不久前，我写过一篇关于可转债的文章，把我粗浅的认知写了一下，后来留了个尾巴，没写到可转债背后究竟是什么，今天感觉机缘已到，想对可转债再展开聊聊。
之前文章传送门：浅谈可转债
为啥说今天又突然想聊了呢，因为今天见证了可转债的一个历史事件，就是产生了第一支跟随股票退市的可转债——搜特转债。今天收盘之后，正股及可转债都将被终止上市，就是说，这只股票和可转债，就此落幕，其投资者将面临极大的亏损。
结合这个事件，我想简单的总结一下我得出的结论：可转债背后其实还是对公司的认可。买股票就是买公司，买可转债其实也是买公司的债，这也隐含一个更底层的逻辑——是否认可可转债对应的公司。
这次搜特转债，打破了之前可转债“下有保底”的神话。而可转债的保护罩——下修转股价和回售条款，这次都无力回天帮不了了。正股价格跌幅巨大，已没办法通过下修转股价格进行挽救，毕竟下修后更会对原股价进行打压；回售更是无门，本来就是资不抵债没有钱将公司拉出运营困境，何况还给债主还债？凭本事借的，这次真没本身还了。
具体原因分析我不是这么专业，但至少，但本质上在我看来，就是“公司不行”。买股票就是公司，你连公司都看不准，还能对它发行的债看的很准？至少，我是没那个能力以及信心。当然，还是有投资能力强的投资者，可以继续在可转债品种上赚到钱。
还要一个相关因素，就是别忘了，从二月份开始，我们大A已经开始实行全面注册制。意味着，源源不断有新的公司会加快上市，就面临这么一个局面，公司都投不过来的环境下，还能对部分公司的债投多少呢？或者说，得到你认可的公司辨别会越来越容易还是越来越困难呢？
所有的投资都不是一成不变，所有的策略也不都是会奏效。起码在这个阶段，我认为可转债还是一个比较值得一直关注和投资的品种，虽然前面对它的分析是偏不利的。要知道，整体上能发债发的出去的上市公司，就已经比发不了的上市公司好上一截了。如果能有深刻和清晰的认知，知道自己“赌”的是哪方面，结合一定的量化策略，应该还是会有不错收益的。#搜特转债# #st搜特#