南钢：
投资者：一直等待南钢回调，回调真来的时候，我却犹豫了，是不是还要等等？
青青岛：买涨不买跌是人的普遍心理，也是投资中需要克服的人性弱点：
１、南钢的这种调整，其实就是选手接力、吐故纳新、空中加油，是稍纵即逝的良机。２、单从最新批露的季报十大股东来看，一个被全国社保基金、基本养老保险基金同时重仓持有、名列前茅的股票，可以肯定的是基本面优异、回报率超高。
３、后要约时代的南钢，已经从基本面、发展预期、股性特点等诸多元素上发生了质变，经历调整后的二次启爆会更猛烈！
南钢股份(600282)季报点评：产品结构继续优化，Q1业绩开门红
华泰证券
24Q1归母净利润同比+47.24%，维持“买入”评级
公司24Q1实现营收168.72亿元(yoy-5.73%，qoq+4.29%)，归母净利5.54亿元(yoy+47.24%，qoq+20.38%)。我们维持盈利预测，预计24-26年公司EPS分别为0.38/0.41/0.43元，可比公司PE(2024E)均值10.3X，考虑公司盈利稳定性较强，且分红率较同业更高，给予公司24年15.5XPE，对应目标价5.89元(前值5.13元)，维持“买入”评级。
产品结构继续优化，盈利能力持续跑赢行业
据公司经营数据公告，24Q1公司钢材产量230.6万吨(yoy-8.3%、qoq-12.4%)，销量226.4万吨(yoy-10.7%，qoq-12.5%)，其中建筑螺纹产量34.36万吨，同比减少33.73%，而将产能向特钢长材等产品调整，合金钢带材产量21.30万吨，同比增加22.30%，此外公司中厚板产量122.50万吨，同比保持相对稳定。得益于公司产品结构调整及高端产品价格韧性，公司平均钢材销售价格4481元/吨(yoy+2.3%、qoq-0.4%)，而同期中钢协CSPI钢材价格指数同比下降6.29%，公司表现明显好于行业。
期间费用率相对稳定，24Q1吨钢利润同环比提升
24Q1公司毛利率10.3%(yoy+0.89pct，qoq-0.20pct)，期间费用率7.30%(yoy+0.07pct，qoq-0.37pct)，总体相对稳定。销售净利率3.29%(yoy+0.88pct，qoq+0.67pct)。我们测算24Q1公司吨钢净利润约237元/吨(yoy+91元/吨，qoq+87元/吨)。公司持续优化产品结构、提升精益生产水平、锻造敏捷经营体系、挖掘降本增效潜力等多措并举，实现了开局有力、稳健韧性。
焦炭项目产量持续释放，全球化战略持续推进据公司经营数据公告，24Q1印尼金瑞新能源实现焦炭销量46.12万吨，实现营业收入13.58亿元，净利润1790.14万元。金瑞新能源产能260万吨，4座焦炉均已投运，测算吨净利约38.8元/吨。此外，印尼金祥新能源390万吨焦炭项目，1、2号焦炉已投运，3号焦炉正在烘炉中，其余焦炉及其配套设施正在按序推进施工。公司设立蔚蓝高科技集团，对印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源赋能，推进全球化战略落地。同时随着公司焦炭项目陆续投产，有望为业绩增长注入新动能。
风险提示：下游需求不及预期，原材料价格大幅波动，产能释放不及预期
投资者：青青岛兄好，季报出来了，想听听您的解读，谢谢！
青青岛：谢谢信任，信手拈来几个关键词，也请热心的朋友补充、纠正：
强化自身概念：社保、央企、绩优、高端、高成长、高股息、中特估、集中度超高、股东数锐减、行业遥遥领先……。
央企新贵特质：规模优势、资源共享、市场扩张、技术飞跃、强强联合、乘数效应、注资预期……。
投资者：如何看待十大股东中进出，特别是您点赞过的股东。
青青岛：前几天刚回答过股友的质疑，同样的解释送给你，希望南钢的智慧股友们都能触类旁通：
投资者：漫画19602024-04-05 11:29:47来自 江苏
请教:之前你看好的一大原因是外资不断加仓…如今，面对外资的坚决减仓～有何高见？号称价值投资的人变性了吗？
