$J-15眼镜蛇机动版(ZH2984767)$ @VitoSong  

酒肉穿肠过，阴线心中留

今天下午躺平到两点， 目睹了极端行情，随后约上隔壁@楠木壹号去爬山。

赌狗我写这文章的时候大概9点出头，什么深V不深V的话题在过去的五六个小时里已经有很多了，我蹭热度也来不及。

还是继续说说，市场的矛盾和我的观点。

今天只做了一笔交易，那就是增持高镍三元龙头到5%上限仓位。在宏观流动性不会对成长股友好之前，5%就是持有的上限了。目前，判断为一步到位的趋势持有。

判断标准如下：下跌因镍而起，也应当因镍而止。只要镍不继续往5万美元以上死亡冲锋，那就岁月静好。哪怕镍价维持相对高位，也没有问题——三元正极行业集中度低，这是一次洗牌机会，龙头可以通过优秀的供应链管理，增加市场份额。与此同时，开始考量将动力电池龙头增配至5%的机会。

有没有感觉，像是21年的光伏组件讲过的故事？没错，就是的。

那么什么时候卖？

第一，美联储比鹰更鹰，那么成长股的估值压制还要继续，要减仓。

第二，镍价维持高位，三元前驱体、硫酸镍企业不接单，那么未来一到两个月，三元电池的排产，是要下降的。这时，是电新的鬼故事Plus。那么不光要减正极，还要减电池。

说完这部分，继续讲稳增长方向的事情。

赌狗我从大宗商品视角出发，回避了有色、油化工方向，将仓位集中于钢铁、建材、涂料和煤化工方向。

然而被揍的时候还是鼻青脸肿，这个我很不服气。目前，市场上有一种解读方式。与之相应的，赌狗我也有一种解读方式。现在我就先后将他们列举开来，不知读者觉得哪个更有说服力。

一、高指标压倒假说

有相当一部分外资机构的观点认为，5.5%这个夸张的GDP增速目标，会在本已十分剧烈的全球通胀之上火上浇油，引起美联储更剧烈的加息。而一旦美联储大加息，那么我国进一步货币宽松的空间就捉襟见肘了（否则会引起汇率波动、外资流出问题）。

因此，外资抛售银行、保险股。

二、通胀不重要假说

这是赌狗我的歪理，大家且看我如何扯淡。

我相信发哥控的住动力煤，我也相信领导的增长指标一定能实现。领导不care通胀，我觉得一定有他的道理。赌狗我自己也坚持认为，战争的过度定价正在降温，商品会回归供需定价的理性区间。

比如，且看今晚商品市场的一片瀑布吧。原油化工、农产品、有色金属的情绪，都在降温。

最不利于稳增长的时间，正在过去。

那么为什么我的持仓也投河了呢？赌狗我认为有两个主要原因。

第一，是市场前期对通胀交易的定价，要开始纠偏了。比如，公募同行们抡得热闹的中铝，跌回了起点。比如讲出口价差逻辑的精细化工品，也塌了。

和他们同属“周期”方向的钢铁水泥被关联伤害，可以理解。

第二，是市场的结构性抛压。商品资源类个股，许多是中证500的权重。这种发生了两件事，一个是百亿私募的主动管理产品、量化产品集中清盘。前者伤害赛道股，后者伤害中证500——他们的量化，有很多是IC指数增强/中性策略。其中的大量头寸，是买入500成分股里的资源类股票+做空其他指数的pair。因此平仓时，集中的卖盘拖崩了资源股。

还有一件事，就是挂钩中证500的雪球期权产品，大量敲出，卖盘汹涌。这个话题相对敏感，说多了容易炸号。但归根结底，都是产品被动降低头寸带来的无差别卖出。

如果读者有订阅多空指标，那么就可以知晓，当前的市场结构出清情况，已经有明显改善了。因此在脱离开资金被动卖盘无脑输出这个问题之后，赌狗我觉得稳增长方向的持仓还是值得期待的。

尤其是煤化工标的。目前，油化工受困于油价成本问题，已经出现集中停产。随后，烯烃产品价格出现明显反弹。同时在寒潮结束后进入用电淡季，动力煤价格也有所下降。

一边是成本降低，一边是产成品价格上涨增厚利润，要是还没人来做煤化工，那我真是无话可说了。

因此，明日拟增配煤化工标的仓位至10%。持有周期要多久？等油化工那边重新出利润，恢复开工的时候，把这边卖掉就好了。

周末买的几本书，这周加在一起也只看了三两页。希望市场平静下来之后，能继续有时间多积累些提升顶层认知的素材。

就这样，晚安，至少安到明天上午9：15之前。