是上市企业这个价钱我还买不买。
54、从更长的角度看企业文化更重要，因为一个好的企业文化可以维持一个好的董事会。
55、想看就看一下嘛，又没啥坏处，我也会看的。（指看股价）
56、没耐心是理性不够的表现。
57、差异化是用户想要而别人满足不了的东西。
58、一般来讲，银行都是要确认你不需要钱时才借钱给你的。
59、如果连老巴都不信，你还能信谁？
60、我从来都是用闲钱投资的，老巴其实也是。
61、个人认为投资没有形式上的高低，只有懂的程度的差异。
62、对投资，我想来想去，总觉得只有一样东西最简单，就是当你买一个股票时，你一定是认为你在买这家公司，你可能拿在手里10年，20年，有这种想法后就容易判断很多。
63、我只关心他（老巴）做事情的道理，明白后自己自然有机会。
64、老巴对投资的理解绝对是可以学习的。
65、我非常在乎企业管理层的人品。
66、好价格指的是10年后回头看：哇塞，那真是好价格。
67、我要是写出这么一本书（指《穷查理宝典》），我就卖999一本，肯花这种钱的人才更有悟性。
68、我做投资不用融资的，如果没钱了以后股票掉了就不管了。我很少考虑资金分配的问题，有合适的股票就买，没有就闲着。
69、巴菲特追求的是产品很难发生变化的公司，所以他买了后就可以长久持有。但他也说过，如果你能看懂变化，你将会赚到大钱。
70、看书看资料接孩子打球等等。（问白天做什么？）
71、对不诚信的事我们只有0容忍度，这就是所谓的企业文化。
72、我个人观点认为品牌是没有溢价的，一般人看到的溢价其实是假象。贵的品牌往往有贵的道理，不然他就不会（或叫不能）持续。“溢价”感觉像是同样的东西在卖不同的价钱，呵呵，他们确实是不同的东西，但可能是同一类别。
73、我个人觉得人是否成功主要是取决于自己对成功的定义，如果老用别人的眼光来定义自己是否成功的话，人不容易快乐。
74、巴菲特说过生意模式最重要，但也要合适的人才能管好。当我强调人时，表示生意模式已经看过了，不是表示生意模式不重要。
75、最重要的是能够享受生活，顺便也回馈一下社会。
76、看了查理宝典之后，总觉得对我而言，雅虎并不是最理想的投资。
77、理想的目标是觉得自己能清楚地看到10年或更长时间。最理想的就是可以长期持有，永远不想卖的股票（老巴讲的）。
78、我认为当一个人开始说要战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。
79、在此再次推荐一下《穷查理宝典》，查理对“实际上非常难”的东西很有办法。
80、往后想20年你就明白了。（问您离开国企的直接原因是什么？）
81、老巴早期有过，芒格有过，我也有过。钱少尤其要集中，好不容易找到一个好价格的好股票，不集中是不明白的表现。
82、有进步。（有一个网友说到聚焦法则，说看巴菲特的东西为主，其他人的书不怎么看了。）
83、对于房价，如果你自己需要房子住，比较一下是租便宜还是买便宜就知道房价贵不贵了。
84、创业的人是不会问别人是不是该去创业的。
85、准确讲是过去常常满仓，还特别集中，很长时间里80%都集中在一只股票上（网易），现在没那么集中了，也许有时可以到30甚至40%，但不容易再高了。
86、善良不是把蛇放怀里，善良体现最多的是不作恶。
87、品牌溢价我觉得是一种误解，品牌只是物有所值而已，当一个品牌想当然认为其有溢价时，会很容易犯错误。
88、我从看到“巴菲特”第一分钟就开始相信巴菲特了，从来没有动摇过。心中没有“巴菲特”的人是很难相信“巴菲特”的，而且谁说都没用。
89、绝大多数人是不会改的，再说，这个做法也不一定亏钱，亏的是机会成本，所以不容易明白。（指看图看线做短线）
90、想想如果你自己买房子的话，你会在乎品牌吗？我不信有人不在乎。
91、社会信任度越低，品牌的作用越大。
92、卖得多就给得便宜的做法是对销售非常短视和初级的理解，尽管很多大公司也这么做。
93、建不起“护城河”的话，砸多少钱都是没用的。
94、无论如何，银行是用杠杆的生意，任何时候我都不会重仓的。
95、投资有点像围棋，从20几级到超一流9段的所有人都叫会下棋，可差别太大了，如果说巴菲特算是顶尖超一流9段的话，我大概也就刚好一段（因为姓段）。
96、我肯定会下棋。俞斌也就是会下棋而已，但确实不是一回事。（俞斌是围棋九段，曾是国家队成员。）
97、我不谦虚，也不喜欢别人谦虚，我喜欢比较客观的人，我自己大概也属于这类人。
98、简而言之，好的企业文化可以让企业少犯原则性错误，从而可以走得更远。
99、只要有人好好经营，这种社区游戏掉下去的机会很小。（指梦幻西游）
100、呵呵，梦幻西游快8-9年了，至少有5-6年以来国内无数人都在想干这事啊。（指取代梦幻西游）