青青岛：谢谢提问，很高兴回答你的问题：
１、铁打的南钢，流水的资金。当南钢在那个时期被严重低估时，港资重仓给我们作出了榜样，堪称良师。也成为你所说的我看好南钢的一大原因。
２、股友q3CikV最近常发些感慨，他的这些感慨我一直是回避的，我只想静静地作我的美南子，不想涉及人性、认知、思想、道德……。他说：
青青岛在南钢。骂你的人没有了。我猜是被洗出去了。炒股票靠的是认知，认知达不到，就是个韭菜。挺让人惋惜。我猜测南钢这次启动。主力志在高远。好股票一旦上涨。反反复复会长1~2年。这很考验一个人。对股票的认知。但是我已经准备好了。在此我非常感谢你。在我彷徨忐忑的时候。看了你的文章使我坚持到现在。终于盼来了南钢这次行情。并且我是重仓。我目前的心态是心中无骨。把这次行情做到底。然后休息
３、你如果真正关注了我的系统，应该知道我最近表达的关键词：掀掉三座大山，质变，脱胎换骨，价值新锚，乘数效应，规模效益。这些东西是过去港资不确定、不知晓的。世界都变了，港资的目标、判断、资金安排有他自己的认识和计划，港资可以是曾经的良师，但不应该是一生的标杆，也不可能永远去陪伴，也需要改变认识。如果自性具足了，任何曾经的良师，都可以变成需要你关爱的、需要成长的孩童。
４、你如果真正关注了我的系统，应该还记得：当南钢还在要约价折磨时，我说大家忘掉这个价；当南钢在3.77元反复铩羽而归时，我说大家忘掉这个3.77元：当大家追问我到底看到多高时，我说在净资产之上溢价２０%。显然，这些曾经的过去，也都不是一成不变的，因为南钢会不断地释放出让你刷新认知的东西。
５、你如果真正关注了我的系统，应该还记得：我说目前大举进入的是产业资本、追随产业资本的长线资金。
６、你如果真正关注了我的系统，应该还记得：我说后要约时代的新南钢，究竟价值几何，那就要看每个人的自性、每个人的动态感知系统，每个人内心的认识之锚
南钢：力量，历久弥新！
青青岛112024年04月20日 13:16 江苏
网页链接{ }投资者：岛兄，你的南钢涨得那么好，你却那么久不来解读，感觉迷茫无助，恳请赐教！
青青岛：谢谢信任，谈点个人感受供参考：
１、抱歉，让你久等。现象图新，思想念旧。青青打一个长线，短线并没有太多可言。如果你关注青青岛够久，应该看到“南钢：问答。”系列出笼的时间节点，观点全在那里，没有变化。
２、主力从2020年初开始布局，在投入大量资金前，挖出黄金深坑，打出2.70元的低点后，悍然一根立桩巨量，换手率38.58%。此量至今无法企及！本周稍稍有点量，换手率3.62%，连立桩量的十分之一都不到。
３、此后量价振荡有序，红肥绿瘦。长线投资者如同经历了长征，见证了从雪山草地到险峻峡谷，从饥寒交迫到冲破包围，艰苦卓绝的长征历程不仅是对身体的考验，更是对信念的磨砺。
４、此后，在征程中的每一次局部战役都显示出明显的买卖进出信号，懂得一看就懂。能在大浪淘沙中留下来的朋友都是金子。能长线兼修，将军赶路，兼追小兔，更是机智勇猛。
５、每次阳量堆积，宣誓了主力坚定的做多信念。每次阴量的骤减，显示出散户脆弱的被清洗出局。主力只是坚定地买入，如此久的深耕，如此周密的巨资投入，却从没考虑退出的样子。
６、结论：主力视筹如命，锁仓如钢。今天的南钢，轻松突破前高，伴随的却是芝麻量，表明主力连吹灰之力都没费。
南钢助力目前全球最大集装箱船生产，市场占有率国内第一
2024-04-22 07:24:30|图文来源：南京日报
南钢助力目前全球最大集装箱船生产，市场占有率国内第一
止裂钢，让22层楼高巨轮劈波斩浪
大型集装箱船制造现场。南钢供图
□ 南京日报/紫金山新闻记者 刘安琪 通讯员 邵启明
当代国际贸易，海运经济实惠。
在波涛滚滚的大海上，有一种船格外醒目，一排排五颜六色的集装箱码放得整整齐齐，里面装载着各种各样的货物，堪称海上的“带货王者”。
你知道世界上最大的24000TEU（标准集装箱）集装箱船有多大吗？甲板面积有3.5个标准足球场那么大，满载后集装箱可以摞到22层楼那么高。这样的海上“巨无霸”要想在海上安全航行，离不开一种钢，那就是具有有效阻止裂纹扩展和传播能力的止裂钢。
