我们所有不切实际的幻想，比如私募基金1%的管理费+20%的业绩提成之后，还要年化20%以上的收益，往往只有骗子能够满足，君不见，某著名互联网企业负责人，每日旅游、扯淡的贼秃，不，光头大师，目前的私募基金年化收益8%。
于是，另一个极端又来了，“我赎回之后买三倍杠杆XBI三天的收益，早就超过你三年收益了”，颇有“我跟了你三年还不如和我师兄三天快活”的感觉，在我拉长了所谓三倍XBI的K线看了之后，不禁沉默了，我们买个基金，跟我们开这种玩笑干什么？
所以，我们这里谈的都是普通投资者，觉得自己不如基金经理专业，把钱交给基金经理，长期而言应该比自己赚的更多，觉得自己厉害，完全可以战胜市场的，其实自己投资更合适。
我们究竟应该对私募基金抱有什么样的期望值，或者更进一步，我们应该如何买私募基金呢？
1、降低期望，放弃回报，享受过程，及时行房，这是方学的基本教义，我们投资私募基金也是如此，放弃不切实际的希望，通常而言，长期年化10-15%的费后收益是一个比较合理的期望值，剩下的，如果能够有更好的收益，那么感谢运气吧，越高的收益率其实对应的是越高的风险，通常大部分人都会表示为了高收益，我能够承受风险，其实我们不妨做一个风险测试：你金融资产的多少比例是现金或者短期债券？以便在我们急需用一大笔钱的时候不至于卖股票或者基金。投资于高风险基金的资金，占你的金融资产的比例是多少？如果这两点我们自己评估之后都暴露于比较大的风险之下，那么我很难相信你真的是能够承受高风险高收益；
2、我们在市场高点和低点得出的教训和结论，往往不具有代表性，比如在这个时间点，很多人会得出纳斯达克+比特币+黄金是个人投资的最好选择，我打车的出租车司机都在听类似“黄金是过去五年最好的投资”节目，从后视镜看每个人都是投资大师，如果回顾历史就能够做好投资，那么历史学家会是最好的投资者，在史诗级泡沫的高点，和哀鸿遍野的低点总结出来的投资经验，往往充满着绝对正确和一眼可见的偏见，即便是某些现在被大加指责的私募，其实年化收益也有10%以上，而号称自己操作完全比基金做的好的人，收益有没有经过公开的长期验证？投资的久期有多久？真正自己做的好的人，往往对市场充满敬畏，不会动辄说出“我自己肯定做的比基金经理好”；
3、成功就短期而言，是数量乘以概率的游戏，回到基金，如果是挂钩于基本企业的基本面，就是不管你做了怎样的努力，在市场大幅下跌的时候，多头很难做出正收益，这个和投资者和资金管理者的本人意愿无关，长期而言，优秀的基金经理肯定可以超过大盘指数的收益，但是短期而言，短期的市场波动肯定会对基金有影响，这个短期可以是一天、一年、甚至三年（说的就是你，XBI），指望基金随时都有正收益，可以，债券可以满足您的需求，指望基金随时都有正收益并且大幅度跑赢市场，这又回到骗子的范畴了；
4、一个令人惋惜的事实是，在中国市场，大部分基金都是给投资者创造负收益的，尤其在附加了各种各样的管理费和提成之后，也就是说，我们如果把所有的私募基金都找出来，随机扔飞镖选择基金并且持有，我们的长期收益率大概率是跑不赢沪深300的，这里甚至还忽略了那些短期跑不赢市场立即下架的基金，这就意味着，我们如果持有越多的基金，踩雷的概率越高，本来扣除了各种费用以后收益率就不高，再踩一两个雷，获得正收益的可能性很小，推荐大家去看一本80年前出版的书《客户的游艇在哪里》。
在这种情况下，我们就更要小心谨慎挑选，集中持有，定期跟踪，听上去和买股票差不多？
5、投资者难以直接控制投资收益率，因为其受市场波动、经济环境等外部因素影响。相比之下，投资成本却是可以主动控制的，包括交易费用、管理费用等。据研究表明，降低投资成本可以对长期投资复利效应产生显著影响。例如，假设两位投资者在相同的市场条件下，每年获得10%的投资回报。然而，其中一位投资者支付了1%的管理费用，而另一位仅支付了0.5%。在20年后，支付0.5%管理费用的投资者的资产价值将比支付1%管理费用的投资者多出约10%。以上内容来自于ChatGPT，至少在我个人挑选基金时，费率是我考虑的决定性因素之一。
6、对于基金的投资者或者持有人来说，基金经理风格的飘移其实是最大的风险之一，尤其是在市场和投资者压力之下的动作变形，从历史经验来看，往往是两头挨打，顾此失彼，我们用常识也可以判断，如果你精挑细选找出来的投资经理，需要某个投资者来指导投资，这种事难道真的合理吗？
最后总结一下，作者从2021年开始到今年，投资私募仓位已经翻了一倍，收益率年化-3%左右，供大家嘲笑。