1. 价值投资的核心概念：
• 股票等于股权，企业所有权。
• “市场先生”导致市场波动。
• 未来不确定，需要安全边际。
• 投资者有自己的能力圈。
2. 价值投资两个重要假设：
• 价格会向价值靠拢（若干年）
• 价值可测量
3. 估值方法：
• 估值模型不能简单化，自由现金流折现模型存在的问题：未来自由现金流难以准确预测。
• 一些常用估值指标，如PE（市盈率）和PB（市净率）在实际使用中存在误区，例如低PE不一定意味着低估值，PB指标在某些行业（如金融、保险）有效但在其他行业可能无效。
4. 替代估值工具：
• EV/EBIT（企业价值/息税前利润）优于PE，它考虑了债权人的价值，且剔除了资本结构对利润的影响。
• 重置成本法：适用于某些行业，通过计算建立相同产能和效率的企业所需的成本来评估企业价值。