上周，记者探访南钢，在助力止裂钢实现全面国产化这条路上，他们已经取得突破，并在继续探索。
据介绍，随着海上物资运输量的不断增加，为追求更高的船舶运输效率，集装箱船向大型化和超大型化发展。2013年6月17日，日本建造的8000TEU集装箱船发生事故，船舶从中间断成两截，随即沉没。材料脆性断裂导致大型集装箱船发生事故，引发广泛关注。“止裂钢主要应用于大型/超大型集装箱船舱口围、上甲板、舷侧列板等重要受力部位，能够阻止大型裂纹的扩展传播，防止灾难性事故的发生。但止裂钢技术门槛高，生产难度大，曾一度被国外企业垄断。”南钢新材料研究院所长李恒坤介绍说。
同样在2013年，国际船级社协会发布了UR-S33文件，要求自2014年1月1日起，所有新接单的1.4万标箱以上的大型集装箱船船体必须采用止裂设计，并采用高止裂韧性结构材料，即止裂钢，要求止裂韧性Kca≥6000N/mm3/2。止裂钢本就属于船舶用钢中的高精尖产品，新的技术门槛又横亘在南钢研发人员眼前。
当时，国内所使用的止裂钢几乎全部依赖进口。想通过止裂性能指标认证不仅技术难度大，还费用高昂，单次认证实验就高达100万元。要想拿到止裂钢市场的入场券，压力之大超乎想象。越有挑战的“攻坚战”，越有实现的价值。为打破进口依赖，2014年南钢开始集中研发止裂钢，领导给出的目标十分明确——不仅要实现止裂钢的稳定生产，还要具备独特的市场竞争力。
高强度、高低温韧性、高止裂韧性等是止裂钢的重要指标。为达到止裂钢的各项性能指标，南钢研发团队首先从钢坯质量控制抓起。生产钢板就像擀饺子皮，“坯料质量不好，就会‘遗传’到钢板里，经过后续轧制、热处理等手段也没法改善。”李恒坤说，在成分设计上通过反复试验和数值仿真的模拟计算，采用最优的低碳当量设计。同时在连铸坯的生产过程中，对各项技术指标严格把关。“每一炉钢的生产我们都会去跟踪。实验钢的生产不时会安排在夜班时段，就算是零点，研发人员都会第一时间赶到现场。”
到了轧制阶段，相比一般的生产模式，对控轧控冷工艺的要求更为苛刻。苛刻的生产工艺，使得产量大幅下降。“南钢与东北大学携手合作，经过不断的实践和摸索，我们对控轧控冷工艺进行了更加精细化设计，实现了不同厚度产品的优异性能。又通过和生产现场的高效协同，探索出一种双火车轧制方法，大大提高止裂钢的轧制效率。”2015年底南钢已完成了厚度80mm EH47级止裂钢的研发工作，并通过船级社认证。2018年底通过国内最厚92mm EH40/EH47止裂钢的船级社认证。
到了2019年，南钢迎来了研发100mm厚止裂钢的挑战。当得知我国建造24000 TEU特大型集装箱船无95mm—100mm厚止裂钢可用时，基于前期积累的止裂钢生产经验，南钢止裂钢研发团队果断接下这个挑战。“一分厚度十分难！”在研发最关键的时候，南钢止裂钢研发团队组织研发专家集体会诊，集思广益攻克一系列技术生产难题，成功实现100mm厚止裂钢研发。当看到关键的止裂韧性试验结果时，第三方检验人员难以置信，感叹道南钢止裂钢真争气。
中国钢铁工业协会曾组织召开南钢“厚船用高止裂韧度特厚钢板”成果评价，当时的评价委员会认为100mm厚钢板止裂韧性达到“国际领先水平”，填补了国内空白。南钢止裂钢板已实现规模化生产，100mm厚船用高止裂韧度钢板应用于福建马尾造船股份有限公司，实现全球唯一供货。
截至目前，南钢止裂钢特厚板已成功供货十余艘全球最大的24000TEU集装箱船，市场占有率国内第一。南钢撬开了高端止裂钢的市场，但是他们没有止步，近年来在产品质量、订单交付和用户服务上不断提升，助力更多的海上“巨无霸”不断走向世界。
南钢：力量，历久弥新！
投资者：岛兄，你的南钢涨得那么好，你却那么久不来解读，感觉迷茫无助，恳请赐教！
青青岛：谢谢信任，谈点个人感受供参考：
