根据广发不完全统计，截止18年6月，债转股共计签约88个项目，涉及77家债转股企业和20个行业，签约规模约1亿多，具体项目特征表现如下：
周期行业为主，签约规模排名前三行业分别是煤炭、钢铁、交运，其中煤炭占比约30%，行业阶段性资金压力较大且股东股权回购能力较强。
国企占绝对比重，地方国企签约规模占比约77%，央企占比约21%。地方国企占据绝大份额，主要在于地方国企背后政府干预较强，实施难度较小。
中西部为主，债转股项目多集中在以周期行业作为支柱产业的省份，如山西煤企、河南钢企。
集团大多有下属上市公司平台，便于二级市场退出可操作性。
落地率较低，大多项目落地金额占比不足10%，主要原因包括：1）程序繁琐冗长，从银企签订框架协议到资金落地需要半年甚至更长；2）银行往往会与企业签署“有息债转股”协议，类似于具有固定投资收益和定期回购权力的优先股，存在“名股实债”操作可能性；3）资金成本较高，当前债转股很多是通过理财资金投放，目前理财资金的高成本，与降杠杆、降成本初衷存在矛盾；4）债转股需要实施主体参与公司治理（如人事变更、推进混改等），对于国企本身操作难度较大，股东回报率存在很大不确定性。 $阳泉煤业(SH600348)$