科技行业三大关键点，“供需缺口放大+国产替代加速”，中期景气度持续向上
新冠疫情导致电子板块大幅波动，国盛证券研报在梳理行业核心投资逻辑后发现，电子行业中期景气度有望继续保持向上趋势。
决定科技公司核心产业价值三大关键点为创新趋势、中期供需和上市公司情况，受疫情影响较小：
①创新趋势：创新是决定电子行业估值与持续成长的核心逻辑，本轮创新由5G驱动的数据中心、手机、通讯等历史上第一次共振，进度及强度与疫情无关；
②中期供需：疫情扰动短期需求，而行业中期三大需求不受本质影响，部分企业延后资本开支，中期供需缺口有望继续放大；
③上市企业情况：疫情将使手机需求递延至Q2，Q2将提前进入旺季，同时疫情进一步加剧供应链往龙头集中趋势。
半导体：中期供需缺口有望放大，今年国产替代将继续加速
晶圆代工厂高度自动化及芯片设计公司轻资产属性决定其受疫情影响小，而员工人数相对较多的封测产业链或成为产业链瓶颈。后续若由于疫情影响运输及设备入厂、新员工招聘等，封测环节的产能瓶颈有可能凸显，叠加“国产替代+行业周期回暖”两大逻辑，行业景气度进一步提升。
“非典”疫情爆发全球晶圆代工资本开支出现两个季度锐减，本次疫情中部分企业料将再度进行资本开支递延，中期供需缺口有望进一步放大，中期景气度有望继续保持向上趋势，具备涨价空间的相关标的将根据投资价值。
从过去一年产业跟踪来看，华为大幅放开了对国内有潜力供应商认证条件，开启一轮国产供应链重塑，目前代工、封装、测试以及配套设备、材料已经开始实质性受益。
2019年华为引领的国产替代才刚刚开始，2020年相关公司国产替代占比将会继续大幅提升。
消费电子及面板：换机需求后延，面板产业进入反转
上半年为消费电子淡季，疫情所导致的短期需求变化影响有限。随着疫情得到控制，一季度需求受到的影响有望在二季度起得到恢复。
换机需求后延对于苹果下半年新机发布及销售并不算坏事，而三星国内出货量占比仅1%受疫情影响微乎及微。
TV面板价格破新低，目前行业库存回归健康水位，20年奥运会、欧洲杯拉货需求提升，底部价格反转可期。韩国三星、LGD战略性退出LCD业务，国内龙头厂商产业主导权增加。价格反转趋势已确立，本轮反转产业趋势不亚于上一次景气周期。
根据IHS报价，2020年1月各尺寸TV面板保持稳步上扬过程。出于未来涨价预期以及为赛事需求提前囤货，面板下游客户备货意愿提升，议价能力向面板厂商逐渐转移。在这种产业趋势下，面板价格有望保持上涨势头。
PCB：行业依然具有中期成长性
对于PCB行业特性来看，资本性支出带动的是未来产能的增长，研发支出带动的是盈利能力和竞争力提高，两项指标并不会因为短期事件影响而改变，PCB 板块依然具有中期成长性。
重点关注核心龙头、核心赛道，如兆易创新、卓胜微、长电科技等。
绩优高增长科技股名单
值得注意的是，节后至今，部分科技股已经收复了实地，这跟他们的业绩保持增长不无关系。
数据宝统计了已经发布年报预告的科技股，有90多只个股预告去年净利下限超过亿元且同比增长在30%以上。从预增幅度来看，万集科技、金溢科技、闻泰科技、智动力等个股预增幅度均在10倍以上。其中，万集科技预计去年净利7.28亿元至9.17亿元，同比增长超百倍，增幅最高。
从净利润角度看，三六零、立讯精密、蓝思科技等17股去年净利将超过10亿元。其中，三六零预计2019年度实现净利润约为57.1亿元至63.1亿元，较去年同期增加约21.8亿元至27.8亿元，同比增长约62%至79%；扣除非经常性损益事项后的净利润约为34.2亿元至38亿元，较去年同期增加约0.02亿元至3.8亿元，同比增长约0.04%至11%。
立讯精密预计去年净利39.48亿元至 42.2亿元，同比增长45%至55%。公司表示，各主营业务的延伸与新产品的量产均如预期顺利进展，团队将持续执行年初经营层拟定的发展计划，一方面进行内部精细管理优化，力求资源效益最大化；一方面加大商务拓展与配套的研发投入，为公司中、长期规划的产品路线奠定基础。
有的股票在本轮调整中表现出色，包括连续涨停的大立科技，二六三、高德红外、电魂网络等个股逆市大涨超10%，佳发教育、新媒股份、乐鑫科技等个股逆市上涨。也有一些个股持续大跌，会不会砸出一个黄金坑呢？海航科技、美吉姆、神州信息、恒大高新等个股两天跌超14%，七一二、共进股份、华铭智能等7股跌超13%。
近期机构关注度较高的股票，比如七一二、华工科技等，有望在未来跑赢大盘。中信建投看好七一二未来前景，预计公司2019年至2021年的归母净利润分别为3.51、5.2和7.69亿元，同比增长分别为55.67%、48.06%和47.91%。国信证券上调华工科技盈利预测，原预计公司2019-2021年实现归母净利润分别为5.53亿元、6.51亿元、7.58亿元，调整为5.16亿元、7.07亿元、7.79亿元，同比增速分别为82%、37%、10%。
我的公众号叫 豆瓜的投资笔记，文章主要发在公众号，雪球更新较少，可以在微信搜索 豆瓜的投资笔记，有很多股票策略和干货
（表格数据统计为2月4日）
