可转债市场从周一开始已经差不多一周疯狂的灵魂拷问面值退市和可转债违约，这么挖，再大的风险都已经体现在股价上了，整体可转债债的本性还是存在的，但被市场无视了，感觉已经跌出了五年一遇的机会。
今日继续买入三房转债，仓位已经10%，只要公司不关门就赚钱：
只是信用评级也从AA下调到AA-，市场极度悲观和恐慌，好像三房巷会因为股价跌破面值退市。但我认为三房巷主要产品是哇哈哈矿泉水瓶子原料，一季度的主营业务增长9.36%，没有大问题。
三房转债在所有可转债中价格是倒数第三，在价格低的十只可转债中，只有首华转债的信用评级为AA。北京风炎私募基金也被焖死在三房转债中。最新信用评级AA-的债卖64元，真的又疯了。
众多周知：可转债=债券+股票期权
【债券】：仔细读一下三房巷的最新财务报表，一季度营收54.16亿，增长9.36%，亏损3141万，账上还有33亿元现金。负债率65.87%。市销率P/S=0.26。最新信用评级为AA-，感觉这个信用评级不是特别离谱。我觉得可以把钱借给三房巷花。
【期权】：三房巷的股价从22元跌到今天的1.5元。可转债的行权价3.02元。市销率0.26的公司，理论上产品涨价26%，对应的市盈率就是1。所以只要产品涨价，三房巷的股价重新回到2015年的辉煌就不是梦。可是研究瓶级聚酯切片会不会涨价，明显超出了我的能力范围。三房转债就适合我这种看不清形势的投资人，守着75.8%的保底收益等风来。如果我知道瓶级聚酯切片会涨价，那就该持有正股三房巷，而不是三房转债。
【风险】：
①2029年1月9日三房巷已经关门，我的投资就打水漂了。按照今天让散户血亏的搜特转债和蓝盾转债的情况来看，概率0.5%。
②面值退市理论上可能，但就今天三房巷的主营业务不温不火亏损0.58%的情况来看，是不会面退的。首先从1.5元跌到几毛钱必须是要有基本面恶化的前提，其次是如果跌到9毛多卞惠良作为一个账上还有33亿现金的老大，应该有能力调动7亿现金，外面的浮筹就只有7亿股，实际操作今天三房巷一天的成交额才4000万，一千万就可以拉涨停板了。
【机会】：
①离谱的骨折价格：一个AA-的可转债卖64元/张，可转债的新债就都没人买了，可转债市场就应该关门。
②回售：理论上参与回售的收益是
（100+3×0.8）÷63.6=61%
③未来有可能下修转股价格
④强赎：三房巷经营业绩反转了，看看暴涨2000%的英科转债，就明白了产品涨价对这种市销率低的企业影响有多大了。
⑤到期赎回：
（100+14.8×0.8）÷63.6=75.8%
⑥该债的存续期还比较长，变数太多。比如回购股份注销需要可转债回售或者增加担保。或者是出现负溢价大量转股。或者是随着股价上涨出现脉冲式行情。
【其它】：
①今日新买入了一点山鹰转债，年底到期，短频快。
②另外再来100张中装转2，这个价格即使买三个就死两个都没问题，看能不能享受一下小额刚兑的福利。
