啄木

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啄木的热门讨论

今天是8.11汇改两周年,人民币对美元汇率见顶回落,商品期货和A股大跌。A股素来独立,这次虽跟着外围下跌,原因应该不是地缘危机导致的风险偏好下降。地缘危机最多只是个催化剂。主要原因应该是所谓的“新周期”游戏玩到了尽头。2016年以来,因为产能限制和环保政策,上游工业品价格大幅上涨,然而...查看全文

低房租,高利率

上海房租在下降(其他城市的情况网友可补充)。从多个信源看,下降幅度还不小。这让本来就低得可怜的房租收益率又随分子继续走低。低到什么程度?1000万的房子一年租金能拿到15万就谢天谢地了。上海房子(也包括其他一线城市)和国债有两点相似,都是人们的储蓄工具,还具有一定的避险投资品功能...查看全文

大意是,未来知识经济比重越来越大,而知识经济产生的负债(债券,贷款,股票)偏少。负债的另一面是资产,也就是说,知识经济产生的资产偏少,但是人们对资产的需求照旧,所以就形成资产慌,导致低利率和资产(包括房子)价格偏高。知识经济的投资主要体现在人力资本,但这不能买卖,这是为什么知...查看全文

中国“明斯基时刻”会到来吗?

要说“明斯基时刻”(Minsky moment),必须从明斯基教授(Hyman Minsky)所定义的三种融资性质说起:对冲融资(hedge finance), 投机融资(speculative finance), 和庞氏融资(Ponzi finance)。 在“对冲融资”中,借款人能用(所投资资产的)现金流还本付息;在“投机融资”中,借款人能用现...查看全文

实际利率的顶在哪里?

2月份因为通胀“秒跌”至0.8%,长端实际利率(10年期国债利率-通胀率)“秒涨”至2.5%以上,之后3月和4月则稳在2.5%左右。过去5年里,实际利率一直在0.5到2.5区间波动,向上一旦突破2.5立刻回调,向下突破0.5也如此。2012年之前不是这样,那时曾经波澜壮阔。 2007到2008年初,虽然出现经济过热和...查看全文

就是供给侧冲击,supply shock. 上世纪70年代石油危机是典型的供给侧冲击,造成了当时的滞胀。查看全文

让我想起凯恩斯的一句话:The market can remain irrational longer than you can remain solvent.查看全文

我更喜欢他家的三江化工 $中国三江化工(02198)$ //@般若波罗蜜: 冷门股,我喜欢[赚大了]查看全文

回复@Nainital的碎片哥: 完全同意,不必自己吓自己//@Nainital的碎片哥:回复@Nainital的碎片哥:我思考了一周 根据文章的逻辑 可以推演出一个重要结论 指导资本市场低利率可以维持很长时间这个是时代特征 也就是低利率 可以维持10年以上这个非常非常重要可以做两个有趣的推论1.牛市2.美国国债很安全...查看全文

具体百分比没意义,要看标的波动率。国债300%还是轻仓,股票50%已经是重仓。。。我的标准是,如果判断错误,损失不能超过总净值的15%。当然如果判断正确,盈利要远远超过15%查看全文

有意思,区别是交易员不主动bid,可以等来免费好trade,而男女不主动bid, 必然自己付出最大的bid/ask spread, 因为总有不得不卖的资本家,但从没有不得不嫁/娶的美女/帅锅查看全文

关于人民币汇率

关于人民币汇率,我认为中国首先要避免“昏招”。昏招之一,供给侧改革变成供给侧紧缩。供给侧紧缩过头,会在经济上游卡住中国经济的“脖子”,通胀就会起来,汇率就难保住。 昏招之二,在供给侧紧缩的同时,在中下游“限价”。因为上游资... 网页链接查看全文

回复@Nainital的碎片哥: 一个事件对A是随机的,对B(基本面研究者)可能是确定的。但是B仍然要考虑事件发生前市场的波动。为什么要控制仓位,就是为了保证自己能安全等到事件发生。//@Nainital的碎片哥:回复@啄木:这里就是假设国债是无风险收益那么股票就是有风险收益当然这个是大众看法。问题是 ...查看全文

2017年9月宏观数据微评

1 三季度实际GDP增长6.8%,“超预期”的预期落空。这个增速虽然在历史低位,但足以称冠全球。以后中国人要渐渐习惯6%,5%。 2 工业增加值是月度数据,可以看到更高频的波动。9月份工业产出增速触底反弹。 3 需求侧我们来看:固定资产投资、消费、外贸。(a)虽然基建投资增速保持在15%以上,但整...查看全文

