【买入】：
2012年6月12日1.5美元/股第一次买入老凤祥B，每年的分红都买成了股票，一直是只买不卖，今天4.07美元/股可能是最后一次买入老凤祥B。如果今年8月拿到分红，老凤祥B的股价（复权后）站上了2015年4.811美元的历史最高点，就再也不买了，如果股价合适，也就最后再买一次
【风险】
既然是第一重仓股，当然是非常看好啦，但任何投资都是风险和机会并存，今天就专门来看看老凤祥的风险：
①老凤祥的黄金珠宝业务一直在扩张和增长的道路上，2023年又新增385家门店。用脚趾头想想，市场不可能容纳金店无休止地扩张，总有饱和的那么一天，只是这个可能是以20年～30年为周期的扩张。正因为这样，2024年是最后买入的时间窗口，2025年不买了。
②中国黄金的消费场景中，婚庆占46%，投资占32%。而中国男性平均结婚年龄29.2岁，女性为27.1岁。1994年至2004年期间，新生儿数量呈逐步下滑趋势，因此，未来数年一个不利的因素是适龄婚育人口数量的下降对婚庆市场的影响。
③从2023年营收增长13%，利润增长30%的数据可以看出，公司的利润随营业额和金价波动幅度很大。老凤祥是通过高周转率来维持ROE的，当周期下行的时候，利润萎缩的也会很厉害。
④稀奇古怪的股权结构：上市公司持有上海老凤祥有限公司78.01%的股份，其余股份由职工和工艺美术基金持有。利益分配的时候我们股民总是要吃点亏。
⑤持有老凤祥B，好不容易找个安心的位置坐下，却面临B股市场消失，给5%溢价现金选择被踢出市场的困境。4.07+5%元被踢出市场确实有一种被割韭菜的感觉，拿到现金我还真没有水平找到差不多的投资标底。如果我有7亿美元，我就把B股的浮筹全部买了，然后把股价维持在和A股差不多的位置，避免被割韭菜。
【关于老凤祥A和老凤祥B】：
如果用100万元人民币来投资，今天可以买入12500股老凤祥A或者是33600股老凤祥B，静态地看，假设一切维持2023年现状，50年后A股账户里应该12500股股票和118.75万元分红，B股账户里应该有33600股股票和44.2万美元（319.2万元人民币）。如果是分红复投呢，那么A股账户里有40420股股票，B股账户里有747172股。17倍的关系，分红型的股票在同股同权的大背景下，A股的股价是B股的17倍的可能性几乎为零。从分红的角度看，持有B股就可以获得比A股多出16倍的分红。
结论：A股回调的可能性大，B股上涨的可能性大。只要持有的时间足够长，持有A股铁定不如持有B股。
【投资B股的缺点】：
①换汇麻烦，今年换汇并存入湘财证券账户，从9:00一直忙到15:00才搞定
②持有B股不享受打新股的额度
③大资金转不过身来，一天交易额就几十万，买不够筹码；同样，卖出也比较困难。不过好像一个亿以内慢慢来还是可以搞定的。
④B股上市的都是84个传统的老企业，上海44家B股，深圳40家B股，可以选择的空间不大
【投资B股的误区】：
①流动性差：投资是投的未来的变化趋势，由于A股今天的流动性很好，没啥改善空间了，所以在流动性这个问题上，风险大于机会；B股因为交易量在地板上，一但美元降息，流动性有改善的空间
②B股的收益比A股低吗：买入古井贡酒B，20倍的收益，长安B十倍的收益，2年前买入伊泰B，2024年1月24日一次分红就差不多等于投资总额。所以B股只是不适合短期炒作，但其波动β并不低
③投资B股，正确地预期并盯死上市公司未来的业绩变化趋势最重要，未来的业绩起码不能下降，保持稳定是基础，增长是优秀，业绩反转是最佳。业绩一但稳不住，股价就跌一半以上，如张裕B，陆家B。所以，正确地预测未来几年的业绩，可以把所有的B股分成下列四类：
①业绩下滑：粤高速B，古井贡B，伊泰B，鄂尔多斯B，宝信B
②业绩稳定：招港B
③业绩增长：老凤祥B
④业绩反转：晨鸣B，张裕B，振华B，华电B
预测未来的业绩，是一件非常困难的事情，需要对行业和市场有深入的理解，需要站在更高的高度来思考和决策。对于我这种笨人来说，可以分散投资，选10个标底只要有一个是正确的，就是赢家，这样难度系数就很低了，但同时投资收益也并不高。所以，财富是认知的兑现。
