$中远海控(SH601919)$ $中远海控(01919)$ $东方海外国际(00316)$
关于中远海控的业绩预测的修正！
之前我发帖预测，中远海控一季报业绩90亿，二季报业绩120+。 判断的依据主要是12月中旬之后海运费的涨幅以及同行一季度货量的类比大概估算的！但是在看了东方海外一季度经营数据后，内心有一点失落。最大的不解是在湾湾三傻一季度营业收入都同比增长的情况下，为何东方海外一季度营业收入显著下降（比之前预期的低了20%左右）。 经过跟几个水手沟通后，我们认为可能的原因有以下几个：
1）营收与业绩确认的方式不同。 湾湾三傻是以开船日确认营收，但中远和东方是以航程完成的进度分段确认营收和业绩。 绕行好望角让船期增加了15-20 天，自然也会导致营收确认的延后，这一点是之前没有考虑到的。但这个只会导致利润滞后，并不会消失。
2）海控的欧线长约比例高于EMC,WH与YML,这也导致即期运费大涨受益程度低于EMC等船司。
以地中海航线小重柜海运费为例，从去年12月15号从1300-1500暴涨到5500。 然后2月开始回落，3月中旬降到3300-3500触底，4月1号开始涨价到4000， 目前是4300-4500左右，5月1号以后还会涨。 其他多条航线（特别是南美，东南亚航线）海运费都在上涨，而且爆仓严重。有了货量的支撑，这波涨价持续的时间会比较长一些。
基于以上情况，修正海控一季度利润预测到60-75亿（之前预测90亿偏高表示抱歉）；维持二季度业绩110-130亿预测不变，考虑到海控营收确认的滞后，新增三季度业绩预测为120-140亿。