资深基金经理杨典在选股方面特别强调要选择那些未来成长空间巨大的公司,而不要只着眼于成长速度。
有些股票可能当前增速不错,但是成长空间有限,未必是上好的选择。想找到真正的超级成长股,未来成长空间巨大才更重要。
比如一些细分市场的大龙头股,市占率已经很高,如果行业本身增速有限,即使是过去几年增速不错,也很难成为超级成长股。
比如凯利泰,在骨科器械市场占有率近70%,2014-2019年间的年均营收增长在45%以上,而2020年以后年营收增长都在20%以下。即使考虑疫情和集采政策的影响,收入增长空间有限也是重要因素。凯利泰2020年中以来股价下跌了近80%,也一定程度上反映了市场对其长期增长空间并不看好。
反之如东方雨虹,涂料市场的集中度很低,所以东方雨虹的未来成长空间极大,有望保持相当久的长期增长。对比凯利泰,东方雨虹的股价就坚挺得多。