１、抱歉，让你久等。现象图新，思想念旧。青青岛主打一个长线，短线并没有太多可言。如果你关注青青岛够久，应该看到“南钢：问答。”系列出笼的时间节点，观点全在那里，没有变化。
２、主力从2020年初开始布局，在投入大量资金前，挖出黄金深坑，打出2.70元的低点后，悍然一根立桩巨量，换手率38.58%。此量至今无法企及！本周稍稍有点量，换手率3.62%，连立桩量的十分之一都不到。
３、此后量价振荡有序，红肥绿瘦。长线投资者如同经历了长征，见证了从雪山草地到险峻峡谷，从饥寒交迫到冲破包围，艰苦卓绝的长征历程不仅是对身体的考验，更是对信念的磨砺。
４、此后，在征程中的每一次局部战役都显示出明显的买卖进出信号，懂得一看就懂。能在大浪淘沙中留下来的朋友都是金子。能长线兼修，将军赶路，兼追小兔，更是机智勇猛。
５、每次阳量堆积，宣誓了主力坚定的做多信念。每次阴量的骤减，显示出散户脆弱的被清洗出局。主力只是坚定地买入，如此久的深耕，如此周密的巨资投入，却从没考虑退出的样子。
６、结论：主力视筹如命，锁仓如钢。今天的南钢，轻松突破前高，伴随的却是芝麻量，表明主力连吹灰之力都没费
投资者：一直关注您和南钢，可惜犹豫不决，现在创新高了，还有买入的机会吗？
青青岛：谢谢提问。你的犹豫也是大多数人的犹豫。说下这个新高的特点，供你明鉴：
１、中阳包阴，高踞5日线，多方高歌猛进，标志性明显。
２、继续维持缩量，筹码锁定坚实，这个容易理解。
３、无缘大慈，闷声大发，视筹如命，这个需要参悟。
投资者：完全晕菜了，岛兄你说的南钢质变真厉害，究竟发生了什么？
青青岛：谢谢提问！
如果能在平凡的生活中，发现一些有趣的现象：
3.77元的南钢，正是在此一线，与岛同样价值观的长线主力资金，以十足的耐心，收集了大量带鞋的尺码，为后要约时代的拉升，飞扬，创造双翼！
QFII入驻，沪股通尽兴，融资盘获利，要约价恍若隔世，老南京语无伦次，价值投资手足无措......
主力的力量就是解放全人类吗，他没有自己的利益吗？
如果能在这些现象背后，感觉某种市场的意志：
恭喜你，在平凡的生活中，幸运地发现了虫洞，
穿越这个虫洞，才是真正的宇宙！
投资者：漫画19602024-04-05 11:29:47来自 江苏
请教:之前你看好的一大原因是外资不断加仓…如今，面对外资的坚决减仓～有何高见？号称价值投资的人变性了吗？
青青岛：谢谢提问，很高兴回答你的问题：
１、铁打的南钢，流水的资金。当南钢在那个时期被严重低估时，港资重仓给我们作出了榜样，堪称良师。也成为你所说的我看好南钢的一大原因。
２、股友q3CikV最近常发些感慨，他的这些感慨我一直是回避的，我只想静静地作我的美南子，不想涉及人性、认知、思想、道德……。他说：
青青岛在南钢。骂你的人没有了。我猜是被洗出去了。炒股票靠的是认知，认知达不到，就是个韭菜。挺让人惋惜。我猜测南钢这次启动。主力志在高远。好股票一旦上涨。反反复复会长1~2年。这很考验一个人。对股票的认知。但是我已经准备好了。在此我非常感谢你。在我彷徨忐忑的时候。看了你的文章使我坚持到现在。终于盼来了南钢这次行情。并且我是重仓。我目前的心态是心中无骨。把这次行情做到底。然后休息
３、你如果真正关注了我的系统，应该知道我最近表达的关键词：掀掉三座大山，质变，脱胎换骨，价值新锚，乘数效应，规模效益。这些东西是过去港资不确定、不知晓的。世界都变了，港资的目标、判断、资金安排有他自己的认识和计划，港资可以是曾经的良师，但不应该是一生的标杆，也不可能永远去陪伴，也需要改变认识。如果自性具足了，任何曾经的良师，都可以变成需要你关爱的、需要成长的孩童。
４、你如果真正关注了我的系统，应该还记得：当南钢还在要约价折磨时，我说大家忘掉这个价；当南钢在3.77元反复铩羽而归时，我说大家忘掉这个3.77元：当大家追问我到底看到多高时，我说在净资产之上溢价２０%。显然，这些曾经的过去，也都不是一成不变的，因为南钢会不断地释放出让你刷新认知的东西。
５、你如果真正关注了我的系统，应该还记得：我说目前大举进入的是产业资本、追随产业资本的长线资金。
