跟踪看了$好市多(COST)$最近的24财年2季报，营收573亿增长了6%， 同店增长率有6%，保持稳健增长，而去年同期一度下滑的电商业务也恢复了增长，同比增长高达18%。在最新季度里，公司又在美国和中国深圳新开了4家门店。
在2季度，会员费收入增长了8%，达到了11亿左右，会员人数达到了1.3亿人，而会员卡续约率更是近93%保持在高位，客户忠诚度和粘性可见一斑。
在利润方面，2季度好市多的运营利润达到了20亿增长8%，净利润17.4亿增长19%；需要注意的是，因为美联储加息，公司在最新季度的利息收入高达2.2个亿同比几乎翻番，这也是净利润增速高达19%的主要原因，具有偶然性因素，所以说，对于估值来说，8%的运营利润增长率更具有参考意义；展望未来，在80亿特别分红之后，公司现金头寸降低，利息收入对净利润增速的影响也会减小。（顺便提一句，雪球上好市多(COST)2.61%的股息率包含了这次特别分红是失真的，公司真实股息率在0.5%左右。）
看好市多最新的资产负债表，即使在80亿特殊分红之后，公司的现金和理财头寸依然高达100亿美元以上，而长期负债仅不到70个亿，资产负债表非常健康，在“高负债拉高ROE”常见的美股公司里面堪称一股清流。
$好市多(COST)$目前的市值高达3200多亿美元，即使对应24财年的近68-70亿美元的预期净利润，动态市盈率估值也高达47倍，也许在牛市的乐观环境下，市场定价多少已经提前反映了好市多未来的会员费提价。
从长期看，对应公司10%上下的利润增速，现在47倍的动态估值不便宜；事实上从2018年至今，公司利润翻番，估值更是从30倍上升到了目前的近50倍，某种程度上也是美股大牛市的环境下，高质量公司抱团估值溢价的一种体现，所以说在乐观的同时，投资者还是需要保持一份谨慎为好。
