| 发布于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：4 |
是这样的，你理解的比我深。目前我发现我勉强能看懂一点的生意，基本都是一些消费类企业，如伊利之类，未来业绩都是明牌了，目前市值已经不低，只能勉强赚点业绩增长的钱。想要超额收益，还是得发掘下一个十年能带来超额自由现金流的企业
从个人走了多年弯路的愚见以为，如果看不懂一个生意未来十年，那仓位一定不能太重。有些东西，比如吃肉、放酱油什么的，大家多少一定会吃的，所以重复消费、看病什么的确实稍微未来会清楚一点，只能这么说了。
两鸟在手，不如一鸟在手。苹果之前用归纳、统计法有人会想到现在1.4万亿美金？段永平说在自己能力圈范围找长期回报最高的公司就可以了。别老想着过去涨多少了，未来生意还可以就行。锂电池、特斯兰什么的几乎可以说是爆增的可能性很大，但是万一具体的公司失败呢。我觉得常想着公司未来如何失败，也是种不错的安全边际。
个人认为买公司难在看公司净利润的未来。公司的静态估值（市盈率什么的）很容易看，但是内在价值也不是那么容易看（未来现金流的折现，是包容未来净利润增长的）。有些公司静态估值虽低，未来如果负增长则未必真低估，或者其增长是靠大杠杆带来（可能抗风险能力较弱），当然还可以的生意带来所谓的“估值修复”也是可以赚钱。但是，什么时候退出、会不会一直陷于低增长也是个难题。而一个好主意，首先未来总资产收益率应该不错，然后这个生意在某时就能增长上，有所谓的护城河。其次再是差不多的静态估值。先考虑是不是好生意再想出多少价买才可能是想当生意的所有者。所谓大盘、宏经这些并不是太重要的东西，甚至风向，过去的数据回溯也不是太关键。