作者|深水财经社 冰火
华东重机重塑主业的计划终于迈出最关键一步。
华东重机(002685)9月7日晚间公告，公司拟通过在深圳联合产权交易所公开挂牌转让期持有的广东润星科技有限公司（简称“润星科技”）100%股权，首次挂牌价为9.37亿元。本次交易完成后，上市公司将置出数控机床业务资产，专注于以高端装备制造和光伏电池组件业务。
这也是华东重机“少东家”翁杰掌舵公司后的又一重要步骤，甩掉这个“包袱”之后，投资者也抱以积极回应，从9月8日至今，公司股价累计逆势上涨超过10%，近11个交易日换手超过100%，这预示着有主力机构在大举建仓。
不过，润星科技挂牌10日未征集到符合条件的受让方。9月24日晚间，华东重机再次公告，将挂牌底价下调15%至7.97亿元，并且持股5%以上股东周文元表示有意参与收购。
一、机床业务成“拖油瓶”
事实上，甩掉润星科技的计划早有端倪，在今年7月4日深水财经社在《“少帅老兵”组队出征， 华东重机加速切入新能源赛道》的文章中就曾预见，理由可以再次阅读那篇文章。
目前，华东重机主业有港机、数控机床和光伏三大块。在今年上半年，“港机”依旧是公司盈利顶梁柱，光伏电池是公司未来最大亮点，而子公司润星科技的数控机床业务却成了公司“拖油瓶”。
润星科技是2017年华东重机定增加现金方式收购而来，之后也曾红火过几年，2017年~2019年三年时间累计实现净利润接近10个亿，成为最赚钱的板块。
不过，2020年以来，因下游消费电子行业对机床设备的需求疲软，润星科技经营情况急转直下，2020年~2022年收分别为4.82亿元、5.95亿元、4.75亿元，净利润分别亏损2.36亿元、1.58亿元、1.4亿元，今年上半年又亏6702.73万元，严重拖累上市公司业绩。
眼看短期扭亏无望，为了避免影响公司的转型大业，必须要果断放弃。根据公告，华东重机要求受让方要能够筹措资金解决其为润星科技提供的担保责任，并归还对上市公司的关联应付款。
不过，挂牌10日未征集到符合条件的意向受让方。根据华东重机最新公告，经公司董事会审议，同意将首次挂牌底价下调15%至7.97亿元，其余挂牌条件没变，重新公开转让润星科技100%股权。与此同时公告表示，公司持股5%以上股东周文元已持续关注挂牌进展，有意在条件合适时参与收购润星科技100%股权。
深水财经社认为，从出售价来说，润星科技由于连年亏损，截至今年6月末审计净资产价值为6.85亿元，作为最了解润星的周文元已表达参与收购润星科技100%股权的意愿。如果润星能顺利卖掉，加上其与子公司关联应付款，也能为上市公司回笼十多亿的现金，将对华东重机加速发展光伏业务形成巨大资金支持。
二、进一步聚焦新能源主业
“华东重机转型目标与钧达股份一样，成为一家业务纯正的光伏企业。”一个月前，翁杰在沛县项目的开工仪式曾对深水财经社表示。
翁杰提到的钧达股份也是近年向新能源产业转型比较成功的上市公司，据今年中报数据，钧达上半年营收94.21亿元，同比增长112.83%；归属净利润9.55亿元，同比增长250.23%。
而今年又是TOPcon电池出货大年，仅今年上半年钧达股份电池片出货量就达11.4GW，其中PERC电池4.84GW，TOPCon电池6.56GW，公司N型TOPCon电池片出货排名行业第一。
从钧达股份的转型有几个明显特点，一是业务剥离的比较彻底，公司以前是做汽车内饰的，2021年进入新能源领域后不到一年就把原有业务全部卖掉，一心一意做光伏电池；二是新业务方向卡点比较好，他们看准了TOPcon电池即将迎来下游应用突破，因此把重点在TOPcon上，赶上了今年的井喷期。三是引进专业团队进行操盘，老板管方向，职业团队管经营，各负其责，效率拉满。
而且华东重机方面也曾向深水财经社透露，“公司的‘瘦身’动作一直在进行中，并且幅度会逐渐加大。”事实上，2021年公司剥离了利润较低的不锈钢供应链服务业务，接盘方之一是公司实控人控制企业。
所以华东重机以钧达股份作为参考范本也不无道理，从现在推进进度看，基本也是按照钧达的路径来走，如果能顺利卖掉润星科技，公司也将完成最重要的一步。
三、光伏电池项目进展飞快
3月29日，公司宣布投资20亿在徐州沛县启动“10GW N型高效太阳能电池片生产基地”
沛县项目从签约生效日算起，89天首批生产线就落了地，115天首块光伏电池片下线，华东重机创下光伏行业最快投产纪录。
从项目进度来看，沛县北区2GW已投产，10月4GW电池片全面达产，剩余产能在当地政府184亩厂房装修交付之日起6个月内投产。预计全部投产后，年开票销售收入不低于100亿元，年纳税不低于2亿元。
在沛县项目推进的同时，公司又在7月份落子安徽亳州项，明年1月当地政府将完成厂房代建和装修，交付2个月内投产。全部投产后，预计年总产值超100亿元，年税收贡献不低于2亿元。
对于产能规划，华东重机在半年报中表示，计划到2024年建设30GW N型高效光伏电池片产能，至2025年建设50GW N型高效光伏电池片产能。
“今年TOPCon电池需求井喷。”中信建投研报指出，TOPCon电池当前量产效率已达25%，在N型电池中量产性价比最高，头部企业均选择TOPCon作为下一代电池技术路线。
深水财经社进一步观察到，由于“僧多粥少”，目前TOPcon电池片1GW利润约1亿元。按沛县项目年底1GW产量测算，年内将实现盈利1个亿，加上港机业务的持续盈利，即使不考虑亏损资产数控机床业务的剥离，如果不出意外的话，今年上半年净利润亏损4551万元的华东重机，全年扭亏为盈应该是大概率事件。
更为重要的是，华东重机明年业绩会更加乐观。按项目进度，明年年中亳州项目将实现8GW+的产能，全年5GW的产量，加上沛县全年4GW的产量，即使明年供给增加，TOPcon电池片1GW利润降至0.6~0.8亿元，9GW的年产量也将给华东重机带来5.4亿元~7.2亿元的丰厚利润。
深水财经社认为，在数控机床业务卸下后，公司目前还有个港机业务，在疫情结束后今年集装箱装卸业务大幅复苏，上半年营收2.61亿，毛利率达到23.82%，还能给公司贡献不少，所以暂时可能还没剥离的紧迫性，当然不排除新能源板块做大之后，公司会考虑继续剥离。
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