一、泡沫在挤压，价值已显现
2017年5月9日，10年期国债收益率继续快速攀升，达到了3.64%，历史分位数60%。已经追平2015年六月份的水平，彼时，始于2014年七月份的牛市迎来第一波下跌。关于这一波牛市，历史早有定论，既不是业绩牛，也不是政策牛，典型的水牛！！故事开端于滔天巨水（历史最低点2008年的2.749%，2016年10月1日为2.744，历史第1低位），也应因水覆结束。其实2016年十月开始利率就开始回升，而且回升速度非常快，只不过大家眼中只看到了K线的“慢牛走势“，忽略了货币政策的“快牛走势”！
按照此时的10年国债收益率计算，A股比较理论的整体估值是13.74。对比目前各个板块的估值，大盘股的估值基本合理，部分已经低估，问题依旧在中小创上。未来A股整体估值回归合理的路径是：
第一，通过盈利的不断增加，估值证实。
第二，通过中小创价格的回归，挤压估值泡沫。
目前来看，短期来看股市正在以第二种路径进行回归；中长期来看两种方式都会同时进行。
二、杯水风波，切莫慌张
从小到大，从不同的角度，从不同的格局看现在的点位，记住了！
友情提示，目前的点位虽然还没有达到2969这个位置，但估值已经差不多了。不过这个是上证指数，其它的指数要分别看，方法大致相同。现在不同指数和股票的分化都非常大！切不可以偏概全。
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