投资随想166: 芒格之前对 mohnish pabrai 说过，如果Exxon Mobil 能够做到之后不再乱花钱勘探新的油田，而是把手中的油田好好地开采完，然后把所有的收益回馈给股东的话，他会非常愿意持有Exxon 的股票。当然，Exxon 肯定是不愿意这样做的。

然而，有一家公司愿意这样做，它就是西方石油。如果我们看西方石油的利润，资产负债表，你会觉得它和中海油相比差了10万8千里，虽然两者的市值一度非常接近。

巴菲特为什么看上了西方石油？我觉得应该就是出于这种绝对的股东利益导向。

比如，23Q1 的业绩会上有这样的问答：

Neal David Dingmann

我的问题是，似乎肯定在二叠纪和其他地区，你有非常好的和显着的效率，然后有一个潜在的OFS潜在的软化，我们已经听说了。我只是想知道你是否能从这两件事中得到好处。你会继续执行你的计划吗 -- 基本上有了这些钱，你会不会只是把这些自由现金流重新投入到回购中？或者你会继续进行更多的增长？

Vicki A. Hollub -西方石油CEO

不，我们会......我们从任何渠道产生的任何增量现金流都会用于股票回购，希望......除此之外，还可以一起赎回优先股。

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Vicki Hollub

We continuously monitor the macroeconomic landscape and intend to maintain our capital plan in the current environment. Should a sustained downturn in commodity prices occur, we possess the flexibility to rapidly reduce activity levels through our short-cycle, low-breakeven projects. We demonstrated our nimble approach during the last global downturn, and we are prepared to do so again should market conditions dictate. 

 我们不断监测宏观经济形势，并打算在目前的环境下维持我们的资本分配计划。如果商品价格持续低迷，我们拥有灵活性，可以通过我们的短周期、低盈亏项目迅速减少活动水平。在上一次全球经济衰退期间，我们展示了我们灵活的方法，如果市场条件需要，我们准备再次这样做。

简单总结就是，低油价的时候，我们会迅速减少亏损项目，减少石油的开发。等能够赚钱了，我们再开采。赚到的所有的钱全部用于股东回报，不会进行更多的增长。