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这几个问题提的好啊！ 我也一直在思考类似的几个问题，没有很好的理解，下面说说目前的个人理解。
第一 50亿是好事也是大麻烦。这么说，一个好的企业不会让现金躺在帐号上收息的，但是一个可能会有大发展的企业留有充足的资金就是好事，或者说光启还在很初级的阶段，雪坡还是很长滴。
麻烦是现在这50亿躺了很久了，当中还有一些特别的未知因素导致花不出去，这也是隐忧。
第二 光启技术拥有的技术专利不多，几乎应该都是生产专利，大多数的专利都由光启理工和专门搞电磁的国家重点实验室无偿授权光启技术使用，所谓研发费用的大头由国家和特定企业提供，看光启财报看不到的。
特别说明一下，光启理工有国家重点实验室，搞电磁的国家重点实验室是另一家，不要搞混，但好玩的是两个研究院里面是同一批人又不是同一批人。
还有搜一下 方聪 ，他分别是两个实验室的第一二把手，也看看方聪是谁，也理解下FC-31。
理解了上面两个，第三个问题就明白了。
光启的五个元老，除刘到处乱跑之外，其他人以及近10年培养出来的上百位博士等都堆在光启技术和两个研究院，由无形之手掌管着。个人理解 光启技术目前还是蛮稳的，技术还是完全属于光启这个名头下，只要没听见有其他厂家说也可以生产类似光启的超材料，光启无忧，就等什么时候收息公告变成投资公告了。
现金多是好事，高科技公司固定资不多正常，靠人脑智力研发，且研发都有上家出钱。轻资产折旧少。研发一直在增多，不看财报真可怕
有这些疑问说明对光启的发展历程了解得还不够深入，光启从借壳到19年的四年基本可以忽略了，因为本质上公司处于探索试错的阶段，根本没稳定的盈利来源。
募集那么多钱你觉得没确定一个发力的方向之前能乱用吗？研发投入是随着行业性质决定的，超材料分两步，一是算法设计，二是加工技术，这里的大头开支主要是超算中心和生产线，建设完成也是算固定资产，所以感觉投入不高，那是因为基本都是人工和材料费用。一但产品定型还能增加多少研发费用？目前光启只针对军工，若将来产品类别扩散，研发费用自然水涨船高。
真正看光启还得从19年开始，从超材料小规模试产到军方对产品的认可，再到这两年的订单产能陆续放量，709基地也才试产没多久，把20年看成光启真正的起点就是了，股价能到哪里看年复合增速即可。
拿稳就对了
光启就是开彩票的投资机会，不透明你有难以证伪，没业绩还牛B轰轰，各路资金你来我往还不放弃，这最后要么是个大奖，要么是个大雷！
现金多肯定利好啊，理财收益就能抵消费用，啥时候项目落地不用再去贷款找钱！
看了看股东人数就知道短期炒作的痕迹，还是要一些时间沉淀的，等产品放量和民用化，是好公司
人才是隐形资产，财报上找不到。固无资产少说明研发无法转，符合产品定制化特征。最持别的是部分研发直接确认为收入，也就是客户给加工费。
研发主要是国家重点实验室和光启理工研究院在做，这是国家重点支持的募集的资金一直找不到应用场景，目前在军工大批量应用是符合军工十四五规划的！以后民用路线极可能走轻资产路线，超材料技术成为平台，只生产最核心产品。民用大概率要到三年后了
真正发力的时候还没到，近期会有一定拉升！