根据中国基金业协会披露的2月份最新公募基金行业数据显示，当前公募基金市场规模已经来到29.30亿元。越来越多投资者参与到基金投资中，由于A股波动大，行业表现、市场风格切换快，不少基金依靠押注赛道在短期内获得不俗的业绩，然而“一年一倍者众，十年十倍者寡”的现状不容忽视，在倡导关注长期业绩的当下，依然有着长期业绩突出的“长牛基金”，2023年年报落下帷幕，我们看看这些长牛基金2024年如何布局。
图：成立以来累计收益超过10倍的基金
数据来源：云通公募基金数据库 统计日期：2024-3-31
每年年报披露中，除了关注主要财务指标、基金持有人结构、基金管理人观点以外，基金的所有持仓，尤其是11-20位的“隐形重仓股”们也备受关注。这些“隐形重仓股”可能因为某一阶段的波动，而暂时退出基金前十大重仓，也有一部分因为阶段表现强势而跃升至前十大重仓名单。这对于我们判断基金经理的整年风格和未来收益有一定参考价值。被持有次数较多龙头股，在隐形重仓中也对基金有不小的扶持。而被持有较少的股票，算是基金经理或基金公司的“独门股”，可以认为是每个基金经理的独门秘方和独树一帜的杀手锏。
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“十年十倍”的TOP：华夏大盘精选（000011）——屠环宇
华夏大盘精选成立于2004年，可以说是华夏基金“元老级”的基金，以3341.06%的收益排名“30倍基”榜首，是我国公募基金历史上累计收益最高的基金。
华夏大盘精选是曾经的“公募一哥”王亚伟的成名作，他在2005年12月至2012年5月的管理期间创造了1198.91%的累计收益，任职年化收益达到49.77%，这一长期业绩神话，至今无人超越。
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而就在2024年3月25日，华夏大盘精选（000011）的上一任基金经理陈伟彦刚刚离任这只基金，目前这只基金交到了“中生代”基金经理屠环宇的手中。陈伟彦2017年5月2日接管这只基金，截至2024年3月25日卸任，陈伟彦在管的近7年时间里基金上涨44.24%。
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刚刚上任的基金经理屠环宇，目前管理9只基金，合计管理规模111.02亿元。屠环宇2015年7月加入华夏基金，历任投资研究部研究员、基金经理助理， 2020年3月23日起担任华夏创新前沿股票（002980）基金经理，这也是屠环宇的代表基金之一。
截至2023年末，华夏大盘精选（000011）的前十大重仓股持股集中度为32.48%，持股集中度较低。而最新披露的年报显示，华夏大盘精选（000011）的“隐形重仓”主要围绕消费龙头、新能源和科技板块。
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在2023年年报中，对于2024年的布局：“传统的消费和制造业，可受益于经济复苏带来的盈利改善和估值回升；新材料、 新能源和科技行业，虽然这些新兴行业的竞争在加剧，但仍会有部分优秀公司可通过提升产品优势和管理优势来获取长期成长。投资策略上，本基金仍将坚持既定的投资策略，专注投资优质大盘股，积极寻找竞争壁垒高、有长期确定成长性并低估的优质公司，坚持长期持有的理念，以及低估值策略，做好深度研究和积极选股。”
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业绩&规模TOP：富国天惠成长混合(LOF)A（161005）——朱少醒
我们看到上榜的基金中有4只规模突破百亿的基金分别是朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)A（161005）、董理管理的兴全趋势投资混合LOF（163402）、傅友兴管理的广发稳健增长混合A（270002）及刘彦春管理的景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）。
数据来源：云通公募基金数据库 统计日期：2024-3-31
朱少醒是国内少有的业绩经得起市场考验的“老牌基金经理”， 单独管理富国天惠成长将近19年，超长的管理周期在整个公募基金界都十分罕见，截至2023年末，基金规模为264.41亿元。
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截至2023年末，富国天惠成长A（161005）的股票仓位是93.50%，前十大重仓股只占比39.79%，持股很分散。根据年报显示，朱少醒所持有超过1%的个股为36家。从隐形重仓股来看，基本是朱少醒历史持仓中的老面孔，具体包括了兴齐眼药、蓝晓科技、郑煤机、春秋航空、山西汾酒、宁德时代、重庆百货、万润股份、美的集团、东方雨虹。
数据来源：云通公募基金数据库 统计日期：2024-3-31
朱少醒长期持有贵州茅台，在上述隐形重仓股中知名度不高的一只个股，我们同样能够看到老朱的这种坚持。作为主要从事信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三个领域产品的研发、生产和销售，万润股份在2023年报朱少醒的持仓中仅仅排在第18位，当时的占比不过是1.93%。
但复盘万润股份每个季度的十大流通股股东可见，朱少醒是在2018年年报时新进建仓该股的。万润股份2023年三季度财报显示，富国天惠成长A（161005）在其前十名股东中排名第三，持股比例为3.76%。