６、你如果真正关注了我的系统，应该还记得：我说后要约时代的新南钢，究竟价值几何，那就要看每个人的自性、每个人的动态感知系统，每个人内心的认识之锚。
投资者：急问，南钢涨得这么强悍，怎么没有成交量配合，不是都说放量上涨比较好吗？
青青岛：这是一个很好的问题，很高兴说出个人理解，也算是为你解答：
１、南钢前期放量频繁，抢筹猛烈。而在之后股票的持续上涨过程中，却出现了缩量上涨，这恰恰是反映了质变进入后要约时代的新南钢的内生动力，是难得的好现象。
２、当一只股票的价格离开底部区域后，如果还在继续上涨，无量上涨比放量上涨更好一些。因为在股票价格处于主升浪阶段，成交量如果没有出现明显放大，有可能是因为主力持有的筹码较多，控盘度较高，所以在股票价格上涨中的抛压就比较小，不需要太多资金的推动就能让股票持续上涨。
３、同时在持续上涨中成交量没有明显放大，也能说明主力资金无意停止上行的步伐，锁仓惜筹，志在高远
投资者：本源szeshan04-02 16:18 · 北京
岛好，南钢不断新高，不敢追涨了，但认为是个好票，给个二季度操作建议，谢谢
青青岛：显然你是恐高，关注兑现盈利中。个人认为卖出信号由多种情形构成，比如上涨加速、放出巨量、连续涨停、关注热度等。南钢目前稳健、平稳，上升通道畅通，上升空间巨大，丝毫没有需要卖出的痕迹象。每一只股票都有他自己的价值之锚，近期涨幅巨大的安钢、沙钢，以及此前的杭钢无不如此。要想把握好南钢，就要了解南钢身上发生了什么。从公司的发展上看，今天早盘中开始的业绩说明会会有些有价值的信息披露。从股息率来看，股价涨到5元时，正好股息率是５%。这都不重要，重要的事情是我一再强调的质变，复制一下此前的内容，供你参考：
投资者：想听听您的解读，新晋十大股东、股东人数锐减、熊立武威武再现......
青青岛：可感受到南钢脱胎换骨的质变，强强联合的乘数效应、规模效应，高端、高成长等特质。南钢股份官网上详细解读文章可以查阅。这里补充一下个人观点：
１、在大盘狂跌，南钢有要约价格支撑而不跌的环境中，青青岛能想到先参与要约，然后在要约资金回笼后，再在南钢完成补跌前抄底买回。熊立武对南钢那是何等知悉，肯定也会想到。
２、从年报公布、股东大会、分红的节奏来看，明显提前，彰显了央企高效率的风格，再加上增加了中期分红，使分红资金到帐反哺的时间大幅度提前，是价值投资者的福音。
３、螳臂当车，摧枯拉朽！大家看到的所谓前期高点、关键位置，都是在南钢没有脱胎换骨的质变前形成的，在后要约时代强大的新南钢阔步进行中，连泥丸都不算。
1—2月，石化行业产值同比增长3%，钢铁行业产值同比增长3.2%，两个行业合计拉动规模以上工业增长0.6个百分点。
投资者：完全搞不懂南钢股份为什么这么强悍，到底到涨到多少？
青青岛：南钢股份，在近年大盘重挫伯情形下，创31个月新高。
南钢股份，近几年每年还有0.25至0.30元的分红。今年起或增加一次中期分红。个问题我已经回答了很多次了，翻看以前的旧贴吧。真没有什么好说的了，恰好有一篇文章分享给你，供你参考。文章最后认为南钢股份溢价的379.52亿估值上限是合理可接受的，符合中信特钢收购标准的估值，尽管当前南钢股份自中信入主之后，年内已经涨幅22.7%（2023年涨幅27.49%），但当前280亿不到的市值，距离估值上限还有35.54%的涨幅空间。文章比较长，截取后半部分直击南钢股份估值的，有兴趣的话，请查截图注明的原作者原创全文。
投资者：青青岛，关注您很多年了，被您的睿智和精准折服！想请教您近期如何操作，也请您公布一下您自己的近期操作，谢谢啊！
青青岛：既然是老朋友，您就太客套了，谢谢错爱！
１、3月8日至今无操作，近期持股待涨。
２、上一帖明确宣告启爆点，见贴图。
３、前一阶段的几次买卖和日内做Ｔ，见贴图：
……整个钢铁板块2月同样有不错的反弹，特别像中信特钢、南钢股份等特殊钢相关标的，本周开始准备研究几只高股息率的票，以近5年股息率均超过5%的指标，搜索到的A股只有12只票，刚好南钢股份也位列其中，又是钢铁行业的，所以本篇备忘录就继续来研究这个领域的生意。