101、金山的文化有问题，游戏不可能长久。金山的游戏很短视，周末16倍经验都出来了，好像以后日子不过了一样。
102、很难判断一个企业文化是否好，但看出不好的企业文化要容易得多。
103、时间珍贵的人不适合玩网游，网游要的就是费时间。
104、我本人很喜欢玩游戏，而且是各种游戏，包括网游，也包括投资。
105、你把最重要的东西不说，让人怎么判断？你是如何认为以后的复合增长有20%的？如果你不知道的话，那你买的会是什么？如果你知道的话，干嘛要问我？
106、假设把所有游戏都关掉会怎么样，那会增加很多社会不和谐因素。
107、如果不能对未来现金流折现做出评估，其实没人知道自己买的是什么，任何评估的方法归根到底还是要回到现金流的折现上。
108、老巴中地雷的机会比平均低非常非常多，这次金融危机他一个都没中，这里面的道理会去想的人不多啊。
109、我想你可能太理想化了，没有公司可以做到让所有人都跳着舞去上班。自己要选自己喜欢的公司和工作，实在不行可以换。老是换的人和抱怨的人一定要反省一下自己。
110、“懂”的定义不要太理想化。“懂”并不是能看到未来一切的“水晶球”，能看到一些重要的东西就很不错了。长远而言，我觉得投资实际上是个概率事件，真正“懂”的人犯错误的概率低，最后的回报高。很多时候不能简单地用某人对某只股票的行为来判断他对投资的理解。
111、做好投资和有多少钱关系不大。
112、从来就不需要别人理解，所以也不会烦心。（关于慈善）
113、需要别人理解没什么错，我个人不需要而已。（关于慈善）
114、佛开示：即使你没有财富，也可以给人7种布施。
115、能帮上人也算一种福气，这些年我们多少帮过一些人的忙，能有句这样的谢谢就挺好的了。
116、我记性不好，觉得能记住一句话以上的书就是好书。
117、我们的公益行为是我们自己的需求，所以不太受影响。
118、没有的意思大概是比较罕见的意思。（关于芒格说的40岁以下没有价值投资者。）
119、梦幻西游绝对是我目前见过的最成功的游戏。
120、游戏“上映”只是开始而已，后面的变数非常大。
121、其实很简单，就是不借不就完了？你又不想借，又想当好人，怎么做得到？投资也一样，你觉得不可靠不投不就行了。
122、呵呵，死要面子活受罪，有什么好抱怨的。
123、不赚钱的生意多少营业额都是没用的。（网友提到京东）
124、现在平常心，知道做企业最大的对手是自己。
125、我们这些不同大类的产品都是不同的公司做的，完全独立的不同的团队，不会为其他产品分心，所以不是多元化的产物。
126、其实我们是有条看不见的“护城河”的，最重要的是正直和诚信。
127、我不是八面玲珑的人，也很容易得罪人。不过，如果能习惯从对方的角度看问题，误解的机会会小些。坚持原则有时确实会有人不高兴，但不坚持的话最后是大家都不高兴。
128、仇富是因为致富的机制不够公平，美国富人更多，但社会不仇富。
129、只要我们什么时候掉以轻心，忽视消费者需要或是什么别的因素都随时可能给我们重击。小心翼翼、战战兢兢地经营大概就是这个意思。
130、我说过很多次我不懂银行股，所以看不出便宜来。我说不便宜的主要原因是搞不懂风险到底有多大，简言之叫不懂。
131、有些矛盾是不需要解决的，一解决就错了，会产生更大的矛盾。
132、不厚道的人不会只对某人不厚道。
133、他那个护城河很宽啊（指淘宝），不然你可以想象一下和他做同样的生意会是什么感觉就明白了。
134、是否超越谁并不是我们的目标，最重要是做出好东西给用户。
135、任何公司倒下去以后都很难再起来，所以倒下去再起来的故事才会流传开来，不然就是常态了。
136、我回答说，对，和诺基亚一样，都是靠广告。然后我说，那你凭什么说我们靠广告啊？
137、广告不会赋予产品任何东西，广告只是表达产品而已，好的广告表达的效率高。没有这个理解，一个企业的广告早晚会出问题的。
138、如果我们的电子产品能在日本本土占据优势，那才说明我们真的进步了。
139、我觉得大家最好能明白什么是思考的逻辑，什么是思考的结果。我们要学的是老巴思考的逻辑，而老巴的错误只是概率上的错误而已。
140、我只买我们会住的房子，当然学区一定是个考量的因素。
141、找你喜欢做的事情。（大学生问未来就业）
142、我觉得弱点确实比优点重要，因为弱点总有一天有可能会致命的，当然这个弱点是指相对的弱点。所以芒格说当我知道自己会死在哪里时，就永远不去那儿。
143、大家如果能用未来现金流折现来看这个问题的话，可能就不会那么困惑了。老巴是用很长的时间来看的，中间的起起伏伏他不在意，也不知道。（问你是老巴的话，会在98年可乐高估时卖掉吗？）
144、正直和诚信，这是所有伟大企业的共性，也是出问题的企业的最大“漏斗”。
145、谁会成为下一个老巴不重要，我也是花了很长的时间才想明白这个问题的，不然不会买老巴的股票，买了也很难拿住。
