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大家讨论时还是要多了解业务啊,比如毛利率,天虹为什么毛利率高?好多因素,比如天虹是统一扣点制,比较高但清晰。其他有些百货扣点是低,但各种费用林林总总,煤气水电,培训费,店庆费,服装费等,所以显得毛利率低。 另外就是天虹是社区店多,大牌没有,快时尚没有,虽然销售额一般般,但扣点肯定不受影响,天虹体系内(不算君尚),大牌化妆品几乎没有,惠州有个店有资生堂?南昌中山店有个SK,这些都是扣点杀手。LV,古奇,爱马仕一律招不来,这些不但是扣点杀手,一般还要反保底,装修费,搞不好还要给人家大牌卖尾货,比如武汉广场就是哈,当然了,这些牌子主要是提升形象的,赚钱靠其他牌子,但毛利率就受苦了。
引用:
2013-12-05 13:19
$天虹商场(SZ002419)$ 昨天对鄂武商和天虹做了对比分析后,给出了我对鄂武商的估值。今天把天虹的补上。
结合昨天的分析,天虹我们认为护城河是0,增长率算1,安全性良好,安全边际可设为80%。所以年限可设为:现金流法:8;EBIT法:6.对应的数据和估值如下:
现金流EV-2012年度报告中的有...

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2013-12-06 09:17

你扣点越低,商品销量越大你越赚钱,销售100万的时候,扣点20%是20万,无杂费,扣点15%是15万,5万杂费,都是20万的综合费用。到200万的时候,扣点40万,无杂费,扣点30万,5万杂费,你说商家转了么?哪种方式更能激发商家的销售积极性?
再说,天虹没有其他费用?我不认同,只要他是个商场,杂费是绝对的,天虹和其他商业比,根本没有任何竞争优势。

2013-12-05 23:33

天虹毛利高,有一个很重要的原因是同样的产品卖的更贵,这将成为零售市场进一步加剧时,它的障碍。