作者|深水财经社 冰火
近几年，随着P型电池转换效率逐渐接近“天花板”，P型向N型技术迭代已成大势所趋。
不过，就在TOPCon风头盖过HJT之时，素有“光伏技术风向标”之称的隆基绿能（601012），突然下场站队相对“小众”的BC，其“踩”TOPCon“捧”BC的言论更是引发众怒。
究竟什么是BC电池？隆基摒弃业内共识另辟蹊径，背后到底有何阳谋？
一、“踩”TOPCon“捧”BC惹众怒
近年来，TOPCon、HJT、钙钛矿等技术路线被各方阵营押注，可谓“你方唱罢我方登场”，然而，隆基绿能在光伏电池技术路线的选择上始终“离群索居”，直到9月5日的业绩会上，才首次亮出自身电池技术路线的“底牌”。
“在接下来的5-6年，BC类电池会成为晶硅电池的绝对主流，包括单面双面，且逐步会取代TOPCon技术。”隆基绿能董事长钟宝申在业绩会上高调表示，其未来的电池产能扩张均将采取BC技术路线。
不仅如此，钟宝申还将BC电池誉为“皇冠上的明珠”，而把目前主流三代产品TOPCon定义为“过渡产品”，称TOPCon的生命周期会显著短于上一代的PERC，并明确表示，BC与TOPCon的是“逐步取代”，而非并行关系。
钟宝申的这番话，可谓一竿子打翻了一众TOPCon玩家，遭到不少行业大佬的揶揄。
“隆基的研发团队有点落伍了，到现在BC还不是很成功。”江苏一位资深光伏行业人士对深水财经社表示，TopCon还有几年的主导地位，至少2年内看不到任何产品全面替代TopCon。
TOPCon老大晶科能源（688223）CTO金浩日前在一次论坛上发表观点称，未来，TOPCon将成为占据市场50%以上的技术路线；前保利协鑫能源副总裁吕锦标也指出，背接触只是一个工艺，把栅线移到背面，减少正面阳光遮挡，啥电池都可以这样，不能说谁替代谁。
对于“BC取代TOPCon”的说法，就连“小众BC玩家”爱旭股份（600732）董事长陈刚也不敢苟同，他对媒体表示，BC量产是一个技术迭代的过程，考虑到目前存量PERC产能和市场需求，爱旭对该部分产能的技改方向会考虑TOPCon。
除了“替代”言论，钟宝申在业绩会上还抛出了TOPCon产能过剩的观点。“传统PERC电池相比，TOPCon技术效率提升幅度太小，行业技术方面高度同质化，容易出现未赚钱就过剩的现象，且现在已有这种苗头。”
对此近日晶科能源董事长李仙德通过公司公众号回应称，“产能过剩”是对行业最粗略的一种判断，就好比对于一个组织，人会过剩，但人才不会过剩；低效产能肯定过剩，高效、高性价比的永远不够。
二、IBC阵营为何“小众”？
在官宣“梭哈”BC电池仅半个月，隆基绿能便立马抛出近40亿元扩产计划。
据9月19日公司公告，隆基拟在陕西铜川建设年产12GW单晶电池项目，采用HPBC PRO路线，预计总投资39.15亿元，2024年11月投产，2025年11月达产。
“项目的实施有利于实现公司先进高效电池技术的商业化和规模化量产，进一步强化技术和产品优势，持续引领行业技术创新”。隆基在公告中如此表示。
经过隆基业绩会之后，大多投资者可能首次听说BC电池这个概念，但实际上它并不是一个新技术。
早在上世纪70年代，美国斯坦福大学教授创立的Sun Power公司就提出叉指式BC结构，取名IBC，并在上世纪80~90年代开始产业化。
而隆基这次力推的BC电池，是当前各类背接触结构晶硅太阳能电池的通称。作为一种拓展性较高的平台技术，BC可以和PERC技术融合成PBC，和TOPCon融合为TBC，和HJT融合就是HBC，故BC电池也称为“XBC电池”，日常被提及的IBC、HBC、PBC、ABC、HPBC等都属于BC电池。
与TOPCon、HJT采用新的钝化接触结构来提高钝化效果从而提高转换效率的思路不同，IBC的PN结和金属接触都设于太阳电池背面，正面无金属栅线遮挡，消除了正面金属电极结构。因此，BC电池能够最大限度地利用入射光，带来更多有效发电面积，从而提高电池能量转化效率，且观感优美。
标题：IBC结构
来源：《高效率n型Si太阳电池技术现状及发展趋势》
华鑫证券研报认为，IBC电池的特殊结构使其在降低光学损失、提升效率、改善电池性能，外观美观等，在分布式光伏上的优势更为突出。
2022年11月，隆基基于自研的HPBC技术发布了Hi-MO 6组件产品。隆基官方称，其电池正面无栅线，多层减反射膜增强了光线吸收能力，外加多层钝化技术减少杂质复合，大幅提升了转换效率，已量产的HPBC电池转化效率为25%，最高可达25.3%。
Hi-MO 6组件效率
随着光伏行业逐步进入N型时代，以TOPCon、HJT、IBC为代表的N型电池技术成为了企业争相布局的焦点。
从目前来看，TOPCon阵营最为强大，既有晶科能源、一道新能、正泰新能、天合光能等“老龙头”坐镇，也有钧达股份、华东重机等“新玩家”加盟；
