【再论国资改革】国资改革的逻辑，分两个阶段，第一阶段是资产注入，第二阶段是注入以后真实业绩提升带来估值提升。第一阶段最大的风险是不确定性，提高确定性的办法包括1.控股国资的资产证券化率，越低需求越明显。2.控股国资私下的上市平台数量，唯一平台的确定性高一点。3.地域上，央妈的企业，上海，广东等概率会大一点。第二阶段拼的是经营管理的提升，股权激励，人事激励，管理层和员工的积极性充分激发，注入资产和原事业能否形成整合效应，都是考虑重点。如果能同时横穿两个阶段，那大牛的概率就会增大。