德源药业就是一个仿制药药企，在销售的品种有吡格列酮、二甲双胍、吡格列酮二甲双胍、那格列奈、坎地氢噻片、甲钴胺六个。其中吡格列酮、吡格列酮二甲双胍、那格列奈、坎地氢噻片生产厂家不多，公司的竞争态势较好，二甲双胍原来市场占有率很低，现在进入集采有望扩大市占率。在研管线主要有阿格列汀、安立生坦、琥珀酸索利那新等，也都是仿制药，按3000万这个数量级的研发费用，基本就是做做一致性评价。公司的主要高管很多是恒瑞的前高管，2004年出来另立山头，但是现在走的还是恒瑞15年前走的路，还在用首仿之类的策略，已经落后于时代了，在看的见的将来，也只可能是个仿制药企，虽然选择的品种竞争不是很白热化，但是想做大几无可能（仿制药也做不过恒瑞、中生它们几个啊）。仿制药企将来基本就是化工厂的估值，大家自行判断吧。负债率较低，不过作为药企，竟然还有3000万短期借款，货币资金也就7000多万，大量的应收款，感觉挺一般的。募投项目一是固体制剂车间扩建改造，本身产能利用率80%，扩产也还算合理，关键是药要能卖出去，二是研发中心，也是大路的投资方向。
估值分析：
近年来营收、利润稳定增长，2020年全年可望达到0.6亿的利润。按2020年0.6亿利润算，18.3元发行价，发行后按6306.7万股算（超额配售全部行使），市值11.5亿，市盈率19.1倍左右。个人觉得对于一个仿制药企很一般。
中签分析：
再前一批三个137亿，考虑到长虹和同力已经分掉大部分资金，这个新股按30亿测算，网上发行量超额配售后4992万股计算，获配率8.8%，保底获配1手需资金2万。
总体评价：
公司看起来很一般。
我的策略：放弃申购。
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