聊一聊洪涛转债的接下来的操作思路。
一、公司的基本情况
洪涛转股的发行主体是深圳洪涛集团股份有限公司。属于建筑装饰行业。
深圳洪涛集团股份有限公司主营业务是承接酒店、剧院会场、写字楼、图书馆、医院、体育场馆等公共装饰工程的设计及施工。主要产品为装饰、设计、职业教育、学历教育等。
近年来，本公司共获得鲁班奖13项、全国建筑工程装饰奖39项(获奖数行业内第二)、国家优质工程银质奖6项；获得省市优质工程奖100余项；获得各类设计大奖200余项；获得各类社会荣誉200余项。其中，2008年度公司获鲁班奖3项、全国建筑工程装饰奖12项，获奖数量在全国建筑装饰企业中排名第一。
目前受疫情影响，酒店、文化娱乐、房地产等行业都受到巨大影响，导致公司业绩不好，股价低迷，在疫情没有改善和整体宏观环境没有变好之前，公司的业绩大概率不会有太好的表现。
二、转债的基本情况
正股价：2.64，转债价：121.1，转股价：2.31，转股价值：114.29（1000/2.31*2.64)
回售触发价：1.62，强赎触发价：3，到期赎回价：108
发行规模：12亿，债券余额：8.22亿元
发行日期：2016-07-29，到期日：2022-07-29，剩余期限：0.364年
最新评级：主体和债项都是BB
三、转债的基本分析
1、溢价率低，对正股没有信心
目前转股价值114.29，价格为121.1，溢价率为5.96%。这个溢价率可以说非常低，几乎跟正股一致。
说明投资者对正股没有信心，对正股后续的表现不给预期值，但是因为可转债有一定的安全性，所以才略微有点溢价率。
2、转债剩余到期日较短
截止目前，发现规模为12亿，剩余规模为8.223亿，未转股的比例毕竟高。回售起始日为2020年7月29日，到期日为2022年7月29日，总共不到4个月的时间。
3、历史上多次下修
洪涛转债在历史上曾经三次下修，每次下修间隔半年多。
2019-11-21，从9.97下修调整至8元
2020-6-30，从8元下修调整至3.12
2021-2-24，从3.1元下修调整至2.32
说明在正股持续下跌的情况下，公司转股意愿还是很强的，希望下修后能够促成转股。
但是，事与愿违，虽然一直在发布利好消息，市场却是不给力，股价一直无法上涨。
4、公司现金流不足
按照2021年Q3的数据，公司资产中货币只有6.563亿，就算把全部存货进行处理也只有7个亿不到，总的有息负债是38.71元，所以公司有很大的偿债压力，肯定是没办法还钱，自然转股的动力就比较高。
三、强赎的博弈思路
对于快到期的转债，一般的出路要么到期赎回要么强赎。
洪涛转债只有4个月的到期时间，如果不能转股的话，公司就得赎回未转股的转债，需要偿还8.223亿的账务。
1、到期不还钱
到期不还钱的概率很低，毕竟目前违约的代价太大，大股东不至于为了8亿债务放弃公司。
2、到期还钱
历史上到期赎回的并不多，比例不到5%，而且都是有钱的主，很明显，洪涛不是。按照上面的分析，公司现金流已经是大问题，大概率不足于偿还目前的债务。
3、再次下修
理论上有这种可能，但实际上概率很低。下修的条件是股价需要在30个交易日至少有15个交易日低于转股价的80%的才能下修，从目前的节点来看很难操作而且意义不大。
4、促进强赎转股
对于上市公司来说，目前最好的办法可能就是想办法达到强赎条件，然后促成大家转股。
因为满足强赎需要一个月的时间，发布强赎后也需要一个月的时间，所以留给洪涛的时间其实不多了。
目前可转债的价格在121.1元左右，可以买入，可转债的价格大概率能达到135元，达到135元左右卖出。
存在的风险就是公司不想办法提升正股去促进可转债转股，在没有业绩支撑的情况下，要让公司自然上涨达到强赎条件不大现实，最后只能到期赎回，按照赎回价108元来计算，买入价跟108元的差价就是可能的损失。
还有一点概率的考虑，从个人的角度，如果赌输了108元跟买入价的差距是有限的，但公司赌输了可能就要ST戴帽，甚至引发退市。
还是那句话，强赎是双赢，到期赎回是双输。毕竟公司发行可转债都是为了募资，凭本事借的钱一般都不想还。
对于这个博弈思路，不同风险的人可以有不同的理解，以上思路仅供参考。