对比了2020年至2023年原材料价格剧烈波动和平稳的年份,原材料占总成本比重变化不是很大,基本在91%附近。无论原材料怎么变化占总成本比例不变,说明原材料涨价会被有效传导到销售端。出口依然是冰箱空调等家电增长的主要驱动力,制造业只要控制住资本开支,往后的分红稳定性不是问题,参考永新股份。