看是很有逻辑,其实啥都不懂,唉
分红对公司意味着什么
这涉及到公司的前景与未来。正常情况下,分红的前提是上市公司有盈利,表明上市公司的生产经营活动是有效率的。在这样的前提下,用一部分利润以红利的形式回报投资者似乎是正当合理的。那些对分红持欢迎态度的公司与投资者大多数可能也是这么想的。
但是,事情的多面性比那种从单一角度所看到的要复杂得多。上市公司拿出真金白银来分红,至少说明这笔钱没有更好的用处,不能用于有更高效益的营生。相反,如果上市公司的业务蒸蒸日上,规模不断扩张,技术不断升级,肯定需要大量的资金投入。而这些投入最直接的来源就是企业的利润。利润再投资不仅使用起来非常方便,而且成本低廉,至少免掉了贷款利息,节省了经营成本。A股上市公司分红规模少则几千万,大则几十亿,乃至上百亿。这笔钱如果用于再生产过程,对经营的扩张与股票的增值是非常有利的。如果为了迎合市场而分红,或者为了打政策擦边球而分红,这样做不仅无益于公司经营,对投资者而言,也并不是货真价实的回报。退一步,也只是为投资者提供了一种获得投资回报的可能性,但要将这种可能性变成现实,似乎并不容易。
分红对市场意味着什么
这涉及到市场估值的逻辑。市场对股票的估值是非常复杂的事,涉及的因素非常多,而且原因与结果之间绝大多数是非线性的。也就是说,要单独弄清楚某个因素的影响几乎是不可能的。因此,分析股票估值时,投资者不可能做到很精确,这也是股价大幅波动、难以把握的根源所在。但是,要开出影响因素清单并不难,而如何使用企业盈利,则是要考量的因素之一。
分红的股票,除权时绝大多数的价格是看跌的,而且下跌的幅度往往比分红的比例要大。这充分说明市场对公司的未来打了折扣。为什么会这样?这里的逻辑是,企业的成长性与增长潜力因分红而受到了拖累。将利润用于分红的公司,其成长性与增长潜力会因为分红而蒙上阴影,这样的公司的股价表现大概率不会好。而想通过长期持有来获得股票溢价的可能性非常小,甚至会出现股价长时间下跌的情形。可以说,这样的分红是无法弥补股价的下跌。因此,理论上,鼓励上市公司分红与鼓励投资者长期持有的做法是矛盾的,正所谓“鱼与熊掌不可兼得”。
虽然从理论上对分红的作用与影响做了系统分析,给出了比较反常的结论,但现实中确实也存在既可以享受分红的好处、同时股价上也不受除权带来的损失情形。怎么看待这种现象?只能说,这种情形是个别现象、极少数现象,并没有系统性的内在因素支撑其大概率出现。比如说,低位时买入股票,除权时股价反弹;再者,虽然除权时贴权,但一直持有到股价填权后才卖出等类似的情形是存在的。但是,将投资这类股票与投资不分红而成长性高的股票相比较,前者的投资回报率肯定远远不如后者。
大股东为什么喜欢分红?
现实中,大家经常碰到一个问题:大股东为什么偏好分红?
这与大股东的处境密切相关。大股东为了不失去对公司的控制权,其持股往往不能随股价涨跌而买卖,因此一段时间内股价涨跌对大股东是无意义的。另外,有些大股东的持股属于限售性的,规则制约其不能卖出持股。这时,股价的涨跌也是无关痛痒的。股价涨跌不影响其投资收益,而分红却实实在在增加了大股东的收益。这就是大股东偏好分红的根本原因。
如果大股东的持股可以随时流通,股价涨跌直接影响其投资收益,大股东不会为了股息收益而分红。在股价涨跌与投资收益无关的条件下,分红至少可以增加大股东的可支配收入,这笔收益会起着对冲损失与防御其他不测影响的作用。
研究发现,国际市场上,成长性好的公司是不会分红的,而这些公司的股价往往持续上涨很长时间,买入这些公司股票的投资者赚得盆满钵满。这是分红股票望尘莫及的。最典型的代表就是美股FAANG五大科技公司。
综上,可以得出几点结论:
1、 分红并不能为投资者提供稳妥可靠的收益,顶多提供了获利的可能性。而要将这种可能性变成现实,其中的困难不少。
2、 用分红来鼓励长期投资不是一种好的做法,长线持有没有成长性的公司是费力不讨好的行为。因此,从投资策略角度看,偏好分红的公司是不值得长期持有的。
3、 持有高成长性、高收益率公司的股票才是获得高回报的有效策略。投资者的投资收益不取决于分红,而是取决于股价的上涨。股价的上涨,或者高溢价才能成为投资赢利的不绝源泉。这与熊彼特的创新理论的主张一脉相承。企业不断进行组织创新、制度创新、技术升级与市场拓展,不断扩大经营规模与效率,才能支撑不断上涨的股价。
对比A股市场,高额的年度分红、大量不能流通的股票的存在,看起来是为了回报投资者、鼓励长期投资,但实际上作用有多大,是值得深思的问题。
看是很有逻辑,其实啥都不懂,唉
对分红的作用与影响做了系统分析,给出了比较反常的结论。
股价10元的股票,每股分红1元,一方面投资者的账户会收到1元的现金红利,但同时其股票股价要相应降低1元,变成9元。这个没有错!但是再连续9年这样分红,股价岂不变成0元?
看透分红
分红其实仅是一个垫子,跳下来不会伤了脚。尤其是大比例分红的公司,其内在的商业模式一定是有可取之处弟。但5元买入和10元买入意思完全不同,所以视择股择时择价为最高准则,没有机会就放假休息。泡酒泡景泡妞,哈哈
用分红的钱回购相应股份并注销或许更好
美股分红为何不除权?证监会鼓励分红是鼓励大股东套现?分红对中小投资者有何好处?