【天风证券：猪价反转趋势有望延续，猪周期景气持续性大概率超预期】
本周猪价高位震荡，从供应端来看，本周多地气温偏高，养殖主体持续性压栏预期不强，多顺势出栏。而需求端来看，近期二育热情有所放缓，6月上旬二育占实际销量比例为3.69%（5月下旬为6.41%），鲜肉需求边际好转。随着后续供应压力或加速减少（2023年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势），猪价反转趋势有望延续。
本轮产能去化已超一年，农业部累计最大去化幅度为11%（截至2024年4月），能繁存栏量创2021年以来新低，鉴于上一轮周期（2021-2022年）农业部累计最大去化幅度为9%（对应2022年周期猪价高点28元/kg+），且三元母猪淘汰优化极大弥补了2021年实际产能去化，因此我们预计本轮已有产能去化幅度或足以支撑大周期反转，随着成本持续优化，优质猪企头均盈利有望持续放大，周期高度景气周期持续性大概率超预期。
资料来源：天风证券
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