本周交易
均价215.4建仓比亚迪
持仓情况
注：
1、计价单位均为人民币
2、合理估值对于成长股为3年后预计利润的25倍；利润口径均为扣非净利润
3、一年内卖点，为当前净利润预估50倍市盈，或者3年后合理估值1.5倍，二者取较低值（简单计算，若增长率>9%，前者低，反之后者低）
4、美的当前市值按照H股增发以后股本计算，约为A股市值的1.1倍
年度收益
本期实盘净值下跌4%，沪深300净值下跌2.2%
其他事项
洋河换茅台
根据股东大会财务预算材料，2024年营收增长15%，营业成本增长15%，期间费用增长13%，这样可以粗粗来算一下茅台2024的归属净利润。
营收 1477 * 1.15 + 30（利息收入） = 1728亿
营业成本 118.6 * 1.15 = 136.3亿
期间费用（销售费用+管理费用）143.6 * 1.13 = 162.3亿
财务费用为净利息收入，假设与去年相同18亿
附加税 15%税率，1728 * 0.15 = 259 亿
则营业利润 = 1728 - 136.3 - 162.3 - 259 + 18 = 1188 亿
按照25%的所得税率来算
净利润 = 1188 * 0.75 = 891 亿
扣除30亿的少数股东损益，则归属净利润为861亿，相比2023年，约为15%的增幅
之前定的茅台小于2万亿可换仓，是相对于23年的净利润，约为26倍市盈率；现在茅台24年的利润基本确定，这样来算，则当下约为25倍市盈率。于是执行换仓。
建仓比亚迪
由于换仓茅台，导致茅台仓位占比达到合理限度，于是开始建仓比亚迪
最终选择了A股的比亚迪，没有买估值更低的港股比亚迪股份。考量是腾讯作为港股已占5成左右的仓位，如果继续买入比亚迪股份会导致港股仓位占比过高，一旦出现系统性风险很难对冲。
而A/H目前是8%左右的溢价，尚在可接受的范围，且市值仍低于6500亿。