$天齐锂业(SZ002466)$ 
01
绿鞋机制是什么？
1963年波士顿绿鞋公司上市时首创了超额配股的方式，在后来IPO中被广泛采用，就被称为“绿鞋机制”。

绿鞋本质上是一项期权，是拟上市公司授予投行（券商）的一项认购期权，投行可以认购，也可以不认购。

港股市场上，募资额超过5亿的，一般都会设置绿鞋。投行通常会在公司上市前找一些长线机构投资者，签署预售股票的协议，约定在一个月内让他们把额外发行的股票（一般是总发售量的15%）按发行价买走。

招股书里通常也会公布是否有超额配售。

绿鞋机制的本质是削峰填谷，在一个月内维护股价的稳定。但现实中，破发时起的作用更明显。



02
绿鞋机制如何起作用？
“绿鞋机制”看起来是一个“三赢”的制度。

对于拟上市公司而言，上市后还能多卖一些股票、多融资是好事；

对于投资银行而言，帮拟上市公司多卖出股票，可以多赚承销费，也是好事；

对于长线机构投资者而言，并不是很在意马上拿到股票，所以在1个月内拿到股票也没关系。

上市后如果股价大涨，机构投资者当然乐意行使超额配售权赚更多；上市后如果破发了，原计划超发的部分就先不发了，稳价人需要按照低于发行价的市场价从二级市场上买回跟超发数额相当的股票，再按照发行价卖给之前签了绿鞋的机构。

这种操作，从目的上说是为了稳定股价，但精明的投资者从中找到了套利的机会，也就是我们俗称的“捞绿鞋”。



03
如何进行绿鞋套利
破发时稳价人相当于要承担强制买入的义务，就为投资者提供了一定的套利机会。

作者的建议是参与绿鞋套利的投资者一般可以在公司股价首次破发后前3个交易日参与。

实际上现在很多投资者会在暗盘破发后买入，然后于上市首日卖给稳定价格操作人。

因为抛压太大的话，时间越往后，稳价人筹码用完，就会任由股价自由落体了，因此绿鞋套利要趁早。

绿鞋套利本质上也是一种统计套利，算是短线投机。破发后如果前3天还没赚到钱，赶快“跑路”。
摘自金吾投资