$新华保险(01336)$ $新华保险(SH601336)$
一般关注负债端和投资端，因为现在整体债券利率下降阶段，投资端的好坏对公司影响为决定因素，因此我们更应关注新华的投资端成绩。
新准则下，权益类资产主要计入以公允价值计量且其波动计入当期损益（FVTPL）类别，此外还有以公允价值计量且其波动计入其他综合收益（FVOCI）类别与长期股权投资。对于 FVTPL，其公允价值波动产生的浮盈、浮亏直接影响当期损益；对于 FVOCI 类别，其公允价值波动产生的浮盈、浮亏不会影响当期损益，但是分红能够进入利润表。计入其他综合收益的金额不得再转入损益，应在终止确认时转入留存收益。对比其他几家保险公司，新华在股票投资计量方式中，更多地采用FVTPL，因此股价的波动对新华保险投资收益的影响更明显，新华的投资业绩随股市的波动幅度会明显大于其他几家保险公司，差的时候更差，好的时候也更好！
1. 保险收入
23年分红险下降11.5%，万能险增长明显，但总额比较小。分红+万能险两项合计减少80亿左右，投资环境没有改善的情况下，希望24年继续压降这两块保费收入。
2. 利润情况
归母净利润：87.12亿，3和4季度微亏损，对应阶段债券收益率下降，股票市场下行。
3.投资收益
2023年公司投资组合总投资收益率为1.8%，净投资收益率为3.4%
股票和基金总计占比14.2%，总额1900亿！
与23年半年报相比，股票+基金两项投资总额只多30亿左右，但考虑到去年下半年股票市场的下行减值，去年下半年股票+基金两项应该追加投资200亿+。
“投资资产买卖价差损益”和“公允价值变动损益”是主要的投资亏损，合计184.31亿，对照整体的投资组合和比例，应该是“股票”+“基金”的投资亏损吧？也即去年年度亏损9%左右！
对比中报，“投资资产买卖价差损益”这一块下半年加大亏损70亿左右，大幅调仓吗？
总之，23年已过，股票市场的向下波动造成的投资损失很大，正所谓否极泰来，24年的投资业绩也是值得期待的！