公司概况
南京钢铁股份有限公司成立于1999年，具备年产千万吨级钢铁综合生产能力，2000年公司在上海证券交易所上市；公司以专用板材、特钢长材为主导产品，广泛应用于油气装备、新能源、船舶与海工、汽车轴承弹簧、工程机械与轨交、桥梁高建结构等行业（领域），为国家重点项目、高端制造业升级提供解决方案。早之前公司实际控制人是复星集团，直到2023年12月4日，新冶钢完成对南钢集团增资及工商变更登记手续，持有南钢集团55.2482%的股权，成为南钢集团的控股股东。同日，南钢集团完成协议受让南京南钢钢联60%股权及工商变更登记手续，持有南京南钢钢联100%股权，成为南京南钢钢联的全资股东，至此，中信集团成为南钢股份的实际控制人。
当时复星计划是把持有南京南钢钢联60%的股权转让给沙钢集团（剩下40%股权由南京国资背景的南钢集团持有），转让意向价格不超过160亿元，诚意金付了和股份质押也做了。后被中信旗下的新冶钢“截胡”，对南钢集团增资135.8亿元，通过南钢集团优先行使购股权；经过几番争夺和法律诉讼，沙钢集团也退回诚意金及其利息并且拿到南钢集团的补偿款。假设当时补偿款为24.2亿，凑够160亿，则南京钢联转让时的整体评估价值为266.67亿（160亿/60%），对应市净率和市盈率分别为0.85倍（266.67/311.84）和5.67倍（266.67/46.96），这块估值也包含上市公司南钢股份的资产，南钢股份2022年净资产、营收、净利润分别占比为98.6%（307.47/311.84）、91%(706.67/776.14)、49.48%(23.24/46.96)，而南京南钢钢联本部主营业务是投资管理，2022年净利润为14.95亿，这一块应该都是来自投资收益，跟南京南钢钢联合并报表的2021年投资收益19.66亿相当，所以南京南钢钢联经营资产的实际利润应该为27.33亿（46.96-19.66），其中南钢股份利润贡献占比高达85.03%(23.24/27.33)。投资收益的资产净值应该对应的是南京钢联本部的所有者权益107.71亿，这一块资产按照当前银行业的平均市盈率水平5.11倍来估值，则其价值可以去到100.46亿（5.11*19.66），刚好也是接近其账面价值。
估值
复星以160亿的价格出售了60%的南京钢联的股份，相当于出售了34.28%（57.13%*60%）的南钢股份股票价值+其他投资收益，则反推出南钢股份整体的股票价值应该为173.68亿（（160-100.46）/34.28%）。南钢股份去年最低每股价格为2.88元，总市值为177.55亿（61.65*2.88），刚好也是很接近。但当前股价已经反弹至4.54元，相当于中信这笔投资的收益涨幅将近60%。也有可能咱们太过高估南京钢联投资资产的价值，假设160亿转让价值全部来自于南钢股份，则反推南钢股份股票估值上限应该为466.74亿（160/34.28%），也可以当做是南钢股份内在价值的范围为173.68亿——466.74亿。
466.74亿的估值比当前372.4亿市值的华菱钢铁还高，但华菱钢铁的营收体量是南钢股份2.38倍，净资产是南钢股份的1.1倍，所以在当前行业处于弱周期的情况下，南钢股份的估值上限还是要再下调，根据华凌钢铁当前0.71倍PB标准（行业普钢行业均值水平也是0.73倍）的话，南钢股份的市值应该为188.43亿（0.71*265.4）。
2022年华菱钢铁产品毛利率
2022年南钢股份产品毛利率
2022年中信特钢产品毛利率
华凌钢铁的普钢体量也很大，所以毛利率水平比不上南钢股份和特钢行业龙头中信特钢，理应给较低的市净率估值。鉴于南钢股份盈利能力水平常年处于行业水平之上且近5年股息收益率都可以超过5%（10年的年化股息收益率更是高达8.86%），给予估值溢价是也是可以接受的。
