$沪电股份(SZ002463)$ 　　沪电股份(002463)　　2Q24业绩同比持续高增　　沪电股份公布1H24业绩预告：预计实现归母净利10.8-11.6亿元，中值11.2亿元（同比增长127%）；2Q24预计实现归母净利5.65-6.45亿元，中值6.05亿元（同比增长107%，环比增长18%，主要受益于来自AI类高端PCB产品需求的增加）。展望2H24，我们看到科技巨头AI投入趋势不变，看好公司在海外算力/云计算头部客户的卡位优势。考虑到高端PCB产品需求好于预期，我们将公司24/25/26年收入预期上调9%/25%/37%，毛利率预期上调1.6pp/2.1pp/2.2pp。经过以上调整，我们预期公司24/25/26年归母净利分别为26/38/47亿元。考虑公司是海外算力链核心受益标的，给予公司25.0x25年PE（vs可比公司Wind一致预期均值20.7x25年PE），目标价为49.50元（前值：38.00元），维持“买入”评级。　　2Q24回顾：高端产品收入占比提升驱动业绩同环比持续高速增长　　公司预期2Q24实现归母净利5.65-6.45亿元，中值6.05亿元（同比增长107%，环比增长18%），主要受益于以高多层的AI服务器和HPC相关高端PCB产品的收入占比持续提升（2023年AI类PCB产品收入占整体营收比例为14%，我们预计AI类PCB产品的收入占比在2024年或将进一步提升至25%）。　　2H24展望：AI类需求持续贡献营收增量，静待泰国工厂量产　　展望2H24，企业通信板方面，考虑到全球云巨头AI训练和推理需求持续扩大，我们持续看好公司在海外算力/云计算客户的卡位优势。随着公司面向算力网络的高密高速互连PCB生产线技改项目的落地，我们预计公司企业通信板业务将加速成长，2024年收入或将实现营收89.5亿元（yoy：+52.5%）。此外，在海外布局方面，公司已购买位于泰国洛加纳大城工业园区内的土地，随着泰国生产基地建设进程的推进，我们预期新工厂会在4Q24实现量产，缓解公司目前的产能焦虑，助力公司25-26年的收入增长。　　上调目标价至49.50元，维持“买入”评级　　我们预测公司24/25/26年归母净利润分别为26/38/47亿元（前值：22/26/29亿元）。考虑公司是海外算力链的核心受益标的，给予公司25x25年PE，上调目标价至49.50元，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；产能爬坡和技术升级慢于预期。