HJT阵营次之，有东方日升、爱康科技、华晟新能源、金刚光伏、明阳智能、国电投新能源等押阵；
IBC阵营相对“小众”，现在国内拥有成形产能的上市公司仅有爱旭股份和隆基绿能。
那么，究竟何种原因导致IBC难成行业主流？
“IBC电池的劣势在于工艺过程较为复杂且成本较高，难点在于成本与效率之间的平衡。”华鑫证券研报指出。
作为HJT领军企业，爱康科技（002610）高管毛益虎对深水财经社表示，BC电池是对电池结构改变的一种技术手段，现在技术壁垒比较高。
金浩在论坛上直指BC技术“劣势”——“未来两三年内，BC电池成本仍高出TOPCon电池0.1元/瓦以上”“BC更适合做单面产品，超过50%以上的双面率难达成”等。
“BC电池目前尚不具备性价比及市场竞争力。”近日，TOPCon转型新贵钧达股份（002865）在回复投资者时也表达了同样观点。
三、TOPCon咋就这么香？
经过近两年的“角逐”，TOPCon技术凭借高性价比优势，在P型向N型技术迭代中率先“突围”。
2022年，TOPCon进入“元年 ”，市场占比快速提升。据中国光伏行业协会统计，2022年，N型电池的市场占比已提至 9.1%，其中TOPCon市场占比8.3%。
而今年，TOPCon全面爆发。据全球光伏知名研究机构 PVInfoLink预估，2023年底TOPCon名义产能有望超过 600GW，组件出货有望达到约120GW ，TOPCon组件产品在2023 年的市占比将在25~30%，2024年有望至60%左右。
相比TOPCon的产能规模，HJT就要少许多。据行业咨询机构InfoLink数据，2022年底，HJT电池产能约13GW，2023年底，HJT电池产能预计将达58GW。这个产能规模差不多与BC电池处于同一起跑线上。
而市场对于TOPCon的接受度也在快速攀升。公开数据显示，今年上半年央企N型招标段数达35个，其中TOPCon中标规模约25GW，占比达20%。
那么，TOPCon为何这么香？
数据显示，从转换效率来看，虽然TOPCon电池理论最高值略低于HJT和IBC电池，但量产效率几乎相同；从设备投资成本来看，TOPCon电池在1.5亿元/GW，比HJT和IBC便宜一半多，TOPCon电池生产成本也低于HJT和IBC约0.1元/W。
新型电池技术路线参数对比
更为重要的是，TOPCon电池技术在核心设备、工艺、技术人才的要求上，与上一代技术PERC存在着很大兼容性，不需要投建全新生产线，极大降低了设备的投资成本和折旧成本，这对于前期已有大规模P型电池产能的光伏企业而言，吸引力巨大。
华泰证券研报认为，作为当前性价比最高的N型电池路线，TOPCon技术凭借其较高的转换效率、相对成熟的设备与工艺、较高的量产性价比，在N型路线中脱颖而出。作为优质且稀缺产能，TOPCon全年将保持供不应求态势，盈利溢价有望保持。
四、“离群索居者”的阳谋
在技术路线选择方面，隆基一直给外界以“举棋不定”的印象。
隆基曾数次刷新HJT电池的转换效率全球纪录，但却一直未进一步量产HJT，这让外界直呼看不懂。
去年，隆基发布了基于BC技术路线的HPBC电池产品，今年上半年，规划产能高达30GW的HPBC电池项目实现量产。但同样在去年，隆基又宣布投资30GW TOPCon电池产能，今年2月，又表示将推动TOPCon技术路线的大规模量产，因此曾被认为隆基将站队TOPCon。
去年10月，隆基绿能创始人、总裁李振国曾发表了一封题为《隆基的初心》公开信。他在信中表示，如果有一天隆基又一次成为人们眼中的“离群索居者”，那只是基于自己的初心，做出的理性选择和判断。
亚里士多德在《政治学》中则说，“离群索居者，不是野兽，便是神灵。”
据财报披露，截至2022年末，隆基电池产能为50GW，大幅低于其硅片、组件环节产能，分别为133GW、85GW。而HPBC电池的出货量，今年上半年只有1.5GW，钟宝申在业绩会上坦言，主要原因是产能爬坡的难度超出预期。
那么，隆基为何选择此时“梭哈”BC电池？
“HPBC产线运行情况已达预期，年底开始月产2.2GW，明年产出30GW。”钟宝申在业绩会上表示，目前HPBC良率在95%，已能大规模量产了，这意味着HPBC正处于快速降本阶段。
深水财经社认为，隆基“离群”押注BC的背后有两大阳谋。
阳谋之一：从市值表现来看，虽然光伏企业近一年来集体回调，但隆基跌得最惨，从历史高位5500多亿元跌至不足2000亿元，缩水超过60%，拯救股价“压力山大”；
隆基绿能近3年以来股价走势周K线图
阳谋之二：从技术路线来看，在上一轮行业洗牌中，隆基凭借对于单晶电池的提前押注和坚持，成为全球组件和硅片老大。如今TOPCon早有晶科等龙头卡位，倒逼隆基只能独辟蹊径“梭哈”BC，试图弯道超车重回巅峰。
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