【图说“猪周期”|从历史上看，能繁母猪是生猪出栏的领先指标】

天风证券认为，本轮产能去化已超一年，农业部累计最大去化幅度为11%（截至2024年4月），能繁存栏量创2021年以来新低，鉴于上一轮周期（2021-2022年）农业部累计最大去化幅度为9%（对应2022年周期猪价高点28元/kg+），且三元母猪淘汰优化极大弥补了2021年实际产能去化，因此预计本轮已有产能去化幅度或足以支撑大周期反转，随着成本持续优化，优质猪企头均盈利有望持续放大，周期高度景气周期持续性大概率超预期。

来源：Wind

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