★【微进化ing】老师汇总篇

2023.1.15

【微进化ing】评银行：

【财富百谷王】:问【微进化ing】:综合全面考虑之后，您是愿意买入国有四大行股票或者招行股票？？还是彻底远离完全不考虑银行股呢？？

或是犹犹豫豫 反复无法定夺（是否买银行股）呢？

哪一种？

（我是第3种，一直在犹豫，对比。无法下手）

【微进化ing】回复【财富百谷王】: 我以前买过银行股，真看不懂银行的底层资产负债，拿不住，对我来说拿着睡不着。

另外没有成长，为什么要投银行，仅仅收息？有更坚挺的低负债永续公用事业可以收息啊，比如港口机场，所以，银行对我来说，越来越无感，只要不闹出金融危机就行

【益君财】问【云蒙】:说心理话，长期我也不看好房贷比例高的银行，包括六大行，如果房贷比例过高，将来日本银行的结局是大概率的，，，，跟估值现有分红无关，老龄化可以摧毁一切高位贷款买房的泡沫，，，

【微进化ing】回复【益君财】: 国内银行的前景不是日本银行，魔鬼在细节中，不在老龄化、信贷泡沫等宏大叙事，而在于日本银行还拿着许多泡沫阶段企业股权、土地等抵押品，这才是要命的。

国内银行监管严格，资产质量就是肉烂在锅里的事情，但享受了这个好处，也必然要承担伴生的不足，比如贷款投向指导、无厘头的展期重组等等。

后果就是不透明、长期不可预期。而且全世界的金融股周期都是同房地产周期正相关的；长期利率向下，市场化改革推进，直接融资也越来越便利，对银行都不是好消息，未来可靠的贷款人在哪里，决定了银行的空间和上限。总体应该比日本银行的命运好多了。

但是对比国际同行，国内银行的日子还是太好过了，不管是营收利润还是市值都大批量雄居全球前列，好的不符合常理，躺着就能赚钱的事不会长久，也不应该长久。银行还想像过去一样成长，是不可能了，这才是问题所在。

综述：【微进化ing】老师之问：与其投资底层资产穿透性差、负债率高、自由现金流少、ROE不是那么高、经营自主性差的银行股，为什么不投资底层资产清晰、负债率低、永续、高息的公用事业股？

2023.1.14

【微进化ing】发贴：

在市场呆的越久，研究视野越广，会越来越深刻认同：短期股价无法预测，板块行业也不是齐涨共跌，宏观更是无法依靠。

企业是非常个性化的，只有企业质地可以甄别和估值可以衡量——他们才是投资人在市场中以不变应万变的唯一依靠。

比如，2023年这才过去两周，恒生医疗保健行业指数涨了13.5%，同为医疗器械，$诺辉健康-B(06606)$ 涨了72%，$健世科技-B(09877)$ 却跌了42%。2022年底如果投入100万元买前者，两周后的结果是172.2万元，买后者结果是57.3万元，资产已经是3倍之别。

股市就是这么奇妙，会成倍的放大人的认知和性情特质。当然这也是股市迷人之处，这应该是许多优秀投资人，钱多的早都花不完，却对这个游戏乐此不疲的原因吧。毕竟，能见证认知兑现，赢得游戏和信任，会超过单纯金钱的激励。

综述：我从【微进化ing】前辈这段话，领悟到投资还是要着眼于企业，理解企业。在不确定的市场中找出属于自己真懂的企业，这是生财之道，更是立命之本。