前面讲了华宝添益的无风险套利：511990华宝添益无风险套利。一般来说，月末、季度末，市场缺钱，折价套利空间大；月初、季度初，溢价套利机会多。
今天讲：可转债。但是这个白捡钱的机会有一个前提：牛市。因为18年的熊市期间，可转债行情一样跌跌不休。为什么只有牛市才有免费的赚钱机会呢？这和可转债的特殊性有关。按照一贯作风，这篇介绍，力求通俗易懂，大家抓住重点即可。
1、可转债的三重属性
债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，跟你买入该公司股票一样。
可转换性：可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。
总结：不用管这么多，记住下面怎么操作、注意事项就行了。
2、如何申购
可转债的申购不需要市值，只要开通了A股账户就可以顶额申购，1万张，每张100元面值，如果全中就是100万。不要担心全中，能中一签就了不得了。
每个券商都有新债申购的界面：
输入申购数量，点购买就行了，跟新股申购一模一样。
T日申购，T+1日会公布中签结果，T+2日缴费。
3、注意事项
可转债是和股票的价格有关系的，因为可以转为股票的原因，股票价格下跌，可转债也会下跌，股票价格上涨，可转债价格会跟着上涨。
以明天的可转债核能转债为例，申购界面会有可转债的介绍：
上面的信息可以知道，这只可转债是601985中国核能发的可转债。
重点关注一下转换信息：正股价是目前601985中国核能的价格，初始转股价是113026核能转债如果转为股票，对应的你转换的这部分股票的持仓价格，显然，以目前的股价来说，你转为股票是6.32元，而此时股价是6.36元，你赚了，赚了0.04/6.32=0.63%，对应的就是溢价率-0.63%。
溢价率就是和目前正股价相比，超出的钱的比例。股票中经常会看到大额交易，溢价率多少多少，就是这个意思。
初始转股比例，就是100/6.32=15.82，就是你一股可转债可以转换为多少股股票。
转股价值，就是你转换为股票以后，以目前股价，你的市值：15.82×6.36=100.63元。
总结：信息中初始转股价、初始转股比例是固定的。正股价才是变量，对应的是601985中国核能当前的股价。当正股价越高，溢价率就负的越多，转股价值就越高，赚的也越多。
当然，可转债不是你想转股就能转股的，要到了转股期才行，一般最低都要6个月的时间，所以，要精确的估计可转债的价值，就要去估这只股票后续的走势。
4、如何操作套利
上面讲了这么多，没啥用，可以不用管。
因为套利方法很简单：上市当天卖出或第二天卖出。
上面就是同花顺的统计，平均持有两天后卖出收益最高，大概14%的收益，不同公司的可转债涨幅各不相同，主要还是看该公司股票的价格上涨如何。
好了，讲了这么多，其实中一签10手，就是1000块钱，平均14%，也就140元。褥羊毛而已，积少成多，以我为例，最近一个月，已中了6签。
5、多讲几句
上面的统计数据中，毕竟是看到了有两只破发，第一天就开始跌，会不会有风险，如何规避。还是以核能转债为例，我们去找到一点详细的资料如下：
本次可转债发行期限6年，票息为递进式（0.2%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%），到期回售价为105元（含最后一期利息）。主体评级为AAA，转债评级为AAA，按照6年AAA中债企业债YTM 4.29%计算，纯债价值为85.40元，YTM为1.63%。发行6个月后进入转股期，初始转股价6.32元，4月10日收盘价为6.33元，初始平价100.16元。条款方面，15/30+85%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为7.91%。
除了前面说的溢价率-0.63%，再看主体评级为AAA，转债评级为AAA，把握这两点，核能转债基本无风险，就看能不能打中了。
最后说几句复杂的：
1、可转债比之股票，可以随着股票上涨而上涨，而在股票下跌时，因其债券属性，可以选择到期后拿回本息，从而不受股票下跌影响。所以，可转债是进可攻、退可守的品种，正因为这个属性，可转债一般比之股票价格贵，即存在溢价，比如核能转债，发行前是-0.63%的溢价，稳赚不赔，而等到它上市，一般会有正10%的溢价，所以，在可转债申购时，低于10%溢价的都可以申购。
2、有时候看好一只股票，发现它已经涨上天了，不敢买，这个时候可以退而求其次，选择买入其公司的可转债，如果股票继续上涨，不影响自己收益，万一股价断崖下跌，也可以把其当做债券，选择到期拿回本息，不会像股票那样亏损太多，牺牲的只是时间成本。
总结一下：
1、牛市中，可转债是白送钱的，有的申购就顶额申购，不需要市值，有股票账户就行，一年算下来能有几千块钱的收益；
2、万一怕可转债破发，就去看两个指标，一看可转债的评级，AAA级的无风险；二看溢价率，溢价率是负数的，基本无风险。
3、什么时候申购中签率高，这个说不好，据说冷门时间段的早上10：:45-11:15，下午13:45-14:15中签率高点，反正我是每天下午两点半申购。
祝君好运。