146、我的意思是你懂得所以才是你的好生意。
147、不知道什么是高科技公司，在消费者眼里其实没有这个东西。
148、好游戏不一定复杂，但一定比较耐玩。
149、所谓的消费者“忠诚度”实际上应该是消费者长期的满意度的积累。要积累很高的满意度是需要很长很长的时间的，但破坏则只需要很短很短的时间。
150、同一企业不同价值的原因是因为货币不能自由流通以及汇率风险造成的，比如A股和B股的差异就是这两个原因造成的。
151、其实我读书还可以，好歹也是个小考区的高考状元呢。
152、实际上我也看过不少东西，但不一定要和投资有关。有关投资的书看得特别少，主要是觉得会投资的人一般都懒得写书，连老巴都没写书，而市面上的好书少，大部分翻一下就行了。这一段时间在ipad上买了不少中文书，现在在看梁羽生全集。
153、小孩出去读书除非家长一起去，否则上大学以前最好不要让小孩单飞，风险大。
154、我认为这三者关系是平等的。（客户、员工、股东）
155、中医先天不足的东西是基本靠经验积累，非常难以传承，而西医比较“现代”科学，容易系统学习，时间一长，差别就出来了。
156、要是买得起为什么不买（指房子）？这个世界没有人知道泡沫什么时候会破，人生苦短，不要等白了少年头，机会成本不合算。
157、我非常喜欢这部电影（指《功夫熊猫》），不记得这是看第几遍了，这部电影其实把投资的最大秘密说了。
158、在乎别人的看法的人一般而言都是太把自己当回事了，其实没人真把你当回事。总而言之，事情的对错比别人怎么看要重要的多。
159、特别强调的是我不想和人争论任何东西，我只是分享一下我的经历或体会而已，任何试图争论的都会被踢。
160、分享的意思不是讨论，也不是交流。
161、未来现金流折现只是一个概念或思考方式。一般来讲，任何人只要试图用未来现金流的计算公式去计算公司的内在价值时，就说明其实他还不太懂他在干什么。
162、绝大多数创业成功者都是有追求的人，这种追求经常能克服创业过程中的许多许多巨大的困难。
163、还是让他玩点游戏吧，除非他真喜欢投资，千万别难为孩子。
164、巴菲特之所以是巴菲特，很重要的一点是他能坚持不做自己认为不对的事情。
165、在“做对的事情”的过程中，人们为了“把事情做对”是会犯很多错误的，这是学习过程，一定要和做不对的事情分开来。
166、当好企业因为在“做对的事情”的过程中，为了“把事情做对”而犯错误的时候，往往是我们买进的机会。不过，进入之前一定要看明白。
167、个人认为投资的决策过程比结果重要，只要你过程出错少，最后的结果应该就会很好。比来比去很容易失去平常心，从而导致犯错误，设定投资目标其实就是比来比去的一个表现。
168、在中国的银行看起来好赚钱是因为牌照不是随便就能拿到的，不然就会像美国一样，每隔个10年8年就要倒掉一大批。
169、实际上中文里“功夫”的意思本身就是“时间”的意思。
170、苹果把用户导向真正做到了极致，他绝对是我们制造业学习的榜样。
171、他们都是职业投资家，我是业余爱好者。（他们指巴菲特、芒格、李录）
172、在能够把握“做对的事情”的前提下，容忍“把事情做对”的过程当中所犯的错误，这一点是大多数人做不到而且是很难学会的。
173、我相信中国的未来一定是美好的，只是不知道你说的未来指的是多少年的未来？体制我也相信早晚一定会改的，因为不改进是会走不下去的。
174、我以前看到机会时多数是愿意全仓的，现在很难有全仓一只股票的机会了，大概和规模有关吧。
175、一般而言规矩定得一定要有道理、有意义并且尽量简单和易于执行。
176、要根据价值投资的基本原理来决定“调”什么。多数情况下，所谓好的价值投资者都会选择不动，除非有需要动的时候。（指仓位调整）
177、我见过一次林园，接触很少，只聊了几句，感觉上他肯定算是个价值投资者。至于他干过什么，犯过哪些错误，我没有了解过。
178、好的价值投资者的最典型特征是从很多年的历史来看犯错误（尤其是大错）的概率很低。常胜将军的意思是赢的比例高而已，百战百胜则是神话。
179、芒格说平均两年一次机会，你想水平比他们高确实有点难。
180、郁郁不得志的人往往都是有他们自己的问题，只是他们自己经常不愿意面对或真的不知道而已。
181、从投资的角度看，往往失去的机会损失最大。
182、一般来讲，对企业而言降价有点像核武器，能不用就别用，最后对谁都没好处。
183、好企业也可能会犯错的，我一般看到企业犯错时，主要判断这个错是“做了错的事情”还是在想“把事情做对”的过程中犯的错。任何人在“做对的事情”的前提下，为了“把事情做对”的过程当中都会犯错的。这种错误也可能给企业造成很大的短期损失，但长期而言却可能微不足道，而另一种错误的损失却可以是致命的。
END