回复@般若波罗蜜: 唉,便宜有便宜的道理。刚刚加大分红力度,马上大比例低价配股,把我对这家老板的信任完全颠覆了。再见,管老板!//@般若波罗蜜:回复@啄木:[牛]三江便宜好多查看全文

他的全部讨论
宏观数据微评(2018.1)

报告作者:啄木 报告出处:啄木微言 微评最新宏观数据,一分钟了解宏观经济形势。 网页链接查看全文

2017年10月宏观数据微评

报告作者:啄木 报告出处:啄木微言 微评最新宏观数据,一分钟了解宏观经济形势。 网页链接查看全文

中国“明斯基时刻”会到来吗?

要说“明斯基时刻”(Minsky moment),必须从明斯基教授(Hyman Minsky)所定义的三种融资性质说起:对冲融资(hedge finance), 投机融资(speculative finance), 和庞氏融资(Ponzi finance)。 在“对冲融资”中,借款人能用(所投资资产的)现金流还本付息;在“投机融资”中,借款人能用现...查看全文

2017年9月宏观数据微评

1 三季度实际GDP增长6.8%,“超预期”的预期落空。这个增速虽然在历史低位,但足以称冠全球。以后中国人要渐渐习惯6%,5%。 2 工业增加值是月度数据,可以看到更高频的波动。9月份工业产出增速触底反弹。 3 需求侧我们来看:固定资产投资、消费、外贸。(a)虽然基建投资增速保持在15%以上,但整...查看全文

回复@般若波罗蜜: 唉,便宜有便宜的道理。刚刚加大分红力度,马上大比例低价配股,把我对这家老板的信任完全颠覆了。再见,管老板!//@般若波罗蜜:回复@啄木:[牛]三江便宜好多查看全文

我更喜欢他家的三江化工 $中国三江化工(02198)$ //@般若波罗蜜: 冷门股,我喜欢[赚大了]查看全文

哈哈,运气真好,看到了,而且还正是时候,太早就被套查看全文

回复@Nainital的碎片哥: 一个事件对A是随机的,对B(基本面研究者)可能是确定的。但是B仍然要考虑事件发生前市场的波动。为什么要控制仓位,就是为了保证自己能安全等到事件发生。//@Nainital的碎片哥:回复@啄木:这里就是假设国债是无风险收益那么股票就是有风险收益当然这个是大众看法。问题是 ...查看全文

具体百分比没意义,要看标的波动率。国债300%还是轻仓,股票50%已经是重仓。。。我的标准是,如果判断错误,损失不能超过总净值的15%。当然如果判断正确,盈利要远远超过15%查看全文

对股价来说,温和通胀的利好和毛利下降的利空,哪个大呢?查看全文

回复@Nainital的碎片哥: 完全同意,不必自己吓自己//@Nainital的碎片哥:回复@Nainital的碎片哥:我思考了一周 根据文章的逻辑 可以推演出一个重要结论 指导资本市场低利率可以维持很长时间这个是时代特征 也就是低利率 可以维持10年以上这个非常非常重要可以做两个有趣的推论1.牛市2.美国国债很安全...查看全文

有意思,区别是交易员不主动bid,可以等来免费好trade,而男女不主动bid, 必然自己付出最大的bid/ask spread, 因为总有不得不卖的资本家,但从没有不得不嫁/娶的美女/帅锅查看全文

今天是8.11汇改两周年,人民币对美元汇率见顶回落,商品期货和A股大跌。A股素来独立,这次虽跟着外围下跌,原因应该不是地缘危机导致的风险偏好下降。地缘危机最多只是个催化剂。主要原因应该是所谓的“新周期”游戏玩到了尽头。2016年以来,因为产能限制和环保政策,上游工业品价格大幅上涨,然而...查看全文

大意是,未来知识经济比重越来越大,而知识经济产生的负债(债券,贷款,股票)偏少。负债的另一面是资产,也就是说,知识经济产生的资产偏少,但是人们对资产的需求照旧,所以就形成资产慌,导致低利率和资产(包括房子)价格偏高。知识经济的投资主要体现在人力资本,但这不能买卖,这是为什么知...查看全文

就是供给侧冲击,supply shock. 上世纪70年代石油危机是典型的供给侧冲击,造成了当时的滞胀。查看全文

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