#中报点评# #财报大炼金# 2023H1公司实现收入61.68亿元（+5.77%，以下均为同比口径）、归母净利润21.60亿元（+1.91%）、扣非归母净利润21.64亿元（+3.11%）。说实话这个成绩不能说好，但相较于一季度，这里我曾分析过。Q2增长明显增速了，Q1或有当时疫情蔓延的影响。，Q2明显增长放出速度了。二实现收入33.90亿元（+18.69%）、
分业务类型看，23H1金赛药业实现收入51.39亿元（+3.6%）、净利润21.97亿元（+0.3%），其中，第二季度实现收入27.86亿元（+20.4%）、净利润13.02亿元（+32.0%），生长激素恢复快速增长，公司持续提升市场对长效生长激素的接受程度贡献了不少增长；百克生物实现收入5.60亿元（+27.0%）、净利润1.11亿元（+50.0%），自主研发的国内首个用于 40 岁及以上人群的带状疱疹疫苗获批上市；华康药业实现收入3.54亿元（+16.1%）、净利润0.19亿元（+18.8%）；核心产品血栓心脉宁片、银花泌炎灵片的收入稳定，实施“”一核两极”等终端业务模式，促进了疏清颗粒、清胃止痛微丸、肺宁颗粒等产品销售收入的；房地产业务的高新地产实现收入0.18亿元（-55.7%）、净利润0.05亿元（-72.2%）。总体来看，主题生长激素保持了增长和毛利率，让人遗憾的是拉胯的房地产业务还没有彻底从财务报表上分离出去，资产负债表上的应收账款和存货被拖累严重。
2023H1公期间费用率44.86%，同比下降0.82个百分点，其中销售费用率28.65%，同比下降1.58个百分点，管理费用率5.82%，同比下降0.19个百分点，研发费用率11.40%，同比提升1.10个百分点，财务费用率-1.01%。2023H1公司经营性现金流同比提升121.84%，
值得一提的是23H1公司研发投入10.33亿元（+51.42%），研发管线不断推进，其中注射用醋酸曲普瑞林微球处于pre-NDA阶段，重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液、亮丙瑞林注射乳剂、注射用金纳单抗等多款产品进入Ⅲ期临床。金赛药业稳步推进儿科内分泌、儿科综合、成人内分泌、女性健康、肿瘤、皮科医美等业务板块战略布局工作。公司持续拓展生长激素产品新适应症，目前获批的适应症已达12项；结合成人市场的稳步布局，未来有望实现儿科和成人新业务全面协同发展的目标。儿童营养、儿童肥胖症、儿童性早熟、儿童多动症、儿童抑郁症等产品的陆续导入和上量，使得金赛药业儿科市场优势能力将得到进一步的发挥。在女性健康领域，公司促卵泡激素产品销售收入稳步提升，同时后续储备产品陆续上市，金赛药业在女性健康领域将从单纯治疗向覆盖辅助生殖、常见病、更年期、容貌及身材管理等全生命周期健康管理拓展。
总结一下长春的这份中报，增长数据上不算惊艳，也有着地产没有分离出去剥脱干净的遗憾，仔细分析主业的话还是保持了不错的增长势头，作为一个屡次被集采新闻吓趴下股价长跌不止的标的股票，正是下跌跌出了性价比，保持增长让未来可期。