二、定量分析
定量分析主要基于上市公司的财务报表进行分析，对企业过往到现在的经营结果进行评估，为定性分析提供佐证，主要基于以下四个维度展开。
1、盈利能力
1） ROE净资产收益率（扣非加权）
ROE=税后利润 / 所有者权益
扣非是指的扣除非经常性损益后的计算口径，加权是以报告期平均净资产（去除了增发、分红、配债、配股等因素对净资产数值的影响）为计算口径。
顾名思义，ROE评估的是企业对净资产（股东自有资本）的运用效率，是对股东权益回报的反映，指标值越高，说明投资带来的收益越高。通常来说，一个企业如果能长期保持较高的ROE（20％以上），就说明企业具备良好的盈利能力。
在分析企业ROE时，要注意企业资产负债率，由于资产=所有者权益+负债，企业的净利润等于是包含负债在内所有资产获取的利润，因此高负债会导致ROE上升。所以在分析时可以结合ROA总资产收益率（加权）来对比做判断参考。
2）毛利率
毛利率=毛利润 / 营业收入
毛利率直接反映的是企业对上下游的议价能力，也在一定程度上反映了企业盈利水平。
3）净利率
净利率=净利润 / 营业收入
净利率可以反映企业真实的盈利水平，是企业营销、管理能力的体现。
评价盈利能力的核心，在于企业是否具有持续的、稳定的高盈利水平。
2、成长性
1）主营业务及增长率
主营业务增长率 = （本期主营业务收入-上期主营业务收入）/ 上期主营业务收入
主营业务增长率反映的是企业业务扩张的变化，在分析时除了分析自身增长变化外，还要结合产业总体变化对照分析。
2）扣非净利润
净利润是扣除营业成本和所得税后的利润成果，扣非净利润是扣除了非经常性损益后企业最真实利润成果，与盈利能力中净利率相比，这里更注重的是净利润规模的增长变化。
成长性的核心，是营业收入、净利润（扣非）规模的持续增长。有些产业则对于成长的评价更关注非财务指标，如电商平台GMV，手游产业日活用户等。
3、收益质量
1）收现比
收现比 =
销售商品提供劳务收到的现金 / 营业收入
收现比反映的是企业营业收入中实际收到现金的比例，比值越高，说明收入质量越好
2）净现比
净现比 = 经营活动产生的现金流净额 / 净利润
净占比反映的是企业净利润是账面的还是实打实的利润，比值越高，说明企业净利润含金量越高
收益质量的核心是企业现金流的质量。
4、财务风险
1）资产负债率
资产负债率 = 负债总额 / 资产总额
资产负债率并非越低越好，而是应该保持在一个合理的范围，合理的资产负债率代表企业能有效利用财务杠杆扩大生产和经营规模。
合理的资产负债率并没有一个固定的标准，不同的产业有不同的标准，例如银行、保险、房地产等行业的产业特征决定了他们都是高负债经营。
负债通常来讲都不是无偿的，企业的盈利能力必须能够充分覆盖负债需要承担的利息。对于一般企业来说，适宜的资产负债率最好不要超过50％。
2）流动比率
流动比率 = 流动资产 / 流动负债
流动资产，是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。
流动负债，也叫短期负债，是指将在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。
流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，通常来说大于2为适宜。但流动资产中如果包括了巨额应收账款和存货等，需关注其是否存在风险。
3）速动比率
速动比率 = 速动资产 / 流动负债
它也是衡量企业短期偿债能力的指标，相比流动比率更关注企业可以立即变现用于偿还流动负债的能力，速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不计入。
4）自由现金流（FCF）
自由现金流量，是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量。简单地说，自由现金流量是企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的差额。
简化公式为：
自由现金流量=经营现金净流量净额-资本支出
资本支出即现金流量表中的：购买固定资产、无形资产及其他长期资产现金支出-处置固定资产、无形资产及其他长期资产现金收入
5）应收指数
应收指数 =（ 本期 应收票据及应收账款 / 营业收入 ）/（ 上期 应收票据及应收账款 / 营业收入 ）
应收指数反映的是企业应收票据及应收账款占营业收入的比例变化，如果持续大于1，说明企业收益质量在逐年下降，应加以重视，分析是否存在财务造假的可能。
除了应收指数外，还需关注其他流动资产是否存在异常（其他应收款、预付款、存货等与营业收入占比异常变化，或者出现远高于同行业平均水平的情况）
7）非流动资产异常
固定资产、无形资产、在建工程、长期股权投资等异常变化
8）商誉
企业因并购而产生的商誉常常存在减值风险，商誉暴雷的企业，经常出现上一个报告期刚说商誉经过减值测试不存在减值风险，下一个报告期就巨量减值。所以对于存在大额商誉的企业，要高度重视，尤其是年报时期，更需要提高警惕。
通过财报去证明企业是否存在财务造假并不容易，但只要存在严重的财务造假，就势必会在财务报表中存在疑点，例如明明有大量货币资金，却又存在大量有息负债的大存大贷，或是高收入高利润但现金流净额极低，存在大量应收预付，或者存货数量巨大等，又或存在大量关联交易等。并且财务造假就像吸食鸦片，只要存在就极少不每年继续下去，所以疑点数据会逐年加大，跟踪历年数据变化，只要存疑就要格外慎重，不能有效排除嫌疑，就坚决远离。
股票投资的第一原则就是“高风险的不碰”，财务风险指标的分析是最重要的一环，投资存在重大财务风险的公司，无论股价如何疯涨都是在与虎谋皮。
上述四个维度的定量分析，不能只分析当期报表，需对最近至少三至五年的财务报表跟踪对比分析，完成定量分析的两个核心目标:
1）排雷，排除财务造假以及重大财务隐患
2）持续的盈利水平、盈利规模和现金流评估