$博菲电气(SZ001255)$【XX化工】博菲电气：绝缘材料龙头，进军光伏广阔新战场绝缘材料龙头企业，风电带动需求增长主营业务电气绝缘材料等高分子复合材料，用于风发/轨交/工业电机/新能源汽车等多个领域。截至2021年，总产能为10800吨。公司产品目前主要应用于风电，2018-2021年公司风电行业营收占比分别为51.56%/64.36%/62.54%/54.76%，风电持续快速发展将保证公司zhυ营产品景气度。2022年风电装机不及预期，但招标超100GW，有力支撑2023年风电复苏。
绝缘材料在建产能数于现有产能，有望可持续发展公司IPO项目建设产能35000吨，预计于2024年开始正式投产，并于2026年全部达产。此外，公司控股子公司时代绝缘新增8000吨产能，今年有望贡献增量业绩。公司新增产能较目前10800吨数倍增长，将推动公司未来业绩可持续增长。
风险提示：项目投产进度不及预期、光伏新产品技术开发不及预期、风电及光伏装机不及预期等。测算仅供参考，以实际为准。