美股至今只有三次熔断，我们在这几天内就经历了两次，“股神”巴菲特也称从未见过。很多人这轮股灾归因为疫情，但是疫情终将结束，疫苗一年左右就能出来。油价长期地位才是最致命的打击，请看见微君分析。
油价长期低位必将引发债务危机
油价点位关键看美国页岩油成本。而这个成本价处于变动之中，见微君引用已知Rystad的数据：埃克森美孚、西方石油公司、雪佛龙和Crownquest Operating LLC在二叠纪盆地钻探的油井可以在每桶31美元的价格上实现盈利。
但是几乎所有的页岩油企业都是通过融资获得资金的，且债务率非常高。BloombergNEF在一份报告中说：“至少，他们需要把利息成本加回他们的计算中。”报告称，这意味着“在不久的将来”，大多数新油井的最低盈利能力将升至50美元/桶。
一旦油价长期处于低位，这些页岩油企业就面临亏损。
穆迪数据显示，在未来四年，北美油气公司总共有超过2000亿美元的债务即将到期，2020年到期的债务就有400多亿美元（折合约2777亿元人民币）。根据海恩斯和布恩律师事务所的数据，仅在2019年前9个月，美国就有共计50家能源公司申请破产。
页岩油企业本身债务可能不是很多，但是美国目前的债务水平已经高不可攀了。
美国政府国债已经高达23万亿美元，而上一轮金融危机前不过9万亿。2019年三季度末美国非金融企业部门杠杆率达75.3%，创历史新高，超过2008年金融危机时的72.5%。
企业债方面，2020-2022年美国企业将迎来偿债高峰，2020、2021、2022年垃圾债分别到期1820亿、2850亿和3810亿美元。美国非金融企业债务主要增长点为投资级别债务，特别是BBB企业债。BBB企业债属于最低投资级别债券，仅仅高于高收益级别（垃圾债）一个等级。一旦企业基本面恶化并遭遇评级公司下调其评级，还债压力将迅速上升，出现违约现象。BBB企业债在过去十年里增加了近2万亿美元，占比从2008年的36.4%上升至2018年的47.4%。
一旦页岩油企业大规模爆雷，链式反应就将引发美国债务危机。（与次贷危机是否有些相似？）
目前，美国可能有的两种应对方式是：降息和施压提升油价。因为大统领的一再施压，美联储的降息空间已经被压缩了不少，施压提升油价的方式见微君接下来分析。
北极熊和沙漠王国有长期压低油价的强烈动机
这轮油价暴跌表面上看是北极熊和沙漠王国一言不合开撕的结果。但是真这么理解就太天真了，坐在谈判桌前的可都是老谋深算的成年人，不会那么清晰化。
原因只可能有两个：第一，由于北极熊和沙漠王国此前推行的减产提升油价策略实质上为页岩油企业创造了利润空间，减少自身市场份额。所以双方这是演一场戏，通过打压油价排挤页岩油。这是一场正常的市场策略。
可怕的是另外一种可能。沙漠王国国内的经济多元化策略失败了，现在王储为了顺利继承王位，近日已经大批爪补了王室成员；而北极熊近期正坛也发生了那件众所周知的著名事件。两者这一波操作，一方面可以在彰显自己的强势地位，以民族主义情绪获得更高支持率，也可以把内部矛盾外部化（土耳其在叙利亚、印度在克什米尔的操作也是如此）；另一方面，石油也可以是武器（这种武器历史上也曾发挥重要作用），事先寄出来，也可以在未来的谈判中掌握主动。
上文说到美国施压油价，目前已经有了行动。美国页岩油巨头大陆资源公司（Continental Resources）计划向美国有关部门提出申诉，控告沙特“非法”倾销原油。
（敲黑板）结论：本来股灾能否结束主要看油价能否回升，油价能否回升主要看米国能否施压成功。
最后说一句：相较于西方，我们的降息空间就大得多，此外我们有着庞大的国有资产可作为应急，相对而言，手里弹药充足得多。