基金一年要出6份定期报告：1份年报、1份中期报告、4份季报。
季报，每季结束之日起15个工作日内披露，也就是季度结束3周左右；
中期报告，上半年结束之日起2个月内披露，一般是7月中下旬；
年报，每年结束之日起4个月内披露，一般是3月中下旬。
现在三月末，正是基金公司密集发布基金年报的时候。
相对于日常的基金信息披露，基金定期报告揭示的信息更加全面，更加权威，对基金产品的投资更具有参考价值，但是基金定期报告动辄七八十页，对于广大投资者来说未必需要全盘掌握，我们复习一下对于基金年报需要重点掌握的四个方面，以率先披露的丘栋荣的中庚价值领航（006551）为例：
01
主要财务指标（利润）
（1）本期利润
本期利润，是最直观衡量基金年内是赚钱亏钱。如图中庚价值领航（006551）2022年亏损1.26亿元，2023年亏损2.81亿元，亏损幅度加深。
当然，也可以和业绩基准比较，考量这只基金是否还有投资的价值。在“基金净值表现”部分可以看到基金过去各个阶段的业绩表现，观察其是否跑赢了业绩比较基准，通过这种对比我们可以快速了解到基金的收益情况：即下图中的①－③（份额净值增长率－业绩比较基准收益率），数值越大，说明跑赢基准越多，基金表现越优秀；反之，表现则越不尽如人意。
中庚价值领航（006551）在2023年过去三个月略跑输基准2.06%，长期来看，相对业绩比较基本均有超额。
（2）基金规模变化
如果规模扩张，说明市场认可度高；规模变化不大或者明显缩水，说明市场认可度低。
具体可以通过本期基金份额净值增长率，期末基金资产净值这两个指标观测，以中庚价值领航（006551）为例，2022年本期基金份额净值增长率4.85%，期末基金资产净值116.63亿元；2023年基金份额净值增长率为-3.84%，期末基金资产净值85.29亿元，单年期末基金资产净值规模缩水31.34亿元，规模缩水幅度明显。
02
基金持有人维度
基金持有人结构整体反应两点问题，机构持有多，还是个人持有多？（是否受到专业认可）；基金公司内部员工是否购买自家基金？（是否得到本基金公司内部认可）。
持有人结构部分，展示机构和个人的投资占比，机构投资者占比越大，说明这只基金越受机构投资者关注越多，相对于个人投资者来说，机构的投资思路更加专业，还是值得个人投资者借鉴的。
从下图来看中庚价值领航（006551）个人持有者较多，占比54.76%，机构投资者占比45.24%，个人投资者略多于机构投资者，整体来看中庚价值领航（006551）在个人投资者和机构投资者中均颇受欢迎。此外，还有0.53%的内部持有占比较低。
当然机构持仓也不是越高越好，比如，一只基金规模不大，机构持仓比例又比较高，对于普通投资者风险反而比较大，一旦机构大额赎回，基金净值波动不说还可能导致基金直接清盘。
03
资产配置
（1）投资组合行业分布
看基金投了哪些股票，各个行业的配置比例，集中度，帮助我们了解基金经理的投资风格，涉及的行业越少，说明基金的波动也会越大，风险也会越大。下图中庚价值领航（006551）制造业占比37.51%，整体持仓行业比较分散。
（2）持仓明细
公募基金年报与季报里只公布前十大重仓股不同，在基金年报里，会披露基金持仓的所有个股。这对于我们判断基金经理的整年风格有一定参考价值，我们也可以看到除了季报中已经披露的前十大重仓股之外，长期出现在基金经理持仓中，但又始终没进入到前十行列的11-20位的“隐形重仓股”们。这些“隐形重仓股”可能因为某一阶段的波动，而暂时退出基金前大十重仓，也有一部分因为阶段表现强势，而迈入跃升前十重仓名单。
如下图中庚价值领航（006551）第11至第20位隐形重仓股分别为零跑汽车、快手－Ｗ、康华生物、美团－Ｗ、柳药集团、立华股份、旺能环境、广信股份、常熟汽饰和东吴证券。其中，零跑汽车、东吴证券均为下半年新进入中庚价值领航混合的个股，分别占基金资产净值的2.86%和1.11%。
04
基金经理观点维度
（1）投资策略和运作分析
基金经理的投资思路分析。这部分是基金经理的投资决策的依据。我们可以从基金的分析中看到近一年的业绩差的原因，也能够看到基金经理看好的投资方向。另外，如果基金经理对这部分应付性填写，没有深刻的总结，说明基金经理没有责任心，选择这样的经理应该谨慎。
从上面的表述中，我们可以抓住以下重点：
2023年业绩表现一般的原因是市场长时间和较深幅度的下跌，过去较长一段时间非传统因素影响加重，权益投资挑战更大。
2023年的投资重点是权益资产配置比例较高，其中港股配置比例保持上限，重点配置了有色金属、房地产、医药、互联网、银行、石油石化、汽车、交通运输等低估值且成长性较长的个股。
（2）简要展望
传说中基金经理的“小作文”部分，往往这部分是投资者们比较在意的部分，也是展示基金经理笔墨文采的地方，对于过去一年的业绩是“反省”还是“再接再励”都有所体现。对于一些乐于分享的基金经理，他们或风趣或文艺的笔锋总能吸引大家的关注。比如在中庚价值领航（006551）年报中，丘栋荣写道：
我们也尝试用最近大火的Kimi走了捷径，通过引导性的问题，直接从这四个维度解析，Kimi也精准给出了回答：
05
总结
尽管基金定期报告动辄几万字，但是对于大多数投资者而言，把握以上分析重点，就可以大致了解这只基金是否真正适合自己。
2023年年报火热披露中，但是需要提醒大家的是，基金年报具有一定时效性和滞后性，2023年度报告反映的是基金2023年年末的情况，具有前瞻性的部分主要直接体现在基金经理观点的部分。总体而言，基金经理都对后市保持乐观态度，很多基金经理也明确表达了未来看好的行业以及想布局的方向，在没有发生重大行业基本面变化的基础上，看看后面他们的持仓是否遵从年报中自己的阐述，这将会是投资者后续考察基金经理是否知行合一的重要标准之一。
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