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作者|刘紫城，资深宏观|商品研究员，交易员
核心观点：
欧线交割期现回归有必然100%的交易机会
1.欧线是现金交割，交割机制决定了欧线现货和期货必须100% 回归，也是商品大宗史上稀有的必须100% 期现回归的品种，如果现货处于上升趋势，而临近交割月份的品种刚好处于这个上升趋势里边，那交割月份的品种必然单边趋势，所有逆趋势的一方全部要被消灭的干干净净，比如EC06 合约就是这样，现货处于一直上涨的趋势里边，期货06邻近交割，行情单边绝对上涨直到交割结束。
2欧线目前的合约结构是远月贴水，近月逐步逼近现货，06结束后主力合约08 的行情也具有100% 回归的必然性，所以08 的行情走的极端的单边，空头基本只有砍仓的份， 而08最终会涨到多少，取决于在8月份的时候，欧线现货会涨到多少，从目前的涨价趋势看，7月中旬，有报价已经到了9000+，这个价格还是相对低调的参考价格，涨价过10000的可能性在增加，远月贴水很大，如果按照航运的周期，一般情况下就算是欧线停止上涨，价格会在高位横盘的周期在1-2个月，这个时间怎么得来的，比如开船的价格定下来之后，到对方港口之前，这个价格都是不变的，所以大家可以看到欧线价格变化的周期会很长，从上涨到停止上涨进入横盘有1-2个月的时间周期，包括从欧线合约的定价看，也是2个月为周期。
3航运价格的波动之大，核心在于几大船公司属于国际性的公司，没有任何人干预其价格，而且这个欧线作为商品，没有库存之说，垄断地位决定了其自主定价的主动权很强，欧线历史上最高的价格到过1.5W 左右 ，这次是否超越历史最高价，谁也不知道，但目前看这个涨价的趋势依然没有停下来，而美西航线，欧洲航线， 南美行线，包括东南亚方向的航线都在涨价，而且都是几倍的涨。
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