声明：本文仅是个人笔记，若依此买入盈亏自负。
供应商的议价能力
根据宋城演艺主题公园+现场演绎的商业模式来看，最大的上游成本支出就是购买或租赁土地的费用，众所周知土地是国有资产，由各地方政府处置。由于旅游业属于第三产业拥有相对高的附加值，地方政府也乐于引入业内知名度和口碑较好的项目，因为一个好的旅游项目能提升大众对该城市的整体印象，也能加长游客逗留时间，从而增加在该城市的消费。在宋城目前已有项目看，各地政府给宋城的地段和优惠的价格也能看出各地政府对宋城项目的支持和给予的厚望。
宋城目前投资额最大就是珠海项目，珠海·宋城演艺度假区项目被列入广东省重点建设项目，项目总投资约150亿，有22个剧院及表演场所、35台演出、超过30000个座位组成的演艺集群，还将举办宋城国际狂欢节、宋城戏剧节、世界级音乐会等具有国际影响力的活动，是目前世界上最大的演艺集群。
对于宋城珠海项目珠海市市长姚奕回复如下：
“ 珠海宋城演艺度假区项目建设克服了疫情的种种困难，自2020年4月28日开工以来，目前在项目规划设计、工程建设、项目周边交通组织规划等项目建设方面正在有序推进。”
小结：宋城利用自身的品牌和口碑优势与相关土地供应方建立了较好的长期互利关系，从而使土地供应方主动给出较大的优惠，以及相关的政策支持。
购买者的议价能力
文旅产品本身就属于精神类消费，消费者对此类商品售价并不像其他日常商品那样敏感。而且对计划去宋城游玩的旅客而言，提价几十元并不会让大多数游客改变计划。
小结：对于文旅产品的消费者，价格并不是他们最关注的点，物超所值的体验和心理满足的感觉才是最重要的。
如今同行的竞争力
宋城现有的竞争者可以分为主题公园和剧场演绎两部分，主题公园主要竞争者有：迪士尼、方特、长隆、欢乐谷等。剧场演绎竞争者有：又见系列、印象系列等。而宋城是把两者很好的结合在一起，主题公园方面，相比于迪士尼主打虚拟IP（较适合80年代后出生看着迪士尼经典动画长大的群体），方特和欢乐谷则主打综合性游乐场（较贴合亲子游），而宋城更倾向于展示中华历史文化（相对适应人群更广泛），近年国潮风的崛起也让宋城风格更讨巧，今年开业的上海宋城也正在尝试更多元的风格体验。
宋城无论在单位坪效和净利率上都要远优于同行，疫情前的2019年净利率甚至超过了A股股王贵州茅台。
再来看看剧场演绎部分，由于宋城是主题公园型的剧场演绎，宋城的剧场演绎是国内为数不多的从编创到剧场运营全产业链的公司，所以宋城剧场演绎的盈亏平衡上座率也要低于其他竞品。而且翻台率极高，杭州宋城春节期间每台演出间隔仅需20分钟。上诉优势都是宋城的剧场与其他同行营利能力拉开差距的关键点。
小结：宋城演艺的主题公园+剧场演绎的模式走出了一条差异化竞争路线，依托于剧场演绎的特色优势，避开了成本较大的传统主题公园型竞争。
潜在竞争者的能力
之前说过，由于文旅产品的消费者对价格的敏感度偏低，所以潜在竞争者大概率无法通过价格战来抢夺市场份额。竞争者需要通过一定的时间积累良好的口碑和大众知名度，而且宋城在人口众多一二线城市和热门旅游地区的提前卡位，这也让想用相同模式展开竞争的资本方形成了一定的压力。
小结：潜在竞争者须有形式上的创新和一定时间积累较好的口碑与知名度，才有可能取得一定的市场份额。杭州宋城二十多年一直占据当地旅游演绎业相当大的份额，不单是主题公园+剧场演绎模式难以模仿外，更多的是因为宋城有“常改常新”的企业文化，更有“一天一小改，一年一大改”的日常目标。
替代品的替代力
吴晓波在《腾讯传》里写，当年新浪微博利用先发优势迅速占领大量份额，腾讯微博马上跟进，并通过邀请大牌明星注册自家的微博来吸引更多的人使用。但腾讯微博还是每况愈下，最后腾讯从战略上想明白了，能打败新浪微博的绝对不可能是下一个微博。于是就有了你我现在都在用的，微信。
我想能打败今天宋城的也不会是下一个宋城，亦不会是元明清中的任何一个。也许将是更逼真的穿越体验，或是更身临其境的演绎方式。未来随着科技的发展，这将是一个充满想象空间的开放性话题。但旅游和演绎是两个古老的行业，也是马斯洛需求理论中排在最上层的精神需求，我相信不会那么轻易消失，而且我们前面也提到过宋城的企业文化里拥有“常改常新”的基因。
小结：不妨畅想一下，数百年后在遥远的比邻星系的某个行星上宋城演义的第300家分公司正上演着一场精美绝伦的《三体千古情》！
疫情下的宋城
现在聊宋城，疫情自然是一个绕不开的话题，加之近期从南京渌口机场扩散的新冠变种“德尔塔”传至全国多地，更是令投资者对宋城悲观预期超过了2020年。是什么让投资者如此悲观？朋友问我，如果疫情还要维持2~3年，所有娱乐场所关闭，宋城演艺资金链会不会断掉？我毛估估算了一笔账，若宋城再次面临全国性的长期闭园，我想宋城应该会考虑暂停在建工程项目，那么大笔支出就剩员工的薪酬，单纯的参考2020年一季度闭园期间支付给员工的薪酬是5867万×12个季度，三年约等于7亿元。宋城演艺2021年一季报显示货币资金+交易性金融资产约14.86亿元减去3.15亿元的有息负债还剩11.7亿元。咬咬牙挺三年应该问题不大。
但目前的情况是，新冠疫情大概率要与人类长期共存，所以在国内疫情得到有效控制的情况下，可能将会对旅游景区和各类娱乐场所施行更严格的人员限流。这对宋城等旅游业公司的确是不小的冲击，但由于宋城在主题公园类企业中成本是比较低的，所以不太会出现亏损经营的情况。2020年接近闭园半年的宋城演艺除去对六间房资产减值部分，仍然盈利1.2亿元。
当然，很多事件的发展是现在无法预计的。当疫情持续爆发蔓延，地方政府会不会出台相关的政策保护和当地经济关系较大的一批企业度过难关？其次现在直播那么火，宋城演艺会不会重启线上演绎模式呢？
现在那些不看好宋城演义的人，如果问他们这次新冠疫情将彻底颠覆人类此前的出行、社交、娱乐等活动方式。我觉得其中有很多人也是不信的。
但是我觉得现在投资宋城演艺面临的情况并不是宋城能不能挺过这一关，而是疫情将影响他今后多少年的利润，这直接关系到机会成本和最终的收益率。
好公司—好价格—一致看好，这是不可能三角。我愿意拿出一部分仓位去等。
因为我相长期来看，中国依旧在发展，人们对美好生活的向往的需求不会改变，旅游和演绎这两个古老的行业就不会消失。也相信人类的医学针对传播性疾病会有更有效的防控和治疗手段的出现。更相信黄总能带领他的团队共克时艰。