假设以特钢行业市净率平均水平1.43倍来估值，则南钢股份的估值可以去到379.52亿（1.43*265.4），成为中信“大家庭”的一份子之后，中信泰富持有上市公司中信特钢75.05%的股份，所以为解决同业竞争，也不排除中信特钢合并南钢股份的可能性。
中信特钢能成为行业老大，除了内部优秀的管理能力，还有多年的资产并购运作，近些年较为核心的收购项目是2019年收购的兴澄特钢，当时这块资产的估值为8倍PE、1.38倍PB，同期特钢行业估值中位数水平也是1.47倍PB，所以笔者认为上述南钢股份溢价的379.52亿估值上限是合理可接受的，符合中信特钢收购标准的估值，尽管当前南钢股份自中信入主之后，年内已经涨幅22.7%（2023年涨幅27.49%），但当前280亿不到的市值，距离估值上限还有35.54%的涨幅空间。
计划2027年通车运营，独创“双光谷、井字形”换乘空间
点睛“米”字网，南京北站这样建
版次：5来源：新华日报 2024年03月29日
米字形高铁枢纽网示意图 本报制图：戴春阳
南京北站效果图
南京北站光谷换乘区效果图
□ 本报记者 黄勇 许愿
3月4日，国铁集团和江苏省人民政府联合批复的《南京北站站房及相关工程初步设计》（以下简称《初步设计》）正式印发；3月13日，南京北站站房消防设计通过专家评审；3月15日，宁滁城际铁路二期初步设计获省发改委批复……不断刷新的“进度条”，标志着南京北站开工建设进入倒计时。近日，记者采访南京江北新区枢纽经济发展管理办公室，一探北站建设中的热词。
六层车站外形宛若梅花
南京唯一集高铁城际普速铁路于一体的枢纽
“盼着这个高铁站开工很久了！以前每次回家或者出差一般都去南京南站坐高铁，打车要一个多小时，很不方便。”在南京钢铁集团工作、家住南京市浦口区的张宏告诉记者。
南京目前有南京站、南京南站、江宁站、溧水站、江宁西站、仙林站6座高铁站运营，市民普遍前往南京站、南京南站乘车出行。
翻开中国铁路线路图会发现，南京规划的“米”字形高铁枢纽网，还差几笔。想要实现这个蓝图，南京北站是最关键节点。
据介绍，南京北站共6层，地上4层，从上至下分别为高架候车层、国铁站台层、国铁出站层、城市通廊层。其引入的铁路线路规模已超过南京站与南京南站，计划于2027年和北沿江高铁同步通车运营。
“南京北站是南京唯一集高铁、城际、普速铁路于一体的铁路枢纽，具备全向发车能力。其规划远期2050年旅客发送量达3650万人次，最高集聚人数13500人，将强力推动区域经济发展和长三角一体化进程。”南京江北新区枢纽办负责人介绍，南京北站站房占地约527亩，选址位于林场地区，南倚老山，北临朱家山河；位于东西沿江通道和南北粤海通道的交会处，是南京铁路枢纽规划的三大主客站之一，也是北沿江高铁沿线规模最大的枢纽客站。北站场地东西向长710米，南北向长640米，设置3车场、16台30线：由北向南依次设高铁车场，5站台9线，规划引入北沿江高铁（沪渝蓉沿江高铁）；城际车场6站台12线，规划引入宁淮城际、宁滁蚌城际，以及上元门铁路过江通道；普速车场5站台9线，规划引入京沪铁路客线、宁启铁路客线，为南京北部地区提供更多连接全国的交通线路。
江北新区枢纽办规划与国土部副部长张勇介绍，南京北站是长三角地区重要的交通枢纽，建成后将进一步提升南京在“八横八纵”国家高速铁路网中的枢纽地位。北沿江高铁、宁淮城际、宁滁蚌城际，直接通达苏中、苏北和安徽等中部省区，宁淮两城将实现半小时内通达。
“扬子江头，金陵花开。”在站房设计上，如果从空中俯瞰南京北站，会感觉其造型宛如一朵绽放的梅花，颇具金陵特色。在东西花瓣下方空间设置“生态广厅”进站安检空间，布置绿植景观，进站安检空间扩大至60米，并整合生态、商业、休闲、文化等功能。
首创“双光谷”“双首层”
快速路下穿站房成设计一大亮点
“通过对北站站房、周边快速路网，以及相关铁路、地铁线路创新设计优化，空间利用率大大提高了。”南京市城市与交通规划设计研究院枢纽所所长王钶介绍，南京北站独创的“双光谷、井字形”换乘空间结构非常方便，也是南京北站设计的最大亮点。
