喜茶在全球有800多家门店，被称为“新茶饮开创者”。
从门可罗雀的巷边小店，到横扫全国一线城市写字楼，90后的喜茶创始人聂云宸只用了5年多的时间。
疯狂的跑马圈地背后，是令人眼花缭乱、错综复杂的资本运作。
品牌公式（id:brandeye)新消费研究小组发现，通过不断的运作，已经身价150亿的聂云宸，及其背后的核心投资者，集体消失在当前的股份架构里。一个神秘的控股公司，开始浮出水面。
1 30岁150亿 背后的贵人
喜茶作为新茶饮头部品牌，极速的融资，快速的扩张，带来不少争议和质疑。
2020年3月，喜茶C轮融资，估值160亿元；2021年7月，喜茶D轮融资，估值暴涨至600亿元；传闻中，喜茶将以1500亿的估值，明年赴港上市。
据喜茶600亿元的估值计算，没有任何背景，白手起家的聂云宸的身价已经超过150亿元。喜茶如果明年成功上市，其身价将会再翻一倍。
公开资料显示，聂云辰1991年生人，毕业于广东科技职业学院。祖籍江西，因父母在广东务工，跟随父母搬到了广东江门生活。
毕业后，聂云辰开过手机店，发展不顺。2021年，21岁的聂云辰投资5万元，在江门市的一个巷子里，创办皇茶，逐渐打开口碑。由于“皇茶”无法注册商标，2015年重新注册新品牌“喜茶HEYTEA”。
在这个关键时刻，贵人何伯权出现。何伯权何许人也？
他是消费领域的商业奇才，29岁创立乐百氏，用三年时间做到行业第一，并保持6年市场占有量第一，成为娃哈哈宗庆后的劲敌。
但2004年，达能以23.8亿美元（约197亿人民币）收购了乐百氏92%的股权，何伯权在资本的博弈中最终出局。
何伯权
作为实业家的何伯权早已成为历史。而在离开乐百氏的5年后，作为投资人的何伯权，强势归来。
他创办今日投资，总投资额近3亿，先后投资了久久丫、7天酒店连锁、诺亚财富、爱康国宾等明星企业。
而喜茶，则是他在自己熟悉的消费赛道，又一次漂亮的出手。何伯权的今日投资联合IDG资本，给了喜茶1亿人民币。
一个刚出茅庐的奶茶店老板，是如何获得资本大佬青睐的，我们不得而知。
或许是弥补当年乐百氏的遗憾，何伯权最终相中这个做奶茶的年轻人，让聂云辰同样在29岁这年，身家快速蹿到了40亿，登上“2020深圳创富百人榜” ，成为榜中唯一从事餐饮行业的创业者，也是唯一的90后创业者。
榜单前列的，则是华为任正非.、腾讯马化腾、顺丰王卫，这些耳熟能详的身影。
喜茶由此打上了何伯权和乐百氏的烙印，从资本运作，到切入瓶装市场的打法，背后无不有着何氏的战略意图和经验扶持。
资本方面，自2018年B轮之后，喜茶就保持着每一年一次的融资节奏，估值也从2019年 B+轮的90亿，跳跃到了2021年7月D轮的600亿人民币。
据说，新一轮融资的参与者均为老股东，其他机构根本抢不到份额。
在资本的助推下，喜茶一路高歌猛进。2021年，其在全球的门店，达到800家，成为国内门店数量最多的高端茶饮品牌。
除了主打现制饮品，喜茶于2020年推出了子品牌喜小茶，售卖瓶装果汁产品。近日，为了配合新品发布，甚至偷偷将LOGO上小人所喝的杯装饮料换为瓶装。
凭借更改logo这一举动，喜茶制造出了足够的噱头来吸引消费者的注意力，借此解锁更广阔的消费场景和目标市场。
连续的多轮融资，以及多家知名机构的进入，意味着必须指数级增长，才能满足资本的胃口。现制饮品市场就那么大，为了支撑更大的估值，喜茶必须在推广瓶装饮料上背水一战。
毕竟，若要完成1500亿香港上市目标估值，现如今它只完成了一半任务。
2 突然隐身 股权结构成谜
早在2020年底，喜茶品牌所属集团公司——深圳美西西餐饮管理有限公司（以下简称“美西西”），密集发生工商主体信息变更，创始人聂云宸退出美西西原持有的29.23%的股份，其他股东几乎全数退出。
美西西历史股东有18位，其中包括自然人股东聂云宸（29.23%）、何伯权（9.31%）、何昊（3.07%）、刘智超（1.00%），还有多位法人股东。
最新的变更信息显示，喜茶（深圳）企业管理有限责任公司100%控股美西西。
而喜茶（深圳）企业管理有限责任公司，历史股东则包括聂云宸、刘智超、张嘉晋3位自然人股东，以及深圳美西西、香港喜创于茶、Inspiration V (HK) Limited 等法人股东。
而这些股东也已全数推出，目前喜茶（深圳）企业管理有限责任公司被Inspiration V (HK) Limited 100%控股。
关于Inspiration V (HK) Limited的信息少之又少，天眼查仅显示，这家公司成立于2019年4月24日，注册地中国香港。
已经退出的香港喜创于茶，注册于2019年5月16日，注册地中国香港，性质是私人股份有限公司。
香港喜创于茶跟喜茶什么关系，它与Inspiration V (HK) Limited成立时间前后脚，两者又有什么关联，现在仍查不出相关消息。
可以看出，整个公司控股链条，一层套一层。经过几层嵌套，消息越来越少，聂云宸神秘的消失在重重公司之后，何伯权也无影无踪。
3 1500亿上市 10个奈雪的茶？
对于喜茶主体公司美西西的股东轮番大变动，不少人猜测，这是喜茶为上市所做的准备。
虽然喜茶一再否认这个消息，但资本动作频繁，“无上市计划”的说法难以让人信服。
某投行人士分析，在内地上市，即使是创业板，对连续三年内的盈利指标都有硬性要求，所以喜茶应该会赴港上市。
喜茶目前估值600亿元，领跑新茶饮赛道。其他几家，蜜雪冰城估值200亿元、茶颜悦色估值130亿元，奈雪的茶股价大跌，市值约合150亿元人民币。
假如喜茶是以目前600亿的估值上市，那么1个喜茶≈4个奈雪的茶，如果以传闻中的1500亿上市，差距将被拉出10倍，这是非常夸张的数字，新茶饮赛道将提前结束战斗。
事实上，喜茶的高估值，一直遭受质疑。
600亿的估值，已接近传统意义上独角兽的体量，而其每家门店的估值达到700多万元，已经是奈雪的茶每家门店的2.5倍。
按现在的发展速度，其PE值很快将超过100倍，这里面存在多大的泡沫？
接受采访的几个投行人士普遍担心，即使喜茶成功上市，上市后的表现如何是很大的未知数。
奈雪的茶上市当天破发，股价接连重挫，对喜茶是前车之鉴。
至于聂云宸为什么隐身幕后？或许，以港资公司的形式代持，在上市后，更方便资本运作。