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4月8日三大股指震荡走低，收盘跌幅超1%。盘面上，水泥建材板块大涨。4月7日公布的3月制造业PMI为49.5%，低于市场预期，也是去年10月以来首次跌破50%的枯荣线。疫情之下，国内经济下行压力较大，市场情绪跌落明显。
A股市场还是太注重博弈了。风格是A股的核心，阿尔法都是隐藏在贝塔之下的。从交易结构能看出来一些东西，就是没增量资金，导致进入减量博弈，机构重配的方向会有压力，资金会倾向于去配置机构持仓少的。但这个过程，容易走着走着就走过了，导致有些无视基本面了，只看风格了，这时候完全只看风格也是危险的。
在博弈方面，A股确实很激烈，今年反而是一些基本面很差的民航、旅游、养猪等走势很好。但看基本面，其实很多都无法支持，典型的就是民航预期将连续三年亏损，巨亏之后会要面临大规模增发，否则经营都难以为继了，而大规模增发对每股收益影响很大。至于拐点，其实是看不清的，但国航前期一度都涨回2019年水平了。养猪也是如此，上一轮集中度提升这么多，跟猪瘟有关，但这一轮不存在这个因素，所以注定了周期的高度是有限的。而且近期猪肉价格还是涨的，母猪等产能去化到底会如何，是很难评估的，这一类偏周期和博弈的机会，其实很难讲，因为不确定性因素太多、很依赖高频数据的跟踪，“猪肉讲了一个预判了你的预判”的故事，但最后其实很难说。只能说，跌多了，遇到利空也跌不动了，去买赔率，但涨起来后，只能是非常谨慎。
股票市场没有真相，重要的是角度和变化。
——叶城