南极电商三个业务单元中，对于未来盈利能力和成长性来说，不确定性最高的是跨境平台FOMMOS，确定性最高的是时间互联。
先说跨境平台FOMMOS，一个全新的电商平台，要面对和解决的问题包括流量获取和用户体验。流量的问题烧钱可以解决的，但用户体验才是平台的核心:商品款式、推荐算法、UI与UE、交易流程、品质满意度评价等。所以在短期内，对于FOMMOS不应抱有过高的期待，反而要关注在FOMMOS上的资本支出。从过往张老板讲话来看，前期不会做太大的资本支出，更多的关注还是平台自身的迭代更新，以确保用户能够获得良好用户体验。
再说时间互联，相对而言，时间互联的业务发展和利润都较为稳定，并且虽然营收占比很高，但利润占比很小。不容易有惊喜，也不容易有惊吓。
综合来看，能够决定南极电商短期或者中短期盈利能力和成长性的业务单元，只有品牌授权业务。分析盈利能力和成长性，主要从下面两个角度来看。
1）渠道的影响
南极电商持续下跌的原因，除了前期造假疑云造成的杀跌之外，更重要的是阿里系流量规则的变更和唯品会评级规则的变化，导致了整体GMV的增速下滑，从而导致了供应商之前所领标牌库存积压，最终体现在营收和净利润的双降。
为了改变这种局面，南极电商采取的是增加渠道范围和扩大品类覆盖，渠道方面最主要是在拼多多和直播电商（抖音、快手）上发力，GMV也的确取得了较快的增长，有效弥补了阿里系流量规则变化带来的影响。总体GMV增速达到32.87％。
2）品牌与品类的扩展
万物皆可南极人，虽然在一些品类领域取得了较大增长，但也同样阻力重重。所以南极电商提出了通过合作（如C&A）、新注册等形式打造品牌矩阵，从而实现全品类扩张。在线上运营来讲，相信南极电商对比那些待合作品牌来说，还是具备能力优势的，这一点从卡帝乐鳄鱼的发展就可以看到。
分析南极电商的成长性，要看两个维度，第一是GMV的增长，第二是其自身的营收和利润增长。
GMV方面
京东、拼多多和直播领域的增长应该没有任何悬念，只是看增幅和增速的变化而已。唯品会不出意外会大幅下滑，但是本身占比不大，影响有限。最关键的是天猫和淘宝，毕竟阿里系GMV仍高达91.47亿，占比也高达47.88％。中报时阿里系的GMV增速虽然放缓，毕竟还在增长，接下来是回升、平稳、还是继续下滑，是否会出现负增长，就变得尤为重要了。从上次临时股东会议电话录音来看，张老板提到8月份的数据仍然不会好看，但不清楚说的是GMV还是南极电商自身的营收和利润。
营收和利润方面
中报在整体GMV增长的同时，营收和利润出现双降，原因是阿里系标费收入因为要去库存而降低，拼多多等新发力渠道为了支持少收甚至不收标牌费。
综合来看
如果排除阿里系平台自身平台的下滑影响，相信流量规则带来的变化影响应该不会再进一步加剧，适应新规则后甚至可能出现回升。所以总体的GMV应该还可以保持一定的成长性。营收和利润方面，随着库存标牌的消化和新渠道标牌费的提升，应该可以有正向恢复和增长的预期。至于如C&A等新的合作品牌，是一个利好，但先不做预期。
上述分析，基本没有考虑跨境电商平台FOMMOS以及新合作品牌的影响，主要考虑的是品牌授权业务的未来变化，个人观点，品牌授权业务的GMV会继续增长，但总体增速会趋于放缓，而企业自身的营收和利润会正向恢复和增长。今年总体的净利润应该会有较大回落，之后会恢复到正向增长，而现在的股价已经对这种回落做出了反映。至于估值，个人感觉可变因素太多，参考价值不大。
估值杀，估值杀，估值杀完业绩杀
业绩杀，业绩杀，业绩杀完逻辑杀
逻辑杀，逻辑杀，逻辑杀完情绪杀
情绪杀，情绪杀，情绪杀完还咋杀
哈哈，娱乐一下