为了换乘其他交通工具，拎着重行李，上上下下楼梯——这是国内很多高铁站被人诟病的设计。
王钶介绍，北站独创的“双光谷”空间，是创新在3个铁路车场之间拉开两个“光谷”，将快速路、地铁等城市交通设施集约布置——5条轨道交通线交会于北站下方，地铁3号线和地铁换乘厅设置于负一层，地铁4号线、15号线、18号线和S4宁滁线设置于负二层。地铁出站旅客可通过光谷空间内多组相连扶梯，也可通过载重最高负载约两吨的垂直大电梯，直接抵达位于地上四层的高架候车层候车，实现不出站就能“零换乘”，大大减少了换乘时间和步行距离。“‘双光谷’还让北站的线下空间既有采光，又有通风，整个空间更加宽敞明亮。”
设计优化，也使得从江南过来的地铁线实现共用线、廊。穿越老山时，地铁4号线、15号线将共用轨道线，这两条线还和地铁18号线共同使用一个廊道。“廊、轨共用，大大节约了建设成本，并能很好地减轻施工和地铁穿越老山带来的噪声和‘扰动’。”张勇说。
“‘双首层’是另一大创新。”张勇介绍，由于南京北站站房背靠老山，站房南北两侧有近7米高的地势落差。在不对地势进行大调整的基础上，南京北站首创南北广场“双首层”，一层接北广场，二层接南广场，促进站城融合。除了“双光谷”换乘外，乘坐出租车、小汽车的旅客由高架车道落客进站，换乘社会车、出租车、网约车的旅客，可利用南北光谷4个垂直电梯快速到达位于一层的各车场，通过管道化通道乘车快速离场。到达片区的旅客还可通过出站通廊直达南北广场。枢纽内部各类交通方式换乘时间均控制在5分钟以内。
翻看路网规划图，北站的站外路网交通可谓四通八达。为了使地面道路更加通畅，规划将对现穿越北站片区的104国道、老的货运铁路进行改道（线）外绕，原花旗营枢纽将拆除，新建花旗营立交和林场立交。未来，从江南开车到南京北站，甚至可以看到平行方向上元门过江通道中驶来的铁路列车。快速路交通呈“一横两纵”，“一横”创新地设置在光谷空间内并下穿北站，节省大量用地。同时在光谷内设置旅客扶梯等，可以让乘客从地面直达候车层。
14.4平方公里！
北站枢纽经济区发展将驶入“快车道”
俗话说，“高铁一通，黄金万两”。高铁枢纽能够带来人口的快速集散，也是技术、产业、资本的流动枢纽。南京北站即将开建，也意味着规划中的14.4平方公里的南京北站枢纽经济区的发展将驶入“快车道”。
此前，南京南站建成，带动了附近区域的发展。“以此为参照，南京北站建成后对相关区域的影响不言而喻。”业内专家分析称，南京北站将助力区域间资源的有效共享和优势互补，成为带动江北新区城市功能升级和产业转型发展的新增长极，大大提升江北新区对外开放水平，成为区域高质量发展的新引擎。同时，将补齐南京乃至都市圈西北区域的短板，进一步奠定南京区域中心城市的地位，为南京辐射滁州、淮安，甚至苏中提供有力支撑。
南京江北新区一家科技公司的负责人告诉记者，南京北站一旦建成，对公司发展的影响将是空前的，“以前每次出省见客户或者客户从外地过来接送，都很不方便。我甚至一度想要迁址，但现在看到北站要开工建设了，顾虑一下子就被打消了。”
江北新区枢纽办负责人介绍，南京北站枢纽经济区的功能定位初步拟定为“长三角前沿创新活力区、苏皖同城合作桥头堡、江北产业服务核”，产业方向为“以总部经济为核心，以科技服务、高端商务、商贸服务为主导，以新一代信息技术为引领”。通过高质量打造南京北站片区枢纽产业体系，推动高铁枢纽和周边产业紧密结合，形成“转化在周边、创新在北站，制造在周边、服务在北站，基地在周边、总部在北站”的互补格局，进一步推动创新链、产业链、资金链、人才链在南京北站枢纽经济区高效融合。
值得一提的是，以南京北站为核心的高铁枢纽经济区还将构建“两带三廊，多园成网”的绿地系统格局，结合水系、绿地公园、绿道等，规划多条生态景观渗透廊道，南连老山与乡野地区，北通后河、朱家山河生态景观廊道，形成“站—城—山—河”有机融合的生态景观系统，进一步提升南京北站片区的颜值。$南钢股份(SH600282)$ $上证指数(SH000001)$$钢铁(BK0012)$