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近几个月来，公募基金市场较为火爆，尤其以汇添富“明星基金”经理胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选混合基金为代表，该基金当天认购近700亿，配售比例仅为43%。
在之前一篇报告中我们介绍了几个常用的方法来评价一只基金的表现。在此，我们从Beta收益、Alpha收益、夏普比率以及信息比率四个维度出发，通过数据分析来复盘一下汇添富权益型基金的表现，来探秘汇添富基金火爆之谜。
1. 基金筛选
首先，我们通过东方财富Choice对汇添富的权益型基金进行筛选，剔除掉C类以及发行时间未满三个月的新基金。最后保留51只权益型基金，其中39只偏股混合型基金以及12只股票型基金。
2. 数据收集与处理
我们收集了这51只基金自发行以来每个交易日的复权单位净值并计算其年化收益率及波动率；
选取hs300指数作为基金的基准，计算各个基金同时期的hs300指数的年化收益率及相应主动收益的波动率；
通过线性回归，计算各个基金相对hs300的Beta系数；
选取三年期国债票面利率4%作为无风险收益率，并基于CAPM模型计算预期市场收益率。基金总收益与市场收益部分的差额即为Alpha收益。
3. 数据汇总及分析
我们基于以上处理后的数据，得到以下数据汇总：
首先，我们横向对汇添富各权益基金发行时间进行了排序，X轴右侧的基金发行较晚。
可以发现近两三年发行的基金要比较早发行的基金表现更加优异，主要是因为近两三年整体A股市场回暖，呈现上扬趋势。纵向看，汇添富权益型基金基本都能跑赢同期hs300指数，特别是近两三年，体现了汇添富基金优异的主动管理能力。
下图中，我们可以发现汇添富权益基金的Beta系数基本都要小于1，说明汇添富权益基金相对整体市场波动更小，承担的系统性风险也相对更小。
关于汇添富权益基金的收益构成，我们可以发现在大部分基金中Aplha收益占的比重较大，体现了较强的主动管理能力。
随着公募基金体量不断增大，我们认为头部基金依托更强大的投研资源，可以做到相对一般散户更高的胜率，以及更低的回撤。
历史文章回顾：
电子行业需求激增，MLCC拐点已至--MLCC行业深度报告（2020年 A1，47页）
新技术应用带来成本下降，2020开启MINI LED应用元年（2020年 A2，28页）
下游需求改善，助推全产业链重返快车道（2020年 A3，33页）
宏观环境下行叠加行业竞争加剧——分众传媒的危与机（2020 A4，23页）
达芬奇手术平台的开创者---低调的直觉外科（2020 A5，32页）
轻研报：动力电池的大时代---宁德时代（2020 A6，7页）
轻研报：牛市？熊市？震荡市？基金应该怎么选？--过去三年历史数据的一些分析（2020 A7，8页）
2020年中期回顾--吃肉还是喝汤？（2020 A8，6页）