在年报中，朱少醒对于长线表达了乐观态度：以更长的时间维度看，投资者当前承受的股价波动和未来的风险收益衡量是非常有吸引力的。我们不具备精确预测市场短期走势的可靠能力，理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集前景远大的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好企业基因、公司治理结构完善、管理层优秀的企业。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最好途径。
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小而美TOP：长盛成长价值混合A（080001）——王宁
长盛成长价值混合成立于2002年，目前成立时间已经超过20年，目前规模仅为2.95亿元。2024年投资策略中，哑铃策略成为高频词，即分散投资的资产配置策略，也可以理解为双主线策略，一边是高成长资产，一边是防守型资产，通过保守和进攻资产的组合搭配来平衡风险和回报。
而长盛成长价值A（080001）正是一只优秀的“哑铃策略”基金。长盛成长价值A（080001）的基金投资目标显示，“在控制风险的前提下挖掘价值、分享成长，谋求基金资产的长期稳定增值”。长盛成长价值A成立已超20年，年化收益达12.78%，处于偏股混合型基金上游，同时基金回撤控制出色。
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现任基金经理王宁，北京大学光华管理学院，EMBA，超20年的投资经历，现任长盛基金首席投资官，在管产品长盛量化红利混合与长盛成长价值混合表现尤为突出。王宁表示，A股风格变化的频繁与剧烈程度，没有一个板块或者一种风格的表现能每年都很出色，要实现长期的稳健回报，均衡配置策略更容易穿越市场波动。
长盛成长价值A（080001）基本配置在大中小各种价值成长风格因子里面的股票中，上半年积极参与人工智能和中特估值等市场热点机会，下半年组合处于更加稳健的防御状态。从长盛成长价值A（080001）的隐形重仓来看，相较于2023年半年报，长盛成长价值A（080001）2023 年年报显示，在顺势操作，逆势思维的策略指导下，减持部分超跌的成分股票，保持 2023 年的年度收益成果，同时根据市场调整以后的性价比对中小盘组合进行了一定调整。
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双双上榜：景顺长城内需增长混合A（260104）/景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）——刘彦春
刘彦春管理的2只基金成立以来累计收益均上榜，分别是景顺长城内需增长混合A（260104）和景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605），成立以来累计收益分别为1488.61%和1465.53%。
景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）刘彦春管理超过8年以来，年化收益率12.52%，位列同类基金表现前1.以来，年化收益率9.05%，位列同类基金表现前15%。
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从两只基金的前十大重仓来看，除个别白酒股有所差异外，其余股票重合度颇高。
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从两只基金的隐形重仓股来看，两只基金都将海康威视作为其重仓股之一，美的集团和伊利股份均在隐形重仓股中。不同的是，宁德时代仅在景顺长城鼎益混合(LOF)A（260104）中出现， 景顺长城鼎益混合(LOF)A（162605）对新能源领域有所偏向；天味食品、贝泰妮和恒立液压仅在景顺长城内需增长混合中出现，显示出对消费行业的偏好。
数据来源：云通公募基金数据库 统计日期：2024-3-31
在2023年年报中，对于2024年的基金市场刘彦春表示：权益市场价格波动主要来自基本面预期和风险偏好的双重调整。市场大概率低估了我国的政策调整空间以及长期发展潜力。转型发展的道路不会一帆风顺，风险化解过程也会带来短期阵痛，但调整只是暂时的，经济总会重现繁荣，我们对我国经济和资本市场的发展前景充满信心。
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总结
通过复盘这些基金，我们也发现一点小规律，经历过完整牛熊周期，同时能幸存下来的股票型基金，多是主动型基金，排名前10的，全是主动型基金，而且多是偏股型的。
而从长牛基金近两年业绩的波动来看，除了重仓股以外，“腰部股”的贡献也是密不可分，不追高、不抱团、不炒热点注定疏离风口，因此“腰部股”也是基金经理投资方向以及业绩走向的辅助线，同样值得关注。
以上基金经理也多为风格平衡的基金经理，短期看或许并不出彩，但长期累计看，却更容易获得超额的复利收益，熊市里跌少点，牛市里并不落后太多，将时间维度拉长至十年及以上，有多数基金的收益率跑赢大盘实现超额收益。这也意味着，只要放眼长期，基金实现超额收益并非难事。
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