切换24年不算白癜风创新药90亿还是可以给的。
其他主业跌到30倍PE（23年60-65亿）还是有具备配置价值的，24/25年公司业绩大年，赚业绩的钱年化30%没啥问题；
● 24Q3的II期白癜风数据将是大催化，潜在翻倍以上空间；最大看点是24年Q3白癜风药物的II期结果，大单品first-in-class，公司目标销售峰值100亿；II期进行中，预计20-30%成功概率，当前市场基本无预期。
业绩预期：24/25年利润端CAGR30%+，利润端：23-25 年归母净利润分别为2.1-2.2/2.8-3/～4亿；
主业业绩增长驱动为和胃整肠丸和两性用药；其他品种如沃丽汀2.1亿做到收入（和其他中药品种增速相当，维持在10-15%）；
目前公司代理产品（净利率15%左右）和自有品种（净利率20-30%）各占一半，24年开始自有品种明显超过代理品种，剔除异常研发费用净利率逐渐向30%靠拢。
1.和胃整肠丸：
和胃整肠丸产能升级下业绩短期承压，预计25年超5亿，有信心做到10亿；
前三季度收入约1.35亿（+34%），年初3亿目标肯定达不到了；
受泰国“和胃整肠丸”生产线升级改造导致今年9月停产的影响，三季度销售收入不及预期，泰国生产线改造已基本完成，已生产供货（产能扩大到4亿）；
国内自主生产正在推进；
2.两性用药国内首仿达泊西汀：
前三季度收入2亿(+19%），24年目标增速增速50%+，未来5年左右做到10亿；
3.截至23年底催化剂：
年内无大催化剂，大催化剂在24年Q3，国内第一款白癜风创新药II期结果（保守300亿市场大病种，国内患者3000万，公司目标销售峰值100亿）；
● 自免领域：创新药CKBA软膏于23年7月获批白癜风Ⅱ期；II期结果24年下半年出来，为公司最大的催化剂；
○ 衰老相关男科领域：西地那非口崩片23年3月获得国家药监局受理；
○ 男性前列腺增生：非那雄胺他达拉非胶囊预计将在23年底申报NDA；
○ 脱发：米诺地尔外用溶液预计将在23年年底申报NDA；
○ 成人老花眼：盐酸毛果芸香碱滴眼液即将进入临床；