今天最大的一个收获就是：在做投资时，定性判断是第一步，也是非常重要的一步。首先要判断一个企业，是不是稳定增长，可以长期持有，还是具有周期的特征，只能在一段时间持有。周期性的企业，往往源于需求的周期波动，因此必须追根溯源，找到终端需求以及需求的驱动力。如果终端需求的驱动力不稳，终端需求也不可能稳定。如果这个定性判断错了，后面的估值、仓位控制等定量手段也无法挽回定性的错误。这就是茅台投资者的根本性